Los inversores esperaban tres cosas de Netflix: no cumplió ninguna

El analista sénior de Citi, Jason Bazinet, afirma que los inversores esperaban tres cosas de Netflix (NASDAQ: NFLX) – y sus resultados del primer trimestre cumplieron “ninguna”.

Las declaraciones de Bazinet llegan poco después de que el gigante del streaming registrara un “doble 'beat'”; un beneficio por acción de $1.23 sobre unos asombrosos $12.25 mil millones en ingresos en su primer trimestre fiscal.

Las acciones de Netflix siguen cotizando con una caída de alrededor del 10% la mañana del viernes.

Las acciones de Netflix se hunden por tres grandes decepciones

Tras la decisión de Netflix de dejar de buscar fusiones y adquisiciones a gran escala –específicamente el acuerdo con WBD abandonado– los inversores esperaban tres cosas de la compañía para mantenerse optimistas.

Primero, esperaban que se revirtieran aproximadamente 250 millones de dólares en gastos relacionados con el acuerdo, lo que habría impulsado inmediatamente los márgenes.

Segundo, el mercado suponía que Netflix aprovecharía su alivio del escrutinio regulatorio para subir agresivamente los precios a nivel global, elevando la previsión de ingresos.

Tercero, los accionistas anticipaban una expansión masiva de recompras de acciones, ya que Netflix ya no reserva efectivo para adquisiciones.

Pero la compañía no cumplió ninguna, dijo Bazinet a CNBC, agregando que las acciones de NFLX caen tras los resultados porque “la subida previa a la publicación se basó en esas expectativas, y se desvanecieron”.

La falta de claridad en las métricas de compromiso perjudica a las acciones de NFLX

Los inversores se han centrado intensamente en el crecimiento orgánico y el compromiso, ya que NFLX ya no revela el número total de suscriptores, pero Bazinet calificó también los comentarios de la firma sobre la audiencia como “insatisfactorios”.

En la llamada de resultados, la dirección reconoció que “las cifras de audiencia no fueron buenas” en el primer trimestre, pero señaló su propia métrica para distintas formas de medir el compromiso para defender su desempeño.

Sin embargo, la empresa se negó a divulgar esa métrica interna, creando lo que el analista de Citi describió como una brecha de transparencia.

Según él, la Street sigue fijada en datos externos que indican un enfriamiento del compromiso orgánico.

En resumen, las acciones de Netflix caen porque el enfoque de la compañía de “confíen en nosotros, nuestra métrica está bien” no ha logrado proporcionar la claridad que los inversores necesitaban para justificar el múltiplo de valoración.

Qué debe hacer Netflix para mantener su dominio

Más allá de fallos tácticos, Bazinet identificó una amenaza estratégica inminente que Netflix deberá afrontar tarde o temprano: el auge del contenido “ungate-kept”.

Con la proliferación de herramientas avanzadas de IA, el contenido generado por usuarios (UGC) está devorando rápidamente la cuota de mercado del vídeo tradicional de alto presupuesto, los videojuegos y la industria editorial.

El analista de Citi expresó profunda preocupación por esta tendencia de consumo cambiante, señalando que las acciones de NFLX podrían enfrentarse pronto a un “problema estratégico” respecto a la calidad y relevancia de su catálogo de contenidos.

Para seguir siendo líder del sector, Netflix debe navegar esta “próxima ola” del entretenimiento, donde la barrera para la creación de alta calidad está cayendo y la competencia por la atención se desplaza desde los estudios de Hollywood hacia los propios creadores.

Dicho esto, el resto de Wall Street sigue, en gran medida, alcista sobre el gigante de medios y entretenimiento —como lo demuestra su calificación consensuada de “sobreponderado” y un precio objetivo medio cercano a $115.