Oro sube 5% esta semana: ¿las nóminas de EE. UU. pueden impulsar a $4,600?

El oro subió el viernes y se encaminó hacia su avance semanal más fuerte desde enero, ya que un fuerte retroceso del petróleo durante la semana alivió las preocupaciones sobre la inflación y los inversores se prepararon para los datos de empleo de EE. UU. que podrían remodelar las expectativas para la reunión de la Reserva Federal en septiembre.

El oro al contado subió alrededor de 0.6% hasta $4,262.39 por onza en los primeros negocios, llevando su ganancia semanal por encima del 5% tras alcanzar un máximo de siete semanas el jueves.

Los futuros de oro en EE. UU. ganaron 0.5% hasta $4,321.50.

El rally ha alejado al metal de forma decidida del área de $4,000 que anclaba su reciente consolidación, pero el informe de nóminas del viernes sigue siendo la prueba inmediata más importante para ver si la recuperación puede ampliarse.

El retroceso semanal del petróleo cambia la dinámica de la inflación

La recuperación del oro refleja en parte un giro en una de las fuerzas que perjudicaron al metal al inicio del conflicto en Oriente Medio: los precios de la energía disparados.

El Brent rebotó alrededor de 1% hasta $83.38 por barril el viernes a medida que las tensiones geopolíticas regresaron, pero aún se encaminaba a una caída semanal de aproximadamente 7.5%.

Ese retroceso más amplio ha reducido los temores de otro shock inflacionario impulsado por la energía y ha aliviado parte de la presión sobre las expectativas de tipos de interés.

Para el oro eso importa porque una inflación esperada más baja puede reducir la necesidad de un endurecimiento monetario agresivo. El metal no paga interés, por lo que las caídas en los rendimientos de los bonos y unas expectativas menos agresivas sobre la Fed resultan particularmente favorables.

Matt Simpson, analista de mercado de StoneX, considera que el alivio de las preocupaciones en Oriente Medio y la caída de los precios de la energía son razones clave por las que el oro ha salido de su rango de varias semanas por encima de $4,000.

En su evaluación, el metal comienza a mostrar las bases de una recuperación técnica más significativa.

Aun así, el contexto geopolítico sigue siendo inestable.

Los renovados ataques hutíes y las propuestas iraníes de restringir el paso de ciertos buques por el estrecho de Ormuz significan que el petróleo podría repuntar rápidamente, lo que potencialmente reavivaría la presión inflacionaria que antes pesaba sobre el metal.

Las nóminas podrían decidir si la ruptura se sostiene

Ahora la atención se centra en el informe de empleo de EE. UU. de julio, previsto a las 8.30 am, hora de Nueva York, el viernes, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

Los economistas esperan que las nóminas hayan aumentado en alrededor de 80,000 tras un incremento de 57,000 en junio, y prevén que la tasa de desempleo se mantenga en 4.2%.

Los mercados están inusualmente divididos sobre el próximo paso de la Fed, con los operadores asignando aproximadamente un 55% de probabilidad a una subida de tipos en septiembre, frente a cerca del 63% una semana antes.

Un informe de empleo más débil podría empujar a la baja los rendimientos del Tesoro y reducir aún más las expectativas de una política más restrictiva.

Una lectura más fuerte correría el riesgo de reactivar la apuesta de 'tasas más altas por más tiempo' y ejercer una nueva presión sobre el oro.

Joseph Dahrieh, analista de Tickmill, considera que el informe de empleo es el catalizador inmediato.

Su opinión es que una contratación más débil reforzaría las expectativas de una Fed menos agresiva y apoyaría al metal a través de rendimientos más bajos, mientras que datos más fuertes podrían fortalecer al dólar y limitar el repunte.

La Fed sigue siendo el obstáculo para un movimiento hacia $4,600

La imagen técnica ha mejorado, pero la Fed sigue siendo un obstáculo para los alcistas del oro.

El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, dijo que el banco central debería haber subido los tipos en 25 puntos básicos en su reunión de julio.

Él prefiere subidas tempranas y graduales antes que arriesgar movimientos mayores y más disruptivos más adelante si la inflación se mantiene elevada.

Eso hace que los datos laborales del viernes sean especialmente importantes.

El último avance del oro depende cada vez más de si los datos económicos permiten que los rendimientos retrocedan sin reavivar las preocupaciones sobre la inflación.

Simpson considera $4,000 como un soporte establecido y ve margen para que el oro recupere hacia $4,600 si los compradores siguen interviniendo en las caídas.

El máximo de siete semanas refuerza ese argumento, pero una sorpresa fuerte en las nóminas podría desafiarlo rápidamente.

La plata y el platino también avanzaron el viernes y se encaminaban a ganancias semanales, mientras que el paladio cayó ligeramente en la jornada.