Inflación mayorista de EE. UU. alcanza máximo anual y eleva las preocupaciones

La inflación mayorista en EE. UU. se aceleró hasta su nivel más alto en un año en febrero, lo que aumenta las inquietudes de que las presiones de precios seguían siendo elevadas incluso antes de que comenzara la guerra en Irán.

Los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE. UU. el miércoles mostraron que el índice de precios al productor (PPI) subió un 0.7% intermensual, frente al 0.5% de enero y muy por encima de las expectativas de los economistas, que eran un aumento del 0.3%.

En términos interanuales, el PPI escaló hasta el 3.4%, frente a un 2.9% esperado, marcando su nivel más alto desde febrero de 2025

El PPI subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0.5% en febrero frente a las previsiones de un incremento del 0.3%.

En base anual, la inflación mayorista subyacente se situó en el 3.9%, superando las estimaciones del 3.7%.

Aumento del PPI impulsado principalmente por el encarecimiento de los servicios

El aumento de los precios al productor se debió en gran medida a un incremento del 0.5% en los costes de los servicios, un desarrollo que probablemente preocupe a los responsables de la política monetaria en la Reserva Federal.

Las autoridades habían vinculado previamente gran parte de la presión inflacionaria reciente a los aranceles, que tienden a tener un impacto más limitado sobre los servicios.

Dentro de los servicios, las comisiones por gestión de carteras —un componente significativo del PPI— aumentaron un 1% en febrero.

Los precios del corretaje de valores, negociación, asesoramiento de inversión y servicios relacionados también registraron un fuerte incremento del 4.2%.

Mientras tanto, los precios de los bienes subieron un 1.1% en el mes.

Los datos, más fuertes de lo esperado, probablemente intensifiquen las preocupaciones sobre una inflación persistente, especialmente a medida que las tensiones geopolíticas siguen empujando al alza los costes de insumos.

El conflicto en Oriente Medio ya ha provocado un fuerte aumento de los precios de la energía y ha alterado las rutas de transporte marítimo globales, lo que agrega presión de costes a las empresas.

“El dato más alto de lo esperado se debe específicamente a los aranceles”, dijo Todd M. Schoenberger, CIO de CrossCheck Management LLC, en un informe de CNBC, señalando que los metales, los insumos industriales y los costes de fabricación están registrando precios más altos.

“Esto es inflación estructural, no temporal, y probablemente afectará la política monetaria hasta bien entrado el tercer trimestre.”

“Sume los precios energéticos más altos que hemos visto desde que comenzó la guerra en Irán, que todavía no se reflejan en estos informes, y Wall Street se prepara para una rápida subida de precios que sin duda llegará al nivel del consumidor”, continuó Schoenberger.

Los mercados reaccionan al desvanecerse las esperanzas de recortes de tipos

Los futuros vinculados a los principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron tras la publicación, reflejando expectativas reducidas de una relajación monetaria a corto plazo por parte de la Reserva Federal.

Los futuros del Dow bajaron un 0.54%, mientras que los del S&P 500 retrocedieron un 0.48% y los del Nasdaq 100 cayeron un 0.46% en la apertura.

Los datos reforzaron la opinión de que la Fed podría mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo, especialmente mientras los indicadores de inflación permanezcan por encima de niveles compatibles con su objetivo del 2%.

¿Por qué es importante el PPI para la Fed?

Si bien los economistas normalmente no confían en el PPI como una medida independiente, componentes del informe alimentan el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), el indicador preferido por la Fed para medir la inflación.

Se espera que los analistas revisen sus previsiones del PCE tras los últimos datos.

Antes de la publicación, las estimaciones sugerían que el núcleo del PCE había subido un 0.4% en febrero, lo que marcaría el tercer mes consecutivo a ese ritmo —más del doble del nivel considerado coherente con una inflación estable a lo largo del tiempo.

La fortaleza persistente en las lecturas del PCE ya ha complicado la trayectoria de la política de la Fed.

En enero, el núcleo del PCE se situó en el 3.1%, notablemente por encima de la lectura del índice de precios al consumo subyacente del 2.5% para el mismo periodo.

Los riesgos geopolíticos aumentan la incertidumbre sobre la inflación

Las perspectivas inflacionarias se ven además ensombrecidas por los desarrollos geopolíticos.

El conflicto que involucra a Irán ha aumentado las preocupaciones sobre incrementos sostenidos en los costes de la energía, que podrían trasladarse a una inflación más amplia.

Incluso antes de la escalada, los mercados habían esperado ampliamente que la Fed mantuviera los tipos estables.

Desde entonces, los operadores han reducido las expectativas de recortes de tipos a finales de este año, citando el riesgo de presiones de costes prolongadas.

El banco central está previsto que anuncie su última decisión de política más tarde el miércoles, y los inversores observan con atención cualquier señal sobre cómo los responsables equilibran los riesgos inflacionistas frente a los signos de enfriamiento del mercado laboral.