Materias primas: oro estable, plata +4%; WTI sube por caída de inventarios de crudo en EE. UU.
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Comprar PLATA (futuros COMEX: SI o SLV). La plata sube 4% hasta alrededor de $89 y ya ha superado al oro por un amplio margen, con el momentum apuntando a un rompimiento por encima del máximo histórico de finales de enero. El planteamiento es una operación clásica de “catch-up”: cuando el oro está limitado por un dólar fuerte/tasas altas, la plata suele subir con más fuerza por posicionamiento y una oferta a corto plazo más ajustada.
Riesgo clave: Un repunte pronunciado del dólar estadounidense (USD) o un cambio súbito hacia expectativas de recortes de tasas que aplasten el impulso de los metales preciosos y reviertan el rompimiento.
Comprar COBRE (futuros de cobre LME o COPX). El cobre se aproxima al récord anterior (~$14,527/ton) conforme se ajusta la oferta: reducción de la producción minera, escasez de azufre y una caída prevista de la producción refinada de China en abril/mayo. Se trata de un mercado físico muy ajustado donde pequeñas interrupciones revalorizan rápidamente, por lo que la operación es aprovechar el sesgo alcista ante nuevos sustos de suministro.
Riesgo clave: Un shock de demanda desde China (crecimiento más lento o actividad industrial más débil) que supere la narrativa de ajuste de la oferta y obligue a un reajuste de precios.
- Oro estable; plata sube más del 4% por especulaciones de rompimiento, alcanzando $89.
- El cobre se acerca al récord por oferta ajustada, demanda china y escasez de azufre.
- Petróleo mixto; inventarios de crudo en EE. UU. bajan 4.3M de barriles; atención en la cumbre Trump-Xi.
Los precios del oro apenas variaron el miércoles mientras los mercados aguardaban la próxima reunión entre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping.
En cambio, los precios de la plata subieron más del 4% hasta superar los $89 por onza.
Por otro lado, los precios del petróleo estuvieron mixtos, con el West Texas Intermediate en positivo y el Brent ligeramente a la baja.
Entre los metales básicos, los contratos de aluminio y cobre en la London Metal Exchange subieron con fuerza el miércoles.
Oro estable, plata sube
Los precios del oro se mantuvieron estables el miércoles después de pasar la mayor parte del día en rojo.
La mañana del miércoles, el oro parecía listo para un rompimiento al alza, alcanzando un máximo de tres semanas alrededor de $4,774.
Este repunte siguió a un rebote desde el nivel de $4,500, que había servido de soporte tras la recuperación desde un mínimo de un mes fijado poco más de una semana atrás.
“Pero no pudo avanzar más, y pronto retrocedió y tuvo dificultades para encontrar soporte. No es sorprendente dado el reciente fortalecimiento del dólar estadounidense”, dijo David Morrison, analista sénior de mercado en Trade Nation.
Al cierre de esta edición, el contrato de oro en COMEX se situaba en $4,695 por onza.
Impulsados por la guerra en Irán, los precios al productor en EE. UU. se aceleraron en abril, superando las expectativas y registrando su mayor incremento desde principios de 2022, lo que señala una reactivación de la presión inflacionaria.
El aumento de las tasas de interés suele ejercer presión a la baja sobre el oro, ya que el metal, que no rinde interés, se considera generalmente un refugio frente a la inflación.
Datos recientes publicados el miércoles mostraron un nuevo aumento de la inflación al consumidor en EE. UU. en abril, con la tasa anual marcando su mayor alza en tres años.
A pesar de los datos de inflación, el banco central de EE. UU. mantuvo estable su tasa de interés de referencia a un día el mes pasado, ubicándola en el rango de 3.50% a 3.75%.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores han descartado en su mayoría la posibilidad de una reducción de tasas en EE. UU. este año.
La plata mostró relativa resistencia en comparación con el oro, alcanzando un máximo de más de dos meses de $89.365 por onza el miércoles, lo que supone una ganancia de más del 23% desde finales de abril.
Los operadores podrían estar especulando con que la plata está lista para un rompimiento, que podría superar su máximo histórico de finales de enero.
The probability would increase if it can break and hold above $90 per ounce, but that may be a high hurdle under current circumstances.
Petróleo mixto
A pesar de una fuerte caída en los inventarios de crudo de EE. UU., los precios del petróleo se movieron poco el miércoles. No obstante, el referente estadounidense de crudo registró un leve aumento.
