Europa afronta escasez de petróleo por la guerra en Irán y el cierre de Ormuz