Ahold Delhaize supera previsiones de beneficio del 1T pese al lastre del dólar
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Compra ADH. El beneficio subyacente del 1T superó expectativas y los márgenes mejoraron (margen operativo subyacente 4,0%, +0,2 puntos porcentuales). Las ventas comparables en EE. UU. excluyendo gasolina +1,5% y en Europa +2,6% muestran que el negocio se mantiene a pesar del FX. El canal online se está acelerando (online EE. UU. +14,3% a tipos constantes; online del grupo +8,3%), lo que respalda una demanda más estable y una mejor mezcla. La dirección también mantuvo la previsión para todo 2026, señalando confianza en que los vientos en contra por farmacia/precios están contenidos.
Riesgo clave: Un deterioro brusco en la fijación de precios farmacéuticos en EE. UU. y en la demanda relacionada con SNAP que obligue a ADH a recortar su previsión de margen/beneficio por acción para 2026.
Vender competidores europeos de alimentación con menor impulso online y márgenes menos resilientes frente a ADH (p. ej., Tesco PLC y Carrefour SA). La noticia pone de relieve la mejora de márgenes y el crecimiento omnicanal de ADH como contrapeso al ruido de política y divisas; los competidores que dependan más del volumen y carezcan de un motor claro de online/márgenes deberían tener un rendimiento inferior si el mercado premia a los minoristas “resilientes con márgenes en mejora”.
Riesgo clave: Los competidores informan de una fortaleza similar en márgenes/online en el próximo ciclo de resultados, comprimiendo la brecha de infrarendimiento relativo.
- El beneficio subyacente de Ahold Delhaize en el 1T superó las expectativas del mercado de los analistas.
- Las sólidas operaciones en EE. UU. compensaron la presión derivada de la conversión por el dólar más débil.
- La compañía mantuvo su previsión para todo 2026 a pesar de los desafíos cambiarios.
El minorista europeo de supermercados Ahold Delhaize informó del beneficio subyacente del primer trimestre por encima de las expectativas del mercado el miércoles.
El grupo, que opera cadenas de supermercados como Stop & Shop, Giant, Food Lion y Hannaford en Estados Unidos, junto con Albert Heijn y Delhaize en Países Bajos y Bélgica, dijo que el resultado operativo subyacente aumentó un 0,7% hasta 896 millones de euros durante el trimestre.
La cifra declarada superó los 858 millones de euros que, de media, esperaban los analistas consultados por la compañía.
A tipos de cambio constantes, el resultado operativo subyacente aumentó un 8,1% respecto al año anterior, dijo la compañía.
Las presiones cambiarias afectan a las ventas declaradas
Al igual que otras empresas europeas con importante exposición a EE. UU., Ahold Delhaize sufrió presiones por los movimientos de divisas durante el trimestre, ya que el dólar estadounidense más débil redujo el valor de las ganancias al convertirse a euros.
Las ventas netas del primer trimestre totalizaron 22,3 mil millones de euros, con un aumento del 2% a tipos de cambio constantes, pero con una caída del 4,3% en términos reportados debido al fortalecimiento del euro.
La compañía dijo que el impacto de la divisa afectó especialmente a sus operaciones con fuerte peso en EE. UU.
Ahold Delhaize declaró: “A través de nuestra familia de grandes marcas locales, comprendemos lo que más importa a los clientes. El valor para el cliente sigue estando en el centro de todo lo que hacemos.”
La compañía añadió que las inversiones equilibradas en propuestas de valor para el cliente, el refuerzo del portfolio y la expansión de la huella contribuyeron a construir resiliencia en medio de las cambiantes condiciones del mercado minorista.
Ventas comparables aumentan en EE. UU. y Europa
Las ventas comparables excluyendo gasolina aumentaron un 1,5% en EE. UU. durante el trimestre.
La compañía dijo que las ventas se beneficiaron en 0,4 puntos porcentuales por condiciones meteorológicas y cambios en el calendario.
Sin embargo, el rendimiento se vio afectado negativamente en 1,9 puntos porcentuales debido a los impactos en los precios farmacéuticos vinculados al Inflation Reduction Act, la deflación en los precios de los huevos y la reducción de las ayudas del Supplemental Nutrition Assistance Program (SNAP) tras cambios en el programa.
En Europa, las ventas comparables excluyendo gasolina subieron un 2,6%.
Ahold Delhaize indicó que el cese de la venta de tabaco en Bélgica y los cambios relacionados con el calendario generaron un impacto neto negativo de 0,1 puntos porcentuales.
Ventas online y márgenes mejoran
El minorista también informó de un impulso continuo en su negocio online.
Ahold Delhaize indicó que las ventas online aumentaron un 8,3% a tipos de cambio constantes y un 2,9% a tipos de cambio reales durante el trimestre. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por el sólido desempeño en EE. UU., donde las ventas online crecieron un 14,3% a tipos constantes.
La compañía destacó la demanda de los clientes por la conveniencia, la variedad y las experiencias de compra personalizadas en sus plataformas omnicanal, incluida la introducción de nuevos servicios habilitados por IA.
“Los clientes de nuestras marcas valoran la conveniencia, las gamas y la personalización que ofrecen nuestras experiencias de compra omnicanal, incluida la incorporación de nuevos servicios habilitados por IA,” dijo la compañía.
El margen operativo subyacente del trimestre se situó en el 4,0%, lo que representa un aumento de 0,2 puntos porcentuales a tipos de cambio constantes.
La compañía dijo que el sólido desempeño en EE. UU. y la mejora en los resultados de seguros compensaron el impacto de las medidas gubernamentales de intervención de precios en la industria de comestibles de Serbia.
El beneficio diluido subyacente por acción aumentó un 8,9% interanual a tipos de cambio constantes, hasta 0,62 euros.
El resultado operativo según IFRS totalizó 895 millones de euros, mientras que el beneficio diluido por acción según IFRS también se situó en 0,62 euros.
La compañía mantiene sus previsiones para el año completo
El flujo de caja libre del trimestre fue negativo en 330 millones de euros, impulsado por movimientos de capital circulante relacionados con diferencias de calendario y estacionales entre trimestres y respecto al año anterior.
A pesar de las presiones continuas relacionadas con las divisas, Ahold Delhaize reiteró sus previsiones para todo 2026 para su ejercicio financiero de 53 semanas.
La compañía mantuvo sus expectativas de un margen operativo subyacente en torno al 4% y un crecimiento de dígitos medios a altos en el beneficio diluido subyacente por acción a tipos de cambio constantes.
Prevé un flujo de caja libre de al menos 2,3 mil millones de euros y un gasto bruto de capital en efectivo de alrededor de 2,7 mil millones de euros.
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