¿Otro cuello de botella energético? Guerra Irán‑EE.UU. eleva petróleo e inflación

Hace cuatro semanas, Estados Unidos e Israel iniciaron una guerra que esperaban ganar rápidamente. Han destruido la mayor parte de las fuerzas militares de Irán, eliminado a su líder supremo y atacado sus instalaciones nucleares.

Sin embargo, cuatro semanas después, el conflicto que presentaron como contención militar se ha convertido en una crisis económica global, con los precios de la energía y las previsiones de inflación reescribiéndose en tiempo real.

A día de hoy, están más lejos de poner fin al conflicto de lo que estaban cuando el plazo de 48 horas de Trump sobre Ormuz expiró hace cuatro días.

Irán rechazó formalmente la propuesta de paz de Washington, impuso cinco condiciones propias que EE.UU. casi con seguridad rechazará y amenazó con ampliar la asfixia económica que ya ejerce sobre los mercados energéticos mundiales.

El Brent ha subido hasta alrededor de 108 dólares por barril, casi un 48% más que hace un mes y cerca de un 47% por encima de los niveles de hace un año.

La guerra que empezó en el campo de batalla ahora se libra a través de los precios del petróleo, las interrupciones comerciales y la volatilidad de las divisas. Así están las cosas.

Cuatro semanas de guerra

El 28 de febrero, EE.UU. e Israel lanzaron la Operación Epic Fury, eliminaron al líder supremo Ali Khamenei el primer día y desmantelaron sistemáticamente el ejército convencional de Irán.

El jefe del CENTCOM de EE.UU., el almirante Brad Cooper, declaró esta semana que EE.UU. ha atacado ahora más de 10.000 objetivos dentro de Irán, destruyó el 92% de los mayores buques navales de Irán y redujo las tasas de lanzamiento de drones y misiles de Irán en más del 90%.

Sobre el papel, es una campaña militar de escala y eficacia extraordinarias.

Pero Irán encontró el arma que el poder aéreo estadounidense no puede neutralizar con facilidad.

Al cerrar el Estrecho de Ormuz —el estrecho punto de estrangulamiento por el que normalmente circula una quinta parte del petróleo y el gas mundiales— Teherán convirtió una derrota militar en un choque de oferta global que ha llevado los precios de referencia de nuevo a cifras de tres dígitos y ha sacudido a los inversores en todo el mundo.

Los mercados energéticos han estado en turbulencia desde entonces.

El Brent ha superado los 100 dólares y cotiza ahora cerca de 108 dólares, mientras las ganancias en un mes se acercan al 50% a medida que los operadores descuentan una interrupción prolongada.

Las escaseces de combustible se están extendiendo a nivel mundial, empresas y gobiernos se apresuran a contener las consecuencias, y el Programa Mundial de Alimentos estima que decenas de millones de personas más afrontarán hambre aguda si la guerra se prolonga hasta junio.

La cascada de fallos en las cadenas de suministro está reconfigurando las previsiones de inflación global, elevando los riesgos de recesión en Europa y Asia y fracturando décadas de cooperación energética mundial.

Los economistas advierten que los precios más altos del petróleo podrían añadir más de un punto porcentual a la inflación del G20, con las tasas de inflación general en las economías avanzadas desviándose hacia el 3% en lugar de converger en objetivos del 2%.

La guerra también se ha expandido más allá de las fronteras de Irán. Israel combate a Hezbolá en el Líbano. Misiles iraníes han alcanzado estados del Golfo, incluidos Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Baréin y Arabia Saudita. Bases militares estadounidenses en toda la región han sido atacadas.

El secretario general de la ONU advirtió esta semana que el mundo «está mirando por el cañón de una guerra más amplia» —y los mercados lo están tratando como tal, con los principales índices estadounidenses cayendo recientemente más del 1,5% en una sola sesión cuando Irán indicó que mantendría Ormuz efectivamente cerrado.

La propuesta de 15 puntos que Irán rechazó

Detrás de los combates, ha habido una vía diplomática que funciona a través de intermediarios. Pakistán, Egipto y Catar han llevado mensajes entre Washington y Teherán.

La semana pasada, EE.UU. entregó una propuesta de paz formal de 15 puntos a Irán a través de Pakistán.

La propuesta exige reabrir el Estrecho de Ormuz, retirar las reservas de uranio altamente enriquecido de Irán, frenar su programa de misiles balísticos y cortar la financiación a representantes regionales, incluidos Hezbolá, los hutíes y Hamás.

El objetivo geopolítico era claro, pero lo que estaba en juego económico era aún mayor: la demanda central de Washington era restaurar los flujos energéticos antes de que el sistema de suministro global colapse por completo y una nueva fase de inflación golpee a los consumidores que ya afrontan mayores costes de vida.

Trump dijo públicamente esta semana que los líderes iraníes «quieren llegar a un acuerdo con muchas ganas» pero temen admitirlo. Los enviados especiales Steve Witkoff y Jared Kushner lideran las negociaciones por la parte estadounidense, junto al secretario de Estado Marco Rubio.

La respuesta de Irán fue un rechazo rotundo.

Teherán impuso cinco condiciones que deben cumplirse antes de que puedan siquiera comenzar las negociaciones: un cese inmediato de los ataques de EE.UU. e Israel, garantías concretas contra futuras agresiones, un compromiso firme de pagar reparaciones de guerra, el reconocimiento internacional de la autoridad de Irán sobre el Estrecho de Ormuz y un alto el fuego integral en todos los frentes.

Irán también dejó claro que no entablará conversaciones hasta que se satisfaga cada una de esas condiciones, y que pondrá fin a esta guerra cuando lo decida —una postura que ha mantenido a los operadores energéticos en alerta permanente y ha impulsado liberaciones de reservas de emergencia por parte de naciones del G7 mientras intentan suavizar los picos de precios y proteger a los consumidores.

La Casa Blanca respondió advirtiendo que si Irán no acepta que ha sido derrotado, Trump golpeará con más fuerza —una declaración que envió otro sobresalto a unos mercados ya frágiles, provocando nuevas pérdidas en las bolsas asiáticas y reforzando los flujos hacia el dólar como activo refugio.

El problema de confianza detrás del fracaso diplomático

Incluso antes de que Irán rechazara formalmente la propuesta estadounidense, existía un problema más profundo que envenenaba cualquier posibilidad de acuerdo. Funcionarios iraníes han dicho a los mediadores que Trump los ha engañado dos veces.

En ambas rondas anteriores de conversaciones nucleares a principios de este año, Teherán afirma que Trump dio luz verde a ataques militares sorpresa mientras se presentaba como un socio dispuesto a negociar. El mensaje de Irán a los intermediarios es que no quieren volver a ser engañados.

El presidente parlamentario Mohammad-Bagher Ghalibaf, que se ha convertido en una de las figuras más poderosas del liderazgo iraní en tiempo de guerra, ha advertido a Washington que no ponga a prueba su determinación.

Analistas del International Crisis Group describen a Ghalibaf como un lealista duro del sistema islamista iraní para quien son muy improbables grandes concesiones a Washington.

Su historial sugiere desinterés por apaciguar a los inversores occidentales o restaurar las exportaciones de petróleo en los términos de EE.UU., y los mercados están cada vez más descontando un déficit de suministro de mayor duración en lugar de una normalización rápida.

También existe un vacío de liderazgo, lo que complica aún más la situación.

El nuevo líder supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, no ha sido visto en público desde su nombramiento. EE.UU. dice que está herido.

Israel había apuntado a Araghchi y a Ghalibaf para asesinarlos antes de que Pakistán interviniera, advirtiendo a Washington de que si esos hombres eran eliminados no quedaría nadie con quien negociar —un riesgo que ahora acarrea no solo un coste diplomático, sino el potencial de una catástrofe económica mayor si las conversaciones colapsan por completo y el petróleo permanece estructuralmente más ajustado hasta el próximo año.

Irán ahora amenaza con un segundo punto de estrangulamiento

El desarrollo más alarmante de las últimas 48 horas no es el rechazo de la propuesta estadounidense, sino lo que Irán dice sobre el futuro del transporte marítimo global.

Teherán ha declarado públicamente que el Estrecho de Ormuz no volverá a ser como antes de la guerra, que ha reescrito las normas marítimas y que la autoridad para conceder permisos de tránsito a cualquier buque recae ahora exclusivamente en Irán —una reivindicación de control soberano permanente sobre una vía navegable internacional utilizada por todo el mundo.

Irán también ha amenazado con cerrar el Estrecho de Bab el-Mandeb, el paso estrecho que conecta el Mar Rojo con el Golfo de Adén, si los ataques contra territorio iraní continúan.

Aproximadamente el 12% del petróleo transportado por mar a nivel mundial pasa por Bab el-Mande.

Si ambos estrechos quedan efectivamente cerrados al mismo tiempo, los analistas estiman que la interrupción total del suministro podría acercarse a los 25 millones de barriles por día —alrededor del 25% de todo lo que el mundo consume.

No existe precedente moderno para ese escenario, y las grandes economías ahora modelizan el petróleo entre 150 y 200 dólares por barril en sus planes de contingencia, junto con previsiones de crecimiento global más bajas y una presión renovada sobre los bancos centrales para retrasar las bajadas de tipos de interés.

Para añadir más complejidad, Irán ha dicho a los intermediarios que el Líbano debe incluirse en cualquier acuerdo de alto el fuego final.

Cualquier acuerdo que no resuelva el conflicto Israel‑Hezbolá no es, en la visión de Teherán, un acuerdo en absoluto.

Eso otorga a Israel, que tiene sus propias demandas y un profundo escepticismo respecto a cualquier concesión estadounidense a Irán, un veto efectivo sobre el resultado, y mantiene a los mercados globales suspendidos entre la diplomacia y el colapso, con los índices bursátiles asiáticos ya sufriendo fuertes ventas mientras los inversores se preparan para una guerra regional prolongada.

¿Cuál es la situación real?

EE.UU. ha ganado la campaña militar por casi todas las medidas convencionales, pero está perdiendo el contienda más amplia que se suponía que debía resolver: la económica.

Las encuestas muestran que la mayoría de los estadounidenses desaprueba los ataques contra Irán, los precios del petróleo siguen elevados, las expectativas de inflación vuelven a subir y el Pentágono está desplegando miles de tropas aéreas adicionales para dar a Trump la opción de un asalto terrestre, con la primera unidad de marines prevista en el Golfo para finales de mes.

Irán ha rechazado el plan de paz, reivindicado autoridad permanente sobre el corredor marítimo más crítico del mundo, amenazado con cerrar un segundo y dicho a cada intermediario en la región que pondrá fin a esta guerra en sus propios términos y en su propio calendario.

La brecha entre lo que Washington exige y lo que Teherán aceptará se ha convertido en un abismo —uno medido no solo en distancia diplomática sino en el precio del petróleo, la fortaleza de las divisas y la presión sobre el consumo global.

Y cuanto más tiempo permanezca así, más pagarán las economías del mundo por ello, mediante facturas de combustible más altas, un crecimiento más débil y un retraso en el retorno a la era de baja inflación que los responsables políticos creían haber restaurado.