Las acciones de Ocado caen por despidos y pérdidas: analistas piden cautela

Las acciones de Ocado cayeron más de 8% el jueves después de que el supermercado online y el grupo de tecnología minorista revelaran planes para recortar 1,000 puestos de trabajo y comunicaran una pérdida antes de impuestos mayor correspondiente al último ejercicio fiscal.

La compañía dijo que los recortes forman parte de un esfuerzo más amplio para ahorrar £150 millones en costes de tecnología y soporte mientras pasa de una fase intensiva de desarrollo a un despliegue más eficiente de sus sistemas automatizados de almacén.

«Se trata de unas 1,000 personas, es menos del 5% de nuestra plantilla global», dijo el consejero delegado Tim Steiner a Reuters tras la publicación de los resultados anuales de Ocado, y añadió que aproximadamente la mitad de los puestos afectados proceden de investigación y desarrollo, y que alrededor de dos tercios de los despidos se producirán en el Reino Unido.

Los recortes de costes impulsan la reestructuración

La última ronda de despidos sigue a los 500 recortes de empleos tecnológicos anunciados el año pasado, cuando Ocado dijo que estaba utilizando más inteligencia artificial para apoyar la investigación y la ingeniería.

El grupo ha estado bajo presión para demostrar que la fuerte inversión en robótica y software puede traducirse en beneficios sostenibles.

Ocado dijo que estaba simplificando su modelo de negocio a medida que expiran ciertos acuerdos de exclusividad con socios en el extranjero, lo que le permite buscar nuevas colaboraciones.

En Norteamérica, la reestructuración implica el cierre de centros de cumplimiento de pedidos con robots infrautilizados y la eliminación de los puestos asociados para centrarse en ubicaciones más rentables.

En las 52 semanas finalizadas el 30 de noviembre, Ocado registró una pérdida antes de impuestos de £377.6 millones, frente a una pérdida de £339.8 millones el año anterior.

Los ingresos aumentaron a £1.36 mil millones desde £1.24 mil millones en términos pro forma.

Los beneficios subyacentes aumentaron un 59% hasta £178 millones, reflejando mejoras operativas a pesar de la pérdida reportada.

Los reveses en Norteamérica pesan sobre el sentimiento

Las acciones han caído alrededor de un 36% en el último año después de que los socios norteamericanos de Ocado —Kroger en Estados Unidos y Sobeys en Canadá— anunciaran planes para cerrar centros de cumplimiento de pedidos con robots, citando una demanda más débil de lo esperado.

Esas decisiones han reavivado las dudas sobre la sostenibilidad del modelo de negocio de Ocado, particularmente en mercados donde los clientes están más dispersos y menos concentrados en áreas urbanas densas.

Los analistas también han señalado una tendencia más amplia del sector a satisfacer los pedidos de comestibles online desde las tiendas existentes en lugar de invertir en almacenes automatizados dedicados.

Algunos se preguntan si los proveedores de cumplimiento en tienda, como Instacart, podrían reducir el mercado total direccionable a largo plazo de Ocado.

Ocado espera pasar a flujo de caja positivo, pero los analistas se muestran cautelosos

Ocado dijo que espera que los ingresos de su división de soluciones tecnológicas sean de alrededor de £500 millones en el ejercicio fiscal 2026, excluyendo las tarifas vinculadas al cierre de un centro de cumplimiento de pedidos.

El grupo pronostica que pasará a flujo de caja positivo en la segunda mitad de su año fiscal 2025/26, con una salida de caja subyacente para el año completo de aproximadamente £200 millones, excluyendo las tarifas por cierres.

Espera alcanzar flujo de caja positivo en el año completo 2026/27.

A pesar de las previsiones, algunos analistas se mantienen cautelosos.

RBC Capital Markets dijo que la capacidad de Ocado probablemente seguirá por delante de la demanda en el corto plazo, lo que podría continuar lastrando la rentabilidad.

El bróker también sugirió que los objetivos a medio plazo de la dirección parecen ambiciosos dado el perfil de flujo de caja del grupo y el entorno actual de la industria.

Han cuestionado si el crecimiento de las opciones de cumplimiento en tienda —como Instacart— reducirá su mercado total direccionable a largo plazo.

Afirman que el precio de las acciones parece caro actualmente, ya que los objetivos de la compañía para los próximos años parecen arriesgados.

RBC no espera que la compañía firme pronto más acuerdos masivos que cambien el panorama con los principales supermercados.