Applied Materials superó a Wall Street y elevó su guía; ¿por qué cayó la acción 6%?

Applied Materials presentó resultados y previsiones mejores de lo esperado, pero AMAT cayó más de 5% en la negociación extendida, porque los inversores consideraron que superar las expectativas no bastaba tras el repunte de la acción en 2026.

Los ingresos del tercer trimestre fiscal crecieron 25% interanual hasta $9.12 mil millones, por encima de la estimación de Wall Street de $8.99 mil millones, mientras que las ganancias ajustadas subieron 41% hasta $3.50 por acción.

Applied proyectó entonces ingresos para el cuarto trimestre de aproximadamente $10.25 mil millones y un BPA ajustado de $4.02, por encima del consenso.

La caída se pareció menos a una decepción con el negocio y más a un choque contra expectativas que se habían vuelto difíciles de superar.

Applied superó expectativas, pero no de forma espectacular

El trimestre subyacente ofreció a los inversores muchos motivos para estar satisfechos.

Los ingresos de Semiconductor Systems alcanzaron $7.04 mil millones, con DRAM representando el 26% de las ventas, frente al 22% del año anterior.

Applied Materials también registró su 13.º trimestre consecutivo de expansión interanual del margen bruto.

El director financiero, Brice Hill, dijo que la visibilidad por parte de los clientes era más larga que nunca, con algunas conversaciones que se extienden hasta 2030.

Espera un fuerte crecimiento en la segunda mitad del año en DRAM, fundición y lógica de vanguardia, y packaging avanzado.

Aun así, la acción ya se había más que duplicado este año. William Blair, en comentarios recogidos por TipRanks antes de los resultados, señaló que Applied había subido 103% en 2026 y cotizaba en torno a 29 veces su estimación de beneficios para 2027.

La firma asignó una calificación Market Perform, argumentando que las sólidas perspectivas de crecimiento ya se reflejaban cada vez más en el precio.

Ese es el problema central, ya que Wall Street no estaba esperando pruebas de que Applied pudiera crecer. Los inversores ya habían pagado caro por ese desenlace.

La demanda de IA se fortalece, no se debilita

Nada en las previsiones sugiere que el auge del equipo para IA esté disminuyendo.

Applied espera que los ingresos por packaging avanzado crezcan más del 70% en este año calendario, por encima de su previsión previa de más del 50%.

La dirección también está invirtiendo en capacidad de fabricación adicional para sostener la demanda hasta finales de la década.

UBS aumentó recientemente su precio objetivo para Applied Materials a $705 desde $570. Investopedia informó que el banco ve “evidencias más claras de que las empresas de equipo están subiendo precios para impulsar márgenes más altos.”

Esa tesis recibió respaldo de los datos del jueves. El margen bruto non-GAAP alcanzó 50.4%, 1.5 puntos porcentuales más que un año antes, mientras que el margen operativo ajustado subió al 34%.

El analista de Bank of America, Vivek Arya, describió la reciente debilidad del sector de semiconductores como un “restablecimiento veraniego, no una reversión fundamental”, según MarketWatch, y se mantiene constructivo respecto a la inversión en IA y al equipamiento para fabricación de obleas.

Cuando los grandes resultados dejan de ser suficientes

Las expectativas al entrar en el informe estaban elevadas tras los resultados de los rivales de equipo Lam Research y KLA.

El analista de Stifel, Brian Chin, dijo a Reuters que el desempeño de esos pares había contribuido a establecer un listón alto.

El analista de CFRA, Brooks Idlet, describió el trimestre de Applied como sólido y dijo que las estimaciones consensuadas para 2027 aún podrían tener margen al alza si el impulso reciente persiste.

Hubo una mancha. El BPA según GAAP fue de $3.17 tras una pérdida no realizada de inversiones de $220 millones que lastró el beneficio informado. Pero las ganancias ajustadas aun así superaron las expectativas, lo que convierte eso en una preocupación secundaria.

Los operadores de opciones venían descontando un movimiento de ganancias de aproximadamente 7%, otra indicación de que los inversores estaban preparados para algo dramático.