¿Por qué cae la acción de CoreWeave pese al fuerte crecimiento de ingresos por IA?
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Comprar NVDA. Efecto de segundo orden: cuando los actores de infraestructura de IA como CCW se ven forzados a un mayor gasto y ciclos de construcción más largos, la demanda por la pila de cómputo central no desaparece: se traslada a más pedidos de GPU y a renovaciones más rápidas para mantener útil la capacidad. Un mayor capex tiende además a aumentar la presión de utilización, lo que respalda una demanda sostenida de GPU y poder de fijación de precios en toda la cadena de suministro de IA.
Riesgo clave: Que el gasto en capex de IA se retrase o se reasigne alejándose de construcciones intensivas en GPU (los clientes ralentizan despliegues o optan por alternativas más baratas), lo que haría que la demanda de NVDA se debilite pese a los titulares sobre gasto.
Vender CCW. La noticia encaja en el clásico escenario de “crecimiento, pero los inversores lo pagan”: una guía de ingresos más débil de lo esperado junto con una mayor perspectiva de capex implica que los costes siguen aumentando más rápido que los ingresos a corto plazo. Incluso con un gran backlog, el mercado está revalorizando la acción en función de la senda de rentabilidad de los próximos 1–2 trimestres, no de la historia a largo plazo. Catalizador clave para el retroceso: la guía de ingresos del T2 por debajo del consenso mientras los costes operativos se más que duplicaron.
Riesgo clave: Que CCW convierta el mayor capex en una aceleración de ingresos más rápida de lo esperado y en la estabilización de márgenes, demostrando que la guía fue conservadora y que el backlog se transforma en poder de ganancias a corto plazo.
- CoreWeave elevó el extremo inferior de su previsión de gasto de capital para 2026 a $31 billion.
- Los ingresos del primer trimestre superaron las expectativas de Wall Street, impulsados por la creciente demanda de IA.
- Los inversores se centraron en la guía más débil para el segundo trimestre y en el aumento de los gastos operativos.
Las acciones del proveedor de infraestructura de IA CoreWeave cayeron alrededor de un 6% en las operaciones previas a la apertura del viernes después de que la compañía emitiera una previsión de ingresos más débil de lo esperado y elevase su perspectiva de gasto de capital para el próximo año.
La compañía elevó el extremo inferior de su previsión de gasto de capital para 2026 a 31 mil millones USD (aprox. 27 mil millones €) desde 30 mil millones USD (aprox. 26,2 mil millones €), mientras mantenía el extremo superior del rango en 35 mil millones USD (aprox. 30,5 mil millones €), lo que señala una inversión agresiva continuada en infraestructura de centros de datos para satisfacer la creciente demanda de inteligencia artificial.
La reacción del mercado se produjo a pesar de unos ingresos del primer trimestre superiores a lo previsto, ya que los inversores evaluaron las implicaciones del aumento de los costes y los fuertes compromisos de gasto vinculados al mercado de IA en rápida expansión.
El crecimiento de ingresos supera las expectativas
CoreWeave informó ingresos del primer trimestre de 2,1 mil millones USD (aprox. 1,8 mil millones €), superando la estimación media de los analistas de 2 mil millones USD (aprox. 1,7 mil millones €), según datos de LSEG.
La compañía se ha convertido en uno de los principales proveedores de la llamada «neocloud», junto a empresas como Nebius, ofreciendo infraestructura en la nube y capacidad de cómputo adaptada a las cargas de trabajo de IA.
La demanda de estos servicios se ha acelerado con fuerza a medida que las grandes tecnológicas compiten por asegurar el hardware y la capacidad eléctrica necesarios para entrenar y desplegar sistemas de IA cada vez más sofisticados.
El consejero delegado de CoreWeave, Michael Intrator, trató de restar importancia a las preocupaciones sobre movimientos puntuales de la cotización, subrayando la estrategia de expansión a más largo plazo de la empresa.
“Estamos en una subida fantástica durante el resto de este año hacia 2027 — por qué el mercado me sube o me baja en un día cualquiera es, en cierto modo, lo que hace el mercado”, dijo Intrator a Reuters en una entrevista.
“No tiene que ver con lo que yo haga, ¿no? Lo que estoy haciendo es construir una empresa.”
La compañía dijo que añadió más de 400 megavatios de capacidad eléctrica contratada durante el primer trimestre, elevando su potencia contratada total a más de 3,5 gigavatios.
La expansión impulsa los costes al alza
El rápido crecimiento de CoreWeave se ha impulsado por una serie de acuerdos importantes en los últimos meses.
La compañía, que mantiene estrechos vínculos con Nvidia, amplió recientemente un acuerdo de computación en la nube con Meta por un valor de 21 mil millones USD (aprox. 18,3 mil millones €), además de asegurar un acuerdo de 6 mil millones USD (aprox. 5,2 mil millones €) con la firma de trading Jane Street y otro acuerdo con Anthropic.
Sin embargo, la expansión agresiva también ha elevado con fuerza los gastos operativos.
Los costes operativos se más que duplicaron hasta 2,2 mil millones USD (aprox. 1,9 mil millones €) en el trimestre mientras la compañía continuaba escalando infraestructura y capacidad eléctrica activa, dijo el director financiero Nitin Agrawal durante una llamada con analistas tras los resultados.
Para el segundo trimestre, CoreWeave previó ingresos entre 2,5 mil millones USD (aprox. 2,1 mil millones €) y 2,6 mil millones USD (aprox. 2,3 mil millones €), por debajo de las expectativas de los analistas de 2,7 mil millones USD (aprox. 2,3 mil millones €).
Los inversores también centraron su atención en el aumento de los precios de los componentes y en la decisión de la compañía de incrementar sus planes de gasto de capital futuros, en un contexto de restricciones de suministro que persisten en la industria de infraestructura de IA.
La perspectiva a largo plazo sigue siendo sólida
A pesar de las preocupaciones de los inversores sobre la rentabilidad y el gasto, los analistas señalaron que la posición a largo plazo de CoreWeave en el mercado de infraestructura de IA sigue siendo fuerte.
La compañía informó una cartera de ingresos de 99,4 mil millones USD (aprox. 86,7 mil millones €) a 31 de marzo, frente a 66,8 mil millones USD (aprox. 58,3 mil millones €) a finales de diciembre.
Andrew Rocco, estratega de acciones en Zacks Investment Research, comparó el enfoque de CoreWeave con el de Amazon en sus primeros años de crecimiento, argumentando que la compañía prioriza el liderazgo en el mercado por encima de las ganancias a corto plazo.
“Si los inversores están dispuestos a mantenerse en el rumbo, CoreWeave se posiciona para ser un actor dominante en la industria de infraestructura de IA”, dijo Rocco.
Los analistas de Jefferies también destacaron la expansión de la cartera como una señal positiva, incluso cuando las ganancias y la guía quedaron por debajo de las expectativas de algunos inversores.
También señalaron que, aunque la compañía planea aumentar el gasto de capital en 2026, este incremento no debería afectar directamente a los márgenes.
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