Los ingresos de IA de Broadcom suben 221%; ¿por qué cayó la acción 5%?

Broadcom más que triplicó sus ingresos por semiconductores de IA y los inversores respondieron vendiendo la acción.

La compañía informó $16.7 billion de ingresos por IA, un 221% más que hace un año y un 54% secuencialmente. Los ingresos totales aumentaron un 86% hasta $29.59 billion, mientras que las ganancias ajustadas casi se duplicaron hasta $3.32 por acción.

Sin embargo, Broadcom cayó más de un 5% en la negociación fuera de horario antes de recuperar parte del terreno.

El analista de StoneX Cody Acree dijo a Yahoo Finance que los resultados “no son suficientes para mantener felices a los inversores.”

El problema no fue el crecimiento débil, sino que Wall Street esperaba algo aún más espectacular.

Broadcom arrasó en crecimiento de IA, pero los inversores esperaban una sorpresa mayor

Los ingresos por semiconductores de Broadcom alcanzaron $20.84 billion, lo que significa que los chips de IA y las redes ahora representan más de la mitad de las ventas de la compañía.

El consejero delegado Hock Tan elevó las apuestas a largo plazo. Broadcom ahora espera alrededor de $115 billion de ingresos por semiconductores de IA en el ejercicio fiscal 2027, frente a su previsión anterior de más de $100 billion, y prevé que esa cifra se duplique hasta aproximadamente $230 billion en el ejercicio fiscal 2028.

Operativamente, son cifras extraordinarias.

Pero Acree sostuvo que Nvidia ha cambiado lo que los inversores esperan de las empresas de chips de IA. Broadcom superó las expectativas de ingresos trimestrales en aproximadamente $300 million, mientras que los aumentos en otros segmentos fueron modestos.

“La magnitud simplemente no es suficiente,” dijo Acree a Yahoo Finance, contrastando el resultado de Broadcom con los aumentos y revisiones mucho mayores que Nvidia ha entregado recientemente.

Broadcom también pronosticó $21.7 billion de ingresos por semiconductores de IA para el cuarto trimestre, un aumento del 236% interanual. Los inversores querían un ajuste aún mayor.

Nvidia ha convertido los grandes resultados en algo peligrosamente habitual

Morgan Stanley había identificado el problema antes del informe de Broadcom.

“El principal riesgo de cara al informe son las expectativas más que los fundamentales,” dijo el banco en una nota recogida por TheStreet.

Morgan Stanley modeló aproximadamente $120 billion de ingresos por IA en el ejercicio fiscal 2027, pero TheStreet dijo que algunas expectativas de inversores se habían situado por encima de $150 billion.

La nueva previsión de $115 billion de Broadcom representó por tanto una mejora respecto a la perspectiva anterior de la dirección, aunque aún quedaba por debajo de algunos de los números más agresivos que circulaban en el mercado.

La perspectiva para el cuarto trimestre aumentó la decepción.

Broadcom estimó unos $34.8 billion de ingresos totales. Los analistas encuestados por LSEG esperaban $35.03 billion, aunque otros proveedores de consenso tenían pronósticos algo más bajos.

Eso ayuda a explicar la reacción inusual. Los inversores no estaban comparando los números de Broadcom solo con el consenso publicado. Los comparaban con la sorpresa positiva al alza que creían que un líder en IA debería ofrecer.

La tesis de la IA sigue intacta, pero persisten nuevos riesgos

La venta no se debió íntegramente a expectativas imposibles.

Broadcom se enfrenta a una competencia creciente en silicio personalizado. Google ha ampliado su trabajo con Marvell, lo que plantea dudas sobre cuánto del gasto futuro en TPU y chips adyacentes podrá retener Broadcom.

El analista de JPMorgan Harlan Sur argumentó antes de las ganancias que las preocupaciones sobre la posición de Broadcom con Google estaban sobredimensionadas, según MarketWatch, citando su relación de larga data y su trabajo en generaciones futuras de TPU.

El analista de BMO Harsh Kumar ha situado a Broadcom solo por detrás de Nvidia entre los proveedores de chips de IA, calificándola como la principal proveedora en aceleradores personalizados y redes.

Aun así, la valoración supone que Broadcom convertirá enormes compromisos de clientes en ingresos mientras protege su rentabilidad, al mismo tiempo que los competidores persiguen la misma oportunidad.