Bill Ackman presenta OPV de Pershing Square con objetivo de $5–$10B en NYSE

El inversor multimillonario Bill Ackman ha dado un paso hacia la cotización de su plataforma de inversión en los mercados públicos, presentando una solicitud de salida a bolsa que llevaría su fondo de cobertura junto con un nuevo vehículo de inversión cerrado a una bolsa estadounidense.

La solicitud detalla una oferta combinada que involucra a Pershing Square Capital Management y a un fondo cerrado recientemente creado, Pershing Square USA Ltd.

La estructura permitiría a los inversores obtener exposición tanto al negocio de gestión de inversiones de Ackman como al capital desplegado a través del fondo.

La prevista cotización forma parte de la ambición de larga data de Ackman de construir un vehículo de inversión de capital permanente modelado según el enfoque utilizado por Warren Buffett y Berkshire Hathaway.

Estructura de doble cotización para el fondo de cobertura y el vehículo de inversión

Según la propuesta, Pershing Square planea cotizar en la Bolsa de Nueva York (NYSE) bajo el símbolo ticker “PS.”

La transacción implicaría una estructura dual en la que las acciones ordinarias de Pershing Square y las acciones de su vehículo de inversión cotizarían ambas en la NYSE.

Los valores se listarían al mismo tiempo pero cotizarían de forma independiente, permitiendo a los inversores comprar o vender cada uno por separado.

La solicitud muestra que por cada 100 acciones adquiridas en la oferta del fondo cerrado, los inversores recibirán 20 acciones de Pershing Square Capital Management.

El acuerdo otorgaría a los inversores exposición patrimonial tanto al gestor de inversiones como al fondo que despliega su capital.

La firma señaló que previamente no ha existido un mercado público para las acciones ordinarias de Pershing Square antes de la propuesta oferta combinada.

La OPV apunta a captar hasta $10 billion en nuevo capital

Ackman busca recaudar entre $5 billion y $10 billion a través de la oferta, con las acciones previstas a un precio de $50 cada una.

La solicitud indica que el acuerdo ya ha asegurado $2.8 billion en compromisos de inversores cualificados, incluidos family offices, fondos de pensiones y compañías de seguros.

Los inversores que participen en la componente de colocación privada de la oferta recibirán 30 acciones en el fondo de cobertura por cada 100 acciones del fondo cerrado que compren.

La oferta combinada está siendo liderada por varios grandes bancos de inversión, entre ellos Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group y Wells Fargo.

La estrategia a largo plazo de Ackman, inspirada en Buffett

La propuesta de cotización marca la última fase en el esfuerzo de Ackman por transformar Pershing Square en una plataforma de inversión de capital permanente similar a Berkshire Hathaway.

Ackman se ha descrito con frecuencia como un “devoto de Buffett”, afirmando que el icono de la inversión de 93 años ha sido su “mentor no oficial” durante años y señalando que asiste regularmente a las reuniones anuales de accionistas de Berkshire Hathaway en Omaha.

El fundador de Pershing Square ha señalado a menudo la trayectoria temprana de Buffett gestionando asociaciones privadas de inversión antes de transformar Berkshire Hathaway en un vehículo de inversión de capitalización a largo plazo.

“El capital permanente nos permite adoptar una visión a largo plazo y ser oportunistas durante periodos de volatilidad del mercado, sin estar expuestos a la necesidad de recaudar capital vendiendo activos para hacer frente a reembolsos durante dichos periodos”, decía la solicitud.

La OPV también llega después de intentos previos de crear un vehículo similar.

En 2024, Pershing Square planeó recaudar hasta $25 billion para un fondo cerrado listado en la Bolsa de Nueva York, pero el esfuerzo finalmente no llegó a materializarse.

Ese mismo año, Ackman vendió una participación del 10% en Pershing Square en una transacción privada que valoró la firma en más de $10 billion antes de la propuesta salida a bolsa.