Acciones de Japón atraen $18.6B de entradas extranjeras tras tres semanas de ventas

Los inversores extranjeros volcaron un récord de 2.96 billones de yenes ($18.65 billion) en acciones cotizadas en Tokio en la semana que terminó el 4 de abril, revirtiendo tres semanas consecutivas de ventas, ya que la relajación de las tensiones geopolíticas y los patrones de negociación de fin de ejercicio fiscal atrajeron a los compradores de nuevo al mercado japonés.

Datos del Ministerio de Finanzas mostraron que las entradas representaron un giro brusco después de que los inversores extranjeros hubieran vendido masivamente durante marzo.

El repunte se produjo cuando los inversores se mostraron más confiados en que una tregua temporal entre EE.UU. e Irán se mantendría, mitigando los temores a un conflicto regional más amplio y ayudando a recuperar el apetito por los activos de riesgo en toda Asia.

El mercado de acciones japonés respondió con rapidez.

El Nikkei 225 subió un 5.39% el miércoles y tocó un máximo de tres años, ya que las compras se extendieron por las acciones de gran capitalización, siendo los exportadores y otras acciones cíclicas algunos de los principales beneficiarios.

Vuelven las entradas extranjeras

La última lectura semanal subraya lo rápido que puede cambiar el sentimiento de los inversores extranjeros hacia las acciones japonesas.

Los inversores extranjeros vendieron en marzo aproximadamente 7.37 billones de yenes en acciones japonesas, pero volvieron con fuerza al inicio del nuevo año fiscal.

Parte de ese viraje parece reflejar estacionalidad más que un cambio total en los fundamentales.

Al final del año fiscal japonés, las instituciones financieras extranjeras a menudo trasladan participaciones japonesas a filiales offshore para obtener ventajas fiscales relacionadas con dividendos y gestionar los derechos de voto de forma más eficiente.

Eso tiende a generar una presión de venta artificial en marzo, seguida de un repunte a principios de abril.

Tomochika Kitaoka, analista de Nomura, dijo que esos flujos estacionales probablemente amplificaron el rally a medida que los inversores liquidaban posiciones acumuladas antes del cierre del ejercicio.

La tregua mejora el ánimo del mercado

La mejora del sentimiento geopolítico dio a los inversores una razón adicional para volver a comprar en el mercado.

El alivio por la desescalada del enfrentamiento EE.UU.-Irán respaldó un repunte generalizado de los activos de riesgo globales, y el mercado de acciones japonés fue uno de los beneficiarios más claros.

El rally reflejó más que una simple cobertura de cortos.

Los inversores regresaron a acciones grandes y líquidas que tienden a atraer capital extranjero durante períodos de mayor confianza, lo que sugiere que el movimiento estuvo impulsado, al menos en parte, por nuevas asignaciones y no únicamente por un reajuste táctico.

Eso importa porque Japón sigue siendo un mercado preferido para fondos globales que buscan exposición a Asia sin asumir el mismo grado de riesgo directo en China.

Cuando la tensión geopolítica disminuye, el mercado suele convertirse en receptor temprano de renovados flujos extranjeros.

La demanda de bonos se mantiene firme

Según los datos, los inversores extranjeros también compraron 2.46 billones de yenes en bonos japoneses a largo plazo durante el periodo.

Esto ocurrió mientras los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses de referencia subían hacia sus niveles más altos en casi tres décadas, aumentando el atractivo de la renta fija para los inversores internacionales.

El repunte simultáneo de la demanda tanto de acciones como de bonos apunta a una reevaluación más amplia de los activos japoneses.

Los mayores rendimientos domésticos están haciendo que el mercado de bonos japonés sea más difícil de ignorar, mientras que una estabilización del sentimiento de riesgo externo está ayudando a que las acciones recuperen impulso.

Qué vigilarán los inversores

La pregunta clave ahora es si el repunte de las compras extranjeras puede mantenerse una vez que el efecto estacional desaparezca.

Si las entradas continúan en las próximas semanas, los inversores podrían interpretarlo como evidencia de que el rally japonés cuenta con un apoyo más profundo por parte de los asignadores de activos globales.

Por ahora, la combinación de una entrada semanal récord en acciones, una mayor demanda de bonos y un máximo de tres años en el Nikkei sugiere que los inversores extranjeros están dispuestos nuevamente a aumentar su exposición a Japón, siempre que el telón de fondo geopolítico permanezca tranquilo y los rendimientos domésticos sigan siendo favorables.