Kering y Hermès caen por resultados débiles: cómo la guerra en Irán afecta al lujo

Las acciones de lujo cayeron con fuerza el miércoles después de que los decepcionantes resultados del primer trimestre de Kering y Hermès pusieran de manifiesto el creciente impacto del conflicto en Oriente Medio sobre el gasto de alta gama, el turismo y la confianza de los inversores.

La caída, que se extendió por todo el sector del lujo en Europa, señala una creciente preocupación de que las tensiones geopolíticas y la incertidumbre macroeconómica estén desviando las esperanzas de recuperación en una industria de 400.000 millones de dólares.

Las acciones de Hermès se desplomaron un 14%, mientras que Kering retrocedió un 10%, arrastrando a pares como Burberry, Christian Dior, LVMH y Moncler entre un 2% y un 3% en el Stoxx 600.

A principios de esta semana, el referente del sector LVMH informó de ventas más débiles en el primer trimestre, citando las perturbaciones del panorama geopolítico y económico, en particular por el conflicto en Oriente Medio.

El sector del lujo, que ya lidiaba con tensiones comerciales y un entorno económico desafiante, afronta ahora nueva presión por la guerra en Irán, que según los analistas podría moderar la demanda regional y reducir el gasto de los turistas de Oriente Medio en Europa.

La debilidad de Gucci intensifica la presión sobre Kering

En el centro del decepcionante rendimiento de Kering estuvo la persistente debilidad en su marca estrella Gucci, cuyas ventas del primer trimestre cayeron un 8% respecto al año anterior.

La compañía afirmó que la guerra en Irán había lastrado el gasto de los consumidores de Oriente Medio y reducido los viajes internacionales, ambos impulsores clave de la demanda de lujo.

Los ingresos minoristas en Oriente Medio disminuyeron un 11% durante el trimestre, a pesar de un sólido crecimiento en los dos primeros meses del año antes de que el conflicto se intensificara el 28 de febrero.

La directora financiera, Armelle Poulou, dijo que la guerra restó un 3% a las ventas totales del grupo en marzo, o alrededor de un 1% para el trimestre en su conjunto, con un impacto similar en Gucci.

Kering señaló que Oriente Medio representa cerca del 5% de sus ingresos totales y dijo que está supervisando de cerca los acontecimientos.

“Mientras que algunas zonas experimentaron interrupciones temporales, la red minorista completa está operativa hoy”, dijo la compañía, y añadió que “más allá del impacto localizado”, la preocupación más amplia se refiere a las tendencias del turismo global y al entorno macroeconómico.

A pesar del entorno incierto, Kering reiteró su objetivo de volver al crecimiento y mejorar los márgenes este año.

Sin embargo, los analistas mantienen cautela sobre el ritmo de la recuperación.

“Aunque la guía fue confirmada, el plazo para la recuperación de Gucci sigue siendo incierto y probablemente gradual, frente a un entorno macro desafiante y tensiones geopolíticas en curso”, escribieron los analistas de Citi, refiriéndose a los desafíos estructurales persistentes en la marca.

Gucci, que en su día fue el principal motor de beneficios de Kering, ha visto sus ventas trimestrales reducirse aproximadamente a la mitad respecto a los niveles de 2023, reflejando las consecuencias de fuertes subidas de precios, cambios estéticos y rotación en la dirección que han distanciado a parte de su clientela.

La desaceleración de Hermès indica tensión más amplia en el sector

Mientras tanto, Hermès reportó una desaceleración en el crecimiento de las ventas, lo que sugiere que incluso los actores más resilientes del sector no son inmunes a las sacudidas geopolíticas.

La compañía registró ingresos de 4.07 billion euros ($4.80 billion) en el primer trimestre, lo que representa un aumento del 5.6% a tipos de cambio constantes.

Sin embargo, la cifra quedó por debajo de las expectativas de los analistas de 4.16 billion euros y marcó una desaceleración respecto al crecimiento del 9.8% registrado en el trimestre anterior.

