Acciones de Tesla suben 4% tras superar ganancias; FCF sorprende al alza

Las acciones de Tesla se dispararon tras publicar resultados del primer trimestre que superaron las expectativas de Wall Street, señalando resiliencia en la rentabilidad incluso cuando las ventas de vehículos fueron más débiles de lo esperado y la compañía se prepara para un fuerte aumento de la inversión.

El beneficio por acción ajustado fue de 41 cents, por encima de la estimación media de 34 cents compilada por Bloomberg.

La superación marca el segundo trimestre consecutivo en el que el fabricante de vehículos eléctricos ha excedido las previsiones de los analistas, ofreciendo cierta tranquilidad a los inversores preocupados por la desaceleración de la demanda y la creciente competencia.

Las acciones subieron alrededor de 4.5% en la negociación fuera de horario en Nueva York, reflejando optimismo sobre la capacidad de la compañía para sostener márgenes mientras navega una fase de transición.

La rentabilidad resiste pese a una caída en las ventas

Los ingresos de Tesla para los tres meses acabados el 31 de marzo se situaron en $22.39 billion, ligeramente por debajo del consenso de $22.6 billion, según datos de LSEG.

La compañía también entregó menos vehículos de lo esperado durante el trimestre, aunque las entregas todavía aumentaron 6.3% en comparación con el año anterior.

La compañía reportó 358,023 entregas de vehículos frente a expectativas de 365,645, mientras que la producción alcanzó 408,386 unidades. Esto dio lugar a una brecha entre producción y entregas de más de 50,000 vehículos, la mayor en al menos cuatro años.

A pesar de estas presiones, Tesla registró un sorprendente flujo de caja libre positivo de $1.44B, contrariando las expectativas de una quema de caja de $1.43B. El resultado sugiere que la compañía aún no ha incrementado por completo el gasto ligado a sus agresivos planes de expansión en inteligencia artificial y capacidad de fabricación.

El negocio automotriz central de Tesla sigue bajo presión a medida que los competidores lanzan modelos más recientes, a menudo a precios inferiores.

La expiración de un incentivo fiscal estadounidense para vehículos eléctricos ha añadido presión adicional sobre la demanda.

Se avecina un intenso ciclo de inversión

El director ejecutivo Elon Musk ha esbozado planes ambiciosos para escalar la producción de automóviles, baterías y robótica.

Tesla espera comprometer al menos $20 billion en gastos de capital en 2026, más del doble del total del año pasado, con potencial de incremento adicional ligado a proyectos de semiconductores y solar.

La compañía se ha unido en una empresa conjunta con SpaceX, xAI e Intel para formar Terafab, una iniciativa de fabricación de semiconductores destinada a producir chips.

Los analistas señalan que las asignaciones de financiación podrían reorientarse a medida que el proyecto evoluciona, añadiendo otra capa de incertidumbre al panorama de inversión de Tesla.

Tesla ha indicado que estas inversiones probablemente resulten en flujo de caja libre negativo en 2026, subrayando la magnitud de su empuje expansivo.

Mientras tanto, la compañía está desarrollando un SUV eléctrico más pequeño y asequible, con planes de comenzar la producción en China y potencialmente expandirse a Estados Unidos y Europa.

El proyecto sigue en fases iniciales y no se espera que alcance producción en el corto plazo.

El foco se desplaza hacia la autonomía y la energía

La atención de los inversores está cada vez más centrada en los esfuerzos de Tesla en tecnología de conducción autónoma y robótica, mientras los mercados buscan avances tangibles en la monetización de su estrategia de autonomía.

Tesla ha comenzado a desplegar servicios de robotaxi en Dallas y Houston, ampliando su lanzamiento inicial en Austin, Texas. Musk ha dicho que la compañía pretende extender el servicio a alrededor de siete áreas metropolitanas en la primera mitad del año, aunque Tesla ha incumplido plazos similares anteriormente.

Los desarrollos regulatorios también están en foco. La autoridad neerlandesa de vehículos RDW ha notificado a la Comisión Europea su intención de perseguir la aprobación a nivel de la UE para el sistema de software Full Self-Driving de Tesla.

Al mismo tiempo, la división de generación y almacenamiento de energía de Tesla sigue emergiendo como un punto positivo, apoyada por la fuerte demanda de baterías a escala de red utilizadas en energía renovable y la estabilización de redes eléctricas.

A pesar de la superación en ganancias, las acciones de Tesla permanecen bajo presión, un descenso de alrededor de 20% desde su pico de diciembre y cotizando con una prima pronunciada respecto a sus pares.

Los analistas esperan que la compañía entregue 1.67 million vehicles en 2026, lo que representaría un crecimiento modesto de alrededor de 2.4%.