La atención de los inversores se centró principalmente en el delicado alto el fuego en Oriente Medio y en la cumbre de alto riesgo en Pekín entre el presidente Trump y Xi Jinping.
El contrato Brent cotizaba al cierre en $107.22 por barril, un descenso del 0.4%, mientras que el WTI se situó en $102.79 por barril, un alza del 0.6% respecto al cierre anterior.
Los futuros del crudo estadounidense y los precios Brent ampliaron sus ganancias tras la publicación de nuevos datos.
La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) informó el miércoles que las existencias de crudo cayeron en 4.3 millones de barriles la semana pasada, una retirada mayor que los 2.1 millones de barriles que los analistas anticiparon en una encuesta de Reuters.
Los datos también mostraron una disminución de las existencias de gasolina en 4.1 millones de barriles, por encima de la retirada de 2.9 millones de barriles prevista en la encuesta.
En contraste, las reservas de destilados, que incluyen fuelóleo y diésel, aumentaron en 200,000 barriles, frente a la caída de 2.7 millones de barriles que se esperaba.
Este impulso alcista en los precios del petróleo sigue al rally del martes, cuando los precios subieron más del 3%.
Ese repunte previo fue impulsado por la disminución de las esperanzas de un alto el fuego duradero entre EE. UU. e Irán, lo que redujo la probabilidad de que se reabriera el estrecho de Ormuz —un punto de tránsito crucial para aproximadamente una quinta parte del gas natural licuado y del petróleo mundial—.
A pesar del debilitamiento de las perspectivas de un acuerdo de paz duradero y de que Teherán ha endurecido su control sobre el estrecho, Trump llegó a Pekín el miércoles.
Su visita sigue a su declaración del martes en la que dijo que no creía que necesitaría la ayuda de China para concluir la guerra.
Trump tiene previsto reunirse con Xi el jueves y el viernes. China sigue siendo el mayor comprador de petróleo iraní, incluso bajo la presión de sanciones de la administración Trump.
Cobre y aluminio
El cobre vuelve a ser el centro de atención del mercado esta mañana, con su rally ganando fuerza a medida que la situación de suministro global se vuelve cada vez más ajustada.
Los precios se acercan al anterior récord de $14,527.50 por tonelada establecido a principios de este año.
Este impulso alcista está impulsado por la reducción de la producción minera, un agravamiento de la escasez de azufre y una demanda china sostenidamente fuerte.
“El tono del mercado se ha definido durante algún tiempo por persistentes dudas sobre la capacidad de la industria para ampliar la oferta, pero esas preocupaciones ahora están cobrando mayor claridad y se reflejan cada vez más en el comportamiento de los precios”, dijo Neil Welsh, jefe del mercado de metales en Britannia Global Markets.
What had long been viewed as a gradual mismatch between supply growth and the structural rise in demand driven by power grid investment, renewable energy deployment and the rapid buildout of artificial intelligence infrastructure is now being treated as a more immediate constraint rather than a distant imbalance.
La sensibilidad del mercado a pequeñas interrupciones queda ilustrada por el reciente repunte de los precios por encima de $14,000 por tonelada.
Este aumento está impulsado por varias presiones simultáneas.
Las limitaciones de azufre en Oriente Medio ahora representan un riesgo para la producción africana, coincidiendo con el bajo rendimiento de varias otras minas mundiales significativas.
Además, se espera que la producción refinada en China caiga en abril y mayo —ya cayó en abril— mientras las fundiciones realizan mantenimiento y enfrentan suministros de materia prima más ajustados.
“Algunos operadores parecen posicionarse para un movimiento al alza mediante operaciones con opciones, como la compra de calls en Sep26 con precios de ejercicio de $15.5k y $17k”, dijo Welsh.
Mientras otros metales básicos muestran resultados mixtos, la atención está en el aluminio debido a advertencias de que los inventarios podrían quedar extremadamente bajos a final de año.
Sin embargo, el cobre sigue siendo el factor dominante.
El agravamiento de los problemas de suministro y la expansión de los factores de demanda hacen que el mercado entre en la jornada con un sesgo alcista, pese a que los altos precios reducen en cierta medida las compras aguas abajo.
El contrato de cobre en la LME cotizaba en $14,116.23 por tonelada, un alza del 0.7%, mientras que el contrato de aluminio se situó en $3,646.50 por tonelada, un 2% más respecto al cierre anterior.
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