Chevron se prepara para una caída de resultados e ingresos en el 1T

Chevron se prepara para una posible desaceleración, ya que los analistas de Wall Street pronostican de forma generalizada una caída interanual tanto de las ganancias como de los ingresos para el trimestre que termina en marzo de 2026. 

El desempeño bursátil a corto plazo del gigante petrolero, sin embargo, dependerá de si sus resultados reales consiguen contrariar—or confirmar—estas estimaciones de consenso ampliamente extendidas.

El próximo informe de resultados, previsto para publicarse el 1 de mayo, probablemente determinará la dirección de la acción. Si las cifras clave superan las expectativas, la acción podría subir; por el contrario, un fallo podría provocar una caída.

Previsión de resultados del 1T frente a la estrategia de crecimiento a largo plazo

Es prudente evaluar la probabilidad de una sorpresa positiva en las ganancias por acción (EPS), aunque la sostenibilidad a largo plazo del movimiento inicial del precio y las perspectivas de ganancias futuras dependerán principalmente de los comentarios de la dirección sobre las condiciones del negocio durante la próxima llamada de resultados.

Se proyecta que los ingresos de Chevron alcancen 47,4 mil millones USD (aprox. 41,3 mil millones €), según la estimación de consenso de Zacks, lo que representa una ligera disminución del 0.5% respecto al mismo periodo del año pasado. 

Mientras tanto, la previsión de consenso de ganancias por acción se mantiene en 92 cents durante los últimos siete días, lo que indica una caída significativa del 57.8% respecto a las ganancias declaradas hace un año.

La estimación de consenso de Zacks proyecta un panorama sólido para Chevron en 2026, anticipando ingresos de 214 mil millones USD (aprox. 186,7 mil millones €), lo que representa un aumento interanual del 13.2%. 

Además, la marca de consenso para las ganancias por acción de 2026 es de $13.55, lo que sugiere un notable aumento del 85.9%.

Chevron ha superado de forma consistente la estimación de consenso de Zacks, registrando una sorpresa de ganancias promedio del 5.6% en los últimos cuatro trimestres.

Esta tendencia positiva continuó en el trimestre más reciente informado, donde la compañía registró una sorpresa de ganancias del 5.6%.

Chevron está reforzando sistemáticamente sus ganancias mediante una reestructuración de costes en curso. 

En 2025, la compañía ya había logrado 1,5 mil millones USD (aprox. 1,3 mil millones €) en ahorros estructurales de costes.

Esto forma parte de una estrategia más amplia, centrada en gran medida en la integración tecnológica y en mejoras de eficiencia, con un objetivo claro de alcanzar $3–$4 billion en ahorros totales para finales de 2026, según un informe de Yahoo Finance. 

Las ganancias financieras son permanentes, no temporales, ya que están integradas en las operaciones, lo que se traduce en menores costes unitarios y márgenes más altos.

Esto, junto con una estructura operativa más eficiente y un mejor rendimiento de la cadena de suministro, establece unas perspectivas de flujo de caja libre más sólidas, incluso en un contexto de precios volátiles. 

En consecuencia, se anticipa que esto haya tenido un impacto positivo en las ganancias y flujos de caja del primer trimestre de Chevron.

Pérdidas en el downstream y caída de volúmenes

Sin embargo, se espera que el desempeño de Chevron en el primer trimestre refleje una tendencia algo bajista, principalmente debido a volúmenes más bajos anticipados y a las presiones continuas en el segmento downstream. 

La estimación de consenso de Zacks proyecta una disminución de la producción a 3.86 millones de barriles equivalentes de petróleo por día (MBOE/d), desde más de 4.0 MBOE/d en el cuarto trimestre de 2025. 

Esta caída esperada se atribuye en gran parte a paradas en Tengiz, así como a una menor producción de las operaciones tanto en Israel como en la Zona Particionada.

Se espera que las ganancias del downstream sean significativamente menores, principalmente debido a varios impactos importantes: $275–$325 millones por paradas y tiempo de inactividad, y un cargo legal de $350–$400 millones. 

Se prevé que estos factores eclipsen temporalmente los beneficios de unos precios más fuertes en upstream, llevando a una compresión general de las ganancias. 

La estimación de consenso de Zacks para el segmento downstream del primer trimestre es actualmente una pérdida de 1,3 mil millones USD (aprox. 1,1 mil millones €), en marcado contraste con la ganancia de 325 millones USD (aprox. 283,5 millones €) reportada por Chevron en el mismo periodo del año anterior.

Amortiguador geopolítico y ajustes contables

A principios de este mes, Chevron dijo que anticipa un aumento en las ganancias upstream del primer trimestre, proyectando un alza de 1,6 mil millones USD (aprox. 1,4 mil millones €) a 2,2 mil millones USD (aprox. 1,9 mil millones €) en comparación con el trimestre precedente. 

La compañía atribuye este crecimiento esperado principalmente a los precios elevados del petróleo, impulsados por la guerra en Irán.

Sin embargo, advirtió que los resultados finales podrían verse parcialmente compensados por el impacto de las actividades de cobertura.

La petrolera estadounidense anticipa que los efectos de sincronización contables y de cobertura resultarán en una reducción de 2,7 mil millones USD (aprox. 2,4 mil millones €) a 3,7 mil millones USD (aprox. 3,2 mil millones €) después de impuestos tanto en las ganancias como en el flujo de caja operativo (excluyendo capital de trabajo).

Este impacto está concentrado principalmente en el negocio downstream de la compañía y se espera que se revierta en el futuro.

El conflicto en Oriente Medio, que comenzó el 28 de febrero, provocó un aumento en los precios del petróleo, que llegó a incrementarse hasta un 65%. 

El aumento de precios se debió principalmente al cierre de facto del Estrecho de Ormuz—un punto de estrangulamiento crucial para el 20% del suministro energético mundial—que provocó la cesación de la producción en varios yacimientos de petróleo y gas en Oriente Medio.

Chevron está relativamente aislada de la volatilidad de Oriente Medio en comparación con otras supermajors, ya que la región aporta poco más del 1% de su producción total de líquidos.

Esta posición implica que Chevron está mejor situada para capitalizar el aumento de los precios de las materias primas, según Biraj Borkhataria, analista de RBC Capital Markets.

A pesar de esta ventaja, Chevron anticipa que su producción neta equivalente de petróleo promediará entre 3.8 y 3.9 millones de barriles por día. 

Esto se debe a las reducciones de volumen esperadas por paradas en el proyecto Tengizchevroil en Kazajistán y a la menor producción en ciertas áreas del Oriente Medio.

Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, Shell ha indicado que una menor producción de gas en el primer trimestre y un impacto temporal en la liquidez se verán en parte equilibrados por un mayor trading de petróleo. 

Esto ofreció una visión temprana de cómo las tensiones geopolíticas, específicamente el conflicto entre EE. UU. e Israel por Irán, están influyendo en las perspectivas de ganancias de las grandes petroleras.