Materias primas: oro con pérdida mensual; Brent cae desde máximos de 4 años
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El Brent se disparó hasta un máximo de cuatro años por titulares sobre riesgos de suministro, y luego cayó por temores de demanda. Pero la configuración clave es la interrupción física: el bloqueo del estrecho de Ormuz mantiene la producción del Golfo constreñida, y OPEC+ está perdiendo efectivamente a un miembro (la retirada de los EAU) mientras que solo 7 de 8 se reunirán el próximo domingo. El Brent de vencimiento cercano es la forma más pura de expresar un rebote por endurecimiento de la oferta a medida que se disipan los temores de demanda.
Riesgo clave: Un colapso claro de la demanda (señales de recesión global) que supere el riesgo de suministro y mantenga al Brent contenido.
El oro sube en el día por un dólar más débil, pero se encamina a una segunda caída mensual consecutiva y afronta un techo por las tasas “más altas durante más tiempo”: la Fed mantuvo la política estable debido al riesgo de inflación derivado del conflicto en Irán. El artículo también advierte de caídas en caso de que persista el bloqueo del estrecho de Ormuz. Vender futuros de oro COMEX (p. ej., GC) o posicionarse corto en XAUUSD.
Riesgo clave: Un shock de aversión al riesgo fuerte y sostenido que reduzca los rendimientos reales y empuje a los inversores hacia el oro a pesar de las tasas más altas.
- El oro subió más de un 1,5% mientras un dólar más débil respaldaba los precios de los metales.
- Los precios del petróleo retrocedieron desde máximos de cuatro años.
- Los precios del cobre cayeron, mientras que el aluminio se mantuvo estable en la LME.
Los precios del oro revirtieron las pérdidas iniciales para subir más de un 1,5% al caer el dólar, mientras los precios de la energía retrocedían. Sin embargo, el oro se encaminaba a su segunda caída mensual consecutiva.
Los precios del crudo Brent se dispararon por encima de $125 por barril para alcanzar un máximo de cuatro años a primera hora del jueves. Sin embargo, los precios cayeron bruscamente por las preocupaciones sobre la débil demanda del producto.
Los precios del cobre cayeron por la débil demanda, mientras que el aluminio se mantuvo mayormente estable en la London Metal Exchange el jueves.
«El cobre se negocia con poca convicción, ya que el reabastecimiento por parte de los fabricantes chinos antes del feriado del Día del Trabajo ofrece un apoyo intermitente mientras las señales de demanda en general siguen siendo mixtas», dijo Neil Welsh, responsable del mercado de metales en Britannia Global Markets, en una nota.
Un entorno de dólar más fuerte está respaldado por la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés.
Esto aumenta el coste de oportunidad de mantener materias primas, lo que probablemente limitará el movimiento al alza en los metales básicos, incluso en mercados que experimentan escasez física de oferta.
El oro sube, pero se encamina a pérdida mensual
A pesar de encaminarse a una segunda caída mensual consecutiva, los precios del oro subieron más de un 2% el jueves, respaldados por el debilitamiento del dólar estadounidense y la caída de los precios del petróleo.
Sin embargo, las preocupaciones por la inflación derivadas del conflicto en Irán siguen moderando las perspectivas de posibles recortes de tipos.
El contrato de oro COMEX subió un 1,6% hasta $4.635,55 por onza.
El dólar experimentó una fuerte caída tras señales contundentes de funcionarios japoneses sobre una posible intervención para apuntalar el yen.
Consecuentemente, un dólar más débil abarata los metales cotizados en dólares para quienes mantienen otras monedas.
Más temprano en la sesión, los precios mundiales del petróleo habían alcanzado un máximo de cuatro años antes de moderarse.
El aumento de los costes energéticos ha alimentado las preocupaciones por la inflación, influyendo en las decisiones de los bancos centrales sobre los ajustes de tipos de interés.
Los bancos centrales mantuvieron los tipos de interés esta semana, aunque con preocupaciones diversas.
La Reserva Federal mantuvo los tipos estables, pero expresó preocupación por la inflación.
De manera similar, el Banco de Inglaterra mantuvo sus tipos pero detalló los posibles impactos económicos del conflicto en Irán.
Un escenario detallado por el Banco de Inglaterra sugiere que la guerra podría requerir un aumento "enérgico" de los costes de financiación.
El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de EE. UU. subió un 0,7% el mes pasado, coincidiendo con las previsiones de los economistas y representando el mayor aumento desde junio de 2022, según los datos.
Las expectativas del mercado cambiaron en marzo de recortes de tipos a una posible subida, provocando que los precios del oro cayeran ocasionalmente por debajo de $4.500 por onza.
«Cuanto más dure el bloqueo del estrecho de Ormuz, mayores serán probablemente los riesgos a la baja para el oro», dijo Thu Lan Nguyen, responsable de investigación de divisas y materias primas en Commerzbank AG, en un informe.
Conversely, the market is likely to react only very cautiously with gold purchases to any rapprochement between the US and Iran in the negotiations, as signals in this direction have recently tended to be disappointed rather quickly.
El petróleo retrocede desde máximos de 4 años
Tras alcanzar un pico de más de $126 por barril, los precios mundiales del petróleo cayeron el jueves.
Este retroceso estuvo impulsado por el temor de que un conflicto EE. UU.-Irán en escalada pudiera provocar una interrupción prolongada del suministro de petróleo de Oriente Medio, dañando así el crecimiento económico global.
El mercado había subido inicialmente antes en el día tras un informe tardío del miércoles de Axios, que citó fuentes no identificadas.
El informe afirmó que el presidente de EE. UU., Donald Trump, tenía previsto recibir una sesión informativa el jueves sobre planes para una serie de ataques militares contra Irán.
La intención detrás de estos ataques sería presionar a Irán para que volviera a las negociaciones sobre su programa nuclear.
Los precios luego bajaron, ya que se espera que la demanda de crudo sufra por la mayor inflación y la desaceleración de la actividad económica mundial.
El próximo domingo, solo siete de las ocho naciones productoras que inicialmente acordaron en abril de 2023 recortes de producción por encima del nivel de OPEC+ se reunirán virtualmente.
Los EAU se retiran de la OPEP y de OPEC+ a partir del 1 de mayo.
La retirada no tiene impacto inmediato a corto plazo porque la región del Golfo está produciendo actualmente muy por debajo de su cuota, una situación causada por el bloqueo del estrecho de Ormuz.
«Las estimaciones de producción basadas en encuestas que se publicarán en los próximos días mostrarán con qué tanta claridad cayó realmente la producción de petróleo en abril», dijo Barbara Lambrecht, analista de materias primas en Commerzbank AG.
«El cártel está, por tanto, impotente en este momento. Para mantener la apariencia de normalidad, podrían decidirse de hecho nuevas cuotas de producción en la reunión rutinaria de comienzos de mes, como en el mes anterior, ahora solo para siete países productores.»
En el momento de redactar, el contrato Brent de junio cotizaba a $114,25 por barril, un descenso del 3,2%, mientras que el de julio estaba en $109,63 por barril, bajando un 0,7%.
El contrato de junio vence el jueves.
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