Cómo rendirán las acciones de lujo si la guerra con Irán remite en abril

La frágil recuperación de las acciones de lujo europeas, que los inversores esperaban se estabilizaran tras un Año Nuevo Lunar mixto, quedó decididamente trastocada por el inicio de la guerra con Irán en 2026.

En las últimas semanas, el sector ha visto evaporarse aproximadamente 100 mil millones USD (aprox. 87,2 mil millones €) de capitalización de mercado a medida que las primas por riesgo geopolítico se dispararon y el sentimiento del consumidor se deterioró. Gigantes como LVMH, Kering, Richemont y Hermes han retrocedido entre un 10% y un 20% cada uno.

Mientras que Oriente Medio representa aproximadamente el 6% de las ventas globales de lujo, actúa como un "motor de crecimiento vital" durante un periodo de estancamiento en otros mercados principales.

Sin embargo, los analistas creen que las acciones de lujo europeas repuntarán con fuerza tan pronto como el conflicto entre EE. UU. e Irán se atenúe.

Según ellos, la reciente corrección no es un fallo estructural, sino una desvalorización cíclica que en realidad ofrece un punto de entrada de alta convicción para el siguiente ciclo de mercado.

¿Por qué las acciones de lujo están preparadas para una recuperación significativa?

En una nota reciente a clientes, el analista sénior de Deutsche Bank, Adam Cochrane, dijo que el catalizador principal para el esperado repunte posterior a la guerra en las acciones de lujo se basa en anomalías de valoración.

Los grandes conglomerados cotizan actualmente con enormes descuentos respecto a sus múltiplos históricos, en gran parte debido a una prima de riesgo que ha desvinculado los precios de las acciones de la capacidad fundamental de generar beneficios.

Aunque el momento sigue siendo incierto, Cochrane espera que el algoritmo de crecimiento de la industria vuelva eventualmente, impulsado especialmente por una reactivación de la demanda en EE. UU. y China.

Deutsche Bank mantuvo su recomendación de "comprar" sobre el referente del sector, ajustando el precio objetivo a 620 €, lo que indica que el valor intrínseco del gigante de la moda sigue siendo sólido a pesar del descuento por la guerra.

Las firmas de inversión, en términos generales, han recortado sus previsiones de beneficios a la mitad, dejándolas en un 3% para el primer trimestre. Aun así, el panorama de valoración sugiere un potencial alcista significativo una vez que se despeje la perspectiva macro.

UBS —por ejemplo— prevé recuperaciones potenciales de hasta un 40% en la acción de LVMH y un 32% en Richemont.

Según sus expertos, una vez que la incertidumbre geopolítica disminuya y el sentimiento inversor se normalice, se desencadenará una ola de compras institucionales a medida que los fondos roten de nuevo hacia acciones discrecionales de alta calidad.

Esto impulsará una rápida expansión de los múltiplos P/E hacia sus rangos históricos, concluyeron.

Las acciones de lujo repuntarán cuando se reanude el retail de viajes a finales de 2026

Wall Street considera que un final formal de las hostilidades actuará como catalizador inmediato para la normalización operativa, especialmente en regiones de alto margen.

El cierre de hubs regionales clave no solo ha lastrado las cifras minoristas, sino que también ha tensionado las cadenas de suministro, con fabricantes de alta gama como Ferrari y Bentley obligados previamente a suspender envíos por motivos de seguridad.

Se espera que la reanudación de estas entregas y la reapertura del retail de viajes de lujo en hubs como Dubái proporcionen un impulso concentrado a los ingresos de la segunda mitad del año.

Como Oriente Medio —en los últimos años— ha sido uno de los pocos puntos positivos en un panorama global que de otro modo está lastrado, su estabilización es crítica para restaurar la confianza de los inversores.

El regreso de turistas adinerados al Golfo, que representan la mayoría del gasto de lujo en la región, probablemente desencadenará una rápida recuperación de los canales duty-free y reducirá los elevados costes de transporte asociados a la logística propia de la guerra.

Esto podría ayudar además a que las acciones de lujo vuelvan a repuntar a lo largo del año.