A tipos de cambio actuales, las ventas cayeron un 1% interanual, ya que las fluctuaciones de divisas borraron 290 million euros en ingresos.

El crecimiento en categorías clave de producto, incluidas las bolsas Birkin y Kelly, los pañuelos de seda y los perfumes, fue del 6%, por debajo del 7.1% esperado por los analistas.

La compañía atribuyó parte de la debilidad a la disminución del flujo de turistas vinculada al conflicto.

Las ventas en Oriente Medio cayeron un 6% hasta 160 million euros, mientras que la demanda en destinos turísticos clave como Reino Unido, Italia y Suiza también se debilitó.

“Oriente Medio, con una caída del 6%, fue por supuesto significativamente impactado por los eventos geopolíticos que afectaron a la región en marzo”, dijo el director financiero Eric du Halgouet.

Agregó que las ventas en centros comerciales de lujo en los Emiratos Árabes Unidos cayeron un 40% en marzo.

Las perturbaciones en Oriente Medio afectan al turismo y al gasto

Oriente Medio ha sido una de las regiones de mayor crecimiento para las marcas de lujo en los últimos años, representando aproximadamente el 5% del consumo global.

No obstante, el conflicto ha alterado los patrones de viaje y la confianza del consumidor, minando un pilar clave de la demanda.

“Era sin duda una región estratégica. Todo iba bien”, dijo Carole Madjo, responsable de investigación de lujo en Barclays, a Reuters.

Ese panorama ha cambiado drásticamente en las últimas semanas.

Las ventas en los principales destinos de compras de Dubái y Abu Dabi han disminuido de manera significativa, con algunas marcas reportando caídas del 30% al 50% en el Mall of the Emirates en marzo, según informó Reuters citando fuentes.

El impacto se extiende más allá de la propia región.

Los turistas de Oriente Medio están entre los que más gastan a nivel mundial, y la reducción de sus viajes ha golpeado las ventas de lujo en Europa, en particular en ciudades y puntos de venta aeroportuarios que dependen en gran medida de visitantes internacionales.

Dubái, un centro clave para el comercio minorista de lujo y el turismo, también se ha visto afectado directamente por el conflicto.

Las interrupciones de infraestructura y las preocupaciones de seguridad han dañado su imagen como destino estable, y los analistas advierten que la recuperación podría tardar meses incluso si las tensiones disminuyen.

Las esperanzas de recuperación afrontan nueva incertidumbre

Los últimos resultados subrayan el estado frágil del sector del lujo, que ya venía lidiando con una desaceleración de la demanda, tensiones comerciales e incertidumbre económica.

Desde el fin del auge del lujo pospandemia en 2022, la capitalización de mercado combinada de LVMH y Kering ha caído en más de 100.000 million euros.

Las ventas del sector en su conjunto disminuyeron un 2% el año pasado, según Bain & Company, y las expectativas de una recuperación este año están ahora bajo presión.

Los analistas advierten que los efectos en cadena de la guerra podrían extenderse más allá de la región del Golfo.

Bernstein afirmó que unos precios del petróleo más altos, el aumento de los costes de viaje y la posible volatilidad de los mercados financieros podrían “interrumpir fácilmente” la demanda de lujo a nivel mundial, especialmente en Estados Unidos.

“Si ahora resulta que la recuperación del lujo que esperábamos para 2026 no va a ocurrir, y se va a posponer en el mejor de los casos hasta la segunda mitad o hasta el año que viene, no creo que nadie pueda sorprenderse por ello”, dijo Christopher Rossbach, gestor de carteras en J Stern & Co en Londres, en el reportaje de Reuters.

Mientras compañías como Hermès mantienen la confianza en su perspectiva a medio plazo, el entorno a corto plazo sigue siendo muy incierto, con riesgos geopolíticos, volatilidad cambiaria y cambios en el comportamiento del consumidor que continúan lastrando al sector.