3 grandes valores de IA aún son una ganga para inversores a largo plazo
Sentimiento de IA: 82/100 Alcista
Esta puntuación se genera mediante un análisis impulsado por IA del contenido del artículo.
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Comprar MSFT. La ventaja central del artículo es una cartera comercial de $625B combinada con Azure como la capa “picks-and-shovels” de la IA. A medida que la IA pasa de pilotos a despliegues, la cartera se convierte en ingresos más estables y en captura de márgenes a través de servicios vinculados a OpenAI; por tanto, el actual descuento en el PER operativo parece ser un error de valoración, no un riesgo. Riesgo clave: que el capex de Azure se desacelere o la conversión de la cartera decepcione, lo que justificaría la “ganga” de la valoración por un crecimiento/márgenes más débiles.
Riesgo clave: Que el capex de Azure se ralentice y la cartera no se convierta en mayores márgenes, demostrando que la “ganga” es real.
Comprar MU. La tesis es un déficit estructural de suministro de HBM: la oferta para 2026 está completamente vendida y los precios están asegurados bajo acuerdos a largo plazo. Eso transforma a MU de un nombre cíclico de memorias a un proveedor de infraestructura de IA más duradero, haciendo que el múltiplo de ~8.4x de beneficios previstos parezca demasiado bajo respecto a la durabilidad de la demanda. Riesgo clave: que la oferta de HBM aumente más rápido de lo esperado (nueva capacidad o cambio tecnológico), rompiendo el poder de fijación de precios derivado de la escasez.
Riesgo clave: La oferta de HBM aumenta más rápido que la demanda, colapsando el poder de fijación de precios y el escenario de múltiplo bajo.
- Las acciones de Microsoft, Nvidia y Micron se han revalorizado con fuerza en los últimos años.
- Pero, en relación con sus trayectorias de crecimiento, las tres siguen siendo una ganga.
- Por esto MSFT, NVDA y MU siguen mereciendo estar en cartera a los niveles actuales.
El mercado de valores de EE. UU. ha experimentado una masiva reasignación de capital hacia las acciones de infraestructura de inteligencia artificial (IA) en los últimos años.
Sin embargo, ha surgido una paradoja: varios de los líderes más indispensables del sector siguen cotizando a valoraciones que, podría decirse, descuentan sus trayectorias de crecimiento plurianuales.
Para los inversores disciplinados, las gangas ya no se encuentran en activos en dificultades, sino en nombres de gran escala donde la valoración de mercado no refleja los extraordinarios pedidos pendientes y las restricciones por el lado de la oferta.
Tres de estas selecciones son Microsoft, Micron y Nvidia: un trío de apuestas fundamentales que abarcan las capas de nube, memoria y computación y que actualmente ofrecen puntos de entrada poco habituales.
Un análisis sencillo de su múltiplo de beneficios a futuro frente a los ciclos de capex proyectados hasta el final de esta década presenta un argumento bastante convincente para la acumulación a largo plazo.
Microsoft (MSFT): aprovechando una cartera comercial de $625 billion
Las acciones de Microsoft siguen siendo una piedra angular de la economía de la IA generativa, principalmente por el papel de Azure como el músculo computacional esencial para modelos de grado empresarial.
A pesar de su dominio en el mercado, MSFT presenta actualmente una anomalía de valoración atractiva: en términos de PER operativo, que aísla la rentabilidad central de las ganancias de inversión volátiles, cotiza en niveles que recuerdan al mínimo de 2023.
Y eso cuando el gigante presume de una notable 625 mil millones USD (aprox. 545,2 mil millones €) de cartera comercial, que proporciona un nivel de visibilidad de ingresos que solo un puñado de sus pares puede igualar.
A medida que las empresas pasan de la experimentación con la IA al despliegue a escala, la capacidad de MSFT para capturar márgenes incrementales a través de su asociación con OpenAI la posiciona como una apuesta de crecimiento defensiva a la vista de todos.
Micron (MU): aprovechando un déficit de suministro de HBM
Micron está experimentando una transformación fundamental, pasando de ser un fabricante cíclico de commodities a un proveedor de alta rentabilidad de infraestructura crítica para la IA.
Según la multinacional, toda su oferta de memoria de alto ancho de banda (HBM) está completamente vendida para 2026, con precios ya fijados en acuerdos a largo plazo.
Además, la dirección estima que el mercado total direccionable (TAM) de HBM pasará de aproximadamente 35 mil millones USD (aprox. 30,5 mil millones €) el año pasado a más de 100 mil millones USD (aprox. 87,2 mil millones €) en los próximos tres años.
A pesar de estos vientos de cola seculares y de una tasa de crecimiento interanual muy atractiva, las acciones de MU cotizan a apenas 8.4x beneficios futuros.
Esto refleja un “estigma cíclico” que ignora la inusual durabilidad de la demanda de memoria impulsada por la IA, ofreciendo una entrada de profundo valor en la pila de hardware.
Nvidia (NVDA): una notable cartera de pedidos de $1 trillion
El estatus de Nvidia como la compañía más valiosa del mundo a menudo oscurece su asequibilidad fundamental.
Mientras los críticos citan su meteórico ascenso, el mercado actualmente está descontando un estancamiento del éxito tras 2026, una proyección que choca con una enorme 1 billones USD (aprox. 872,3 mil millones €) de pedidos para sus arquitecturas Blackwell y Rubin hasta 2027.
Habiendo generado 216 mil millones USD (aprox. 188,4 mil millones €) en ingresos en los últimos doce meses, NVDA entra en una era de escala sin precedentes.
De manera notable, la acción de IA cotiza a cerca de 26x beneficios previstos, lo que representa una pequeña prima solo sobre el índice de referencia S&P 500.
Dado que Nvidia está monopolizando la capa de computación de la infraestructura digital de la próxima década, esta valoración sugiere que en realidad se trata de una oportunidad de “crecimiento a un precio razonable”.
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