Oro cae bajo $5,000; expertos ven impulso limitado tras decisión de la Fed

El resultado de la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. más tarde el miércoles probablemente no aporte ningún tipo de impulso a los precios del oro, según expertos.

Los precios del oro en COMEX cayeron por debajo del nivel crucial de $5,000 por onza el miércoles, y hasta ahora no han vuelto a superar esa cota.

Los precios habían estado cotizando alrededor de la marca de $5,000 en las últimas sesiones.

El precio del oro está teniendo dificultades para cumplir su función de refugio seguro en tiempos de crisis.

El precio del oro ha caído aproximadamente un 5% desde que comenzó la guerra en Irán hace dos semanas y media.

Esta caída se ha atribuido en gran medida a la apreciación significativa del dólar estadounidense durante el mismo período, que ha actuado como un viento en contra para el precio del oro.

En el momento de redactar, el contrato de oro en COMEX cotizaba a $4,972.69 por onza, con una caída del 0.7%, mientras la plata estaba a $79.218 por onza, con una caída del 1%.

Perspectivas de los tipos de interés

Sin embargo, las menguantes expectativas de un recorte de tipos por parte de la Fed han deteriorado el sentimiento en el mercado.

Al cierre de la semana pasada, el mercado de futuros de fondos federales indicaba que ya no se anticipaba un recorte de 25 puntos básicos para final de año.

«Esto significa que casi 50 puntos básicos de recortes esperados se han descontado del mercado desde el inicio de la guerra», dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank AG.

«Esto se debe principalmente al fuerte aumento de los precios del petróleo y a los riesgos inflacionarios resultantes.»

Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de este miércoles es de un abrumador 98.9%.

Cuando los tipos de interés suben, o cuando se reduce el número esperado de recortes, el coste de renunciar a los rendimientos de otros activos por mantener oro aumenta.

Destaca la tendencia de los inversores a retirar dinero de los ETF de oro.

Las tenencias en ETF de oro monitorizados por Bloomberg han disminuido en 37 toneladas en las últimas dos semanas, borrando efectivamente todas las entradas registradas desde mediados de enero.

Es improbable que la Fed proporcione impulso al oro

La pregunta clave ahora es qué perspectivas sobre los tipos de interés revelará la Fed tras la conclusión de la reunión del FOMC.

«Si la puerta permanece abierta a recortes de tipos, el precio del oro podría volver a subir», afirmó Fritsch.

Sin embargo, es probable que la Reserva Federal muestre cautela a la hora de emitir una declaración definitiva sobre la trayectoria futura de los tipos de interés.

Esta cautela deriva de la gran incertidumbre en torno a la duración de la guerra y la consiguiente perturbación del suministro mundial de petróleo.

«Por lo tanto, es improbable que la reunión del FOMC proporcione un nuevo impulso al precio del oro», señaló Fritsch.

Mientras tanto, las ventas pendientes de viviendas en EE. UU. aumentaron un 1.8% en febrero, según los datos del martes.

Esta cifra superó con creces las previsiones de los economistas, que habían anticipado una caída del 0.6%.

A pesar de este aumento mensual, el informe señala que las ventas pendientes de viviendas caen un 0.8% respecto al año anterior.

Las expectativas de recortes de tipos eventualess por parte de la Fed han sido un factor de apoyo para el mercado inmobiliario estadounidense, contribuyendo a tipos hipotecarios más bajos.

Sin embargo, la escalada del conflicto conjunto EE. UU.-Israel con Irán plantea el riesgo de alimentar la inflación.

Esta presión inflacionaria podría obligar al banco central estadounidense a mantener su política monetaria neutral sin cambios durante la segunda mitad del año, según economistas.

«La ligera subida en los contratos pendientes parece estar impulsada por una mejora en las condiciones de accesibilidad. Sin embargo, esas condiciones podrían revertirse si los mayores precios del petróleo provocan un repunte en las tasas hipotecarias», dijo el economista jefe de la NAR, el Dr. Lawrence Yun.

El oro podría caer hasta $4,200

Los precios del oro podrían enfrentarse a vientos en contra significativos si la guerra en Irán dura más de las seis semanas previstas, dijo Daniel Pavilonis, corredor senior de materias primas en RJO Futures, a Kitco.com.

En una entrevista con Kitco News, Pavilonis afirmó que espera que el oro y la plata reflejen el comportamiento de las acciones.

Dado que las acciones se están moviendo actualmente de forma inversa a los rendimientos del Tesoro, predice que las acciones disminuirán en el corto plazo.

Explicó que mientras los tipos siguieran subiendo —porque el petróleo y la energía subían, porque el movimiento de energía hacia Europa y Asia estaba en riesgo— entonces pensaba que los metales se vendían con ello.

«Y si los rendimientos caen, podrías ver que el oro y la plata suban, y que las acciones suban. Luego, tan pronto como el petróleo vuelva a moverse al alza, podrías ver que todo vuelva a venderse.»

Pavilonis advirtió que "las cosas se van a poner feas antes de mejorar".

«¿Podemos ver un escenario en el que el oro vuelva a bajar hacia $4,200? Creo que es posible.»

A corto plazo, el precio del oro está siendo arrastrado en dos direcciones, equilibrado entre los riesgos geopolíticos en curso y la presión macroeconómica de tipos de interés más altos.

En el medio plazo, ING Group mantiene una visión positiva, esperando apoyo por la necesidad de diversificación, las compras continuas de bancos centrales y el creciente riesgo de estagflación.

«No obstante, los riesgos a la baja persisten si el conflicto se prolonga, reforzando la perspectiva de tipos más altos durante más tiempo», dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas en ING Group.

«Aun así, con los precios subiendo alrededor de un 16% en lo que va de año, la corrección hasta ahora ha sido relativamente contenida. Cualquier corrección más profunda probablemente atraerá compradores.»