Resumen de materias primas: oro sube casi 2%; Brent rumbo a su mayor ganancia mensual

El oro y la plata subieron con fuerza el martes a medida que aumentó la demanda de refugio seguro, beneficiando a los metales preciosos. 

Sin embargo, el oro cayó un 13% en marzo y se encaminaba a su mayor descenso mensual desde 2008.

La caída se vio agravada por el aumento de los precios de la energía, que avivó las preocupaciones sobre una inflación más alta y tipos de interés elevados. 

En contraste, el crudo Brent iba camino de cerrar marzo con las mayores ganancias mensuales de la historia. 

No obstante, los precios estaban ligeramente a la baja el martes, impulsados por inversores que valoraban dos factores opuestos: la posibilidad de que el presidente estadounidense Donald Trump ponga fin a la guerra con Irán y los potenciales shocks de oferta derivados de un cierre prolongado del estrecho de Ormuz.

Además, el aluminio se disponía a lograr su mayor avance mensual en casi dos años.

Este repunte se atribuye al conflicto en Oriente Medio, que ha interrumpido las cadenas de suministro y ha causado daños a la infraestructura de producción local.

El oro sube más de 1%

La perspectiva de que la guerra entre EEUU e Irán en Oriente Medio concluya alivió las preocupaciones sobre una inflación más alta, lo que impulsó los precios del oro el martes. 

Mientras el dólar estadounidense retrocedió ligeramente, lo que además apoyó los precios del oro, el billete verde aún se encaminaba a un aumento mensual. 

Un dólar más fuerte afecta a los precios del oro: a medida que el dólar sube, el oro cotizado en dólares se vuelve más caro para quienes poseen otras divisas.

Los precios del oro están experimentando su mayor caída mensual desde octubre de 2008, tras haber caído más del 13% desde principios de mes.

La caída de 2008 fue consecuencia del shock de Lehman, que desencadenó una importante crisis financiera y económica.

“Desde el inicio de la guerra con Irán, la correlación entre los precios del petróleo y los del oro ha sido mayoritariamente negativa, es decir, un aumento del precio del crudo se ha acompañado de una caída del precio del oro y viceversa”, dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank AG, en un informe. 

La razón de esta correlación bastante inusual fue que, a medida que subían los precios del petróleo, aumentaban los riesgos inflacionarios, lo que llevaba al mercado a descontar las rebajas de tipos que antes se esperaban por parte de la Fed.

Por el contrario, unos precios del petróleo más bajos también hacían que las rebajas de tipos parecieran más probables. Sin embargo, el oro y el petróleo subieron en las dos últimas jornadas de negociación.

“Dado que los futuros de fondos federales ya no descuentan más recortes de tipos y el mercado no cree que la Fed vaya a subir tipos, una nueva subida de los precios del petróleo conduciría a tipos de interés reales más bajos vía una inflación más alta”, añadió Fritsch. 

Fritsch señaló que el oro probablemente subirá junto con los precios del petróleo, en contraste con las últimas semanas, siempre que los mercados hagan caso omiso de discusiones serias sobre subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.

En el momento de redactar la nota, el oro en COMEX cotizaba a $4,640.40 por onza, un 1.8% más, mientras que la plata subía un 4.5% hasta $73.77 por onza. 

Brent rumbo a la ganancia mensual más pronunciada

Los precios del petróleo se moderaron ligeramente el martes, aunque el mercado seguía muy volátil tras informaciones de que el presidente estadounidense Trump dijo a aliados que estaba considerando poner fin a la guerra con Irán. 

No obstante, los precios del Brent estaban en camino de registrar su mayor avance mensual de la historia. 

Trump afirmó que el liderazgo de Irán accedió a permitir el paso de 20 buques de carga por el estrecho de Ormuz. Además, una agencia de noticias iraní informó que el parlamento aprobó un proyecto de ley para imponer tasas de tránsito. Estos desarrollos sugieren una posible reapertura parcial del estrecho.

“Aun así, probablemente seguiría existiendo una brecha de suministro de varios millones de barriles por día, y surgiría la pregunta de cómo podría cerrarse esto a largo plazo”, dijo Thu Lan Nguyen, responsable de investigación de divisas y materias primas en Commerzbank. 

Por tanto, la conclusión sigue siendo: mientras el estrecho de Ormuz no se reabra completamente, una prima de riesgo en los precios del petróleo está justificada.

Los futuros de Brent con entrega en el mes próximo se encaminaban a un aumento mensual sin precedentes del 58%, marcando un récord desde los datos de LSEG que comienzan en junio de 1988.

Del mismo modo, el West Texas Intermediate registra su mayor alza desde mayo de 2020, con un incremento del 54%.

El martes, hablando en Truth Social, Trump sugirió que los países que no ayudaron a EEUU en sus ataques coordinados contra Irán y ahora afrontan escasez de combustible para aviones deberían comprar petróleo estadounidense. Luego les instó a ir al estrecho de Ormuz y "simplemente TOMARlo".

Según un informe de The Wall Street Journal, la publicación siguió a una revelación anterior de que Trump había informado a sus asesores que estaba dispuesto a detener la acción militar contra Irán, aunque ello supusiera que el estrecho de Ormuz permaneciera en gran medida cerrado, con su reapertura tratada en un momento posterior.

Además, el presidente estadounidense advirtió con "aniquilar" los pozos de petróleo y las instalaciones energéticas de Irán a menos que Teherán asegurara la reapertura de la vía marítima vital.

El contrato WTI de mayo cotizaba por último a $102.35 por barril, un 0.5% menos, mientras que el Brent subía un 5.18% hasta $118.62 por barril. 

El aluminio sube

El conflicto en Oriente Medio ha provocado el mayor repunte mensual de los precios del aluminio en casi dos años. 

La guerra ha interrumpido las cadenas de suministro y ha dañado las instalaciones de producción regionales, estrechando el mercado global. 

Una cantidad significativa —alrededor del 10%— de la producción mundial de aluminio se localiza en el Golfo Pérsico, y el cierre del estrecho de Ormuz está restringiendo gravemente las exportaciones, según Neil Welsh, responsable del mercado de metales en Britannia Global Markets.

El mercado global ha registrado un fuerte aumento de las primas del aluminio en varios puntos debido a las interrupciones.

Esto, a su vez, ha estimulado una mayor demanda de productos chinos, que suponen la mayor parte de la producción mundial. 

En el momento de redactar la nota, los futuros de aluminio a tres meses en la London Metal Exchange se negociaban un 1.2% al alza, en $3,474 por tonelada.

Tras las noticias de ataques iraníes a fundiciones de aluminio en Emiratos Árabes Unidos y Baréin, el precio del aluminio volvió a subir, acercándose a su máximo del 12 de marzo de poco menos de $3,500 por tonelada.

“Actualmente, sin embargo, el foco está más en las posibles interrupciones a largo plazo de la producción de aluminio”, dijo Volkmar Baur, analista de divisas y materias primas en Commerzbank. 

“Dado que apagar y volver a poner en marcha la producción implica procesos prolongados, una interrupción en la producción podría significar que la oferta siga limitada incluso después de que se reabra el estrecho de Ormuz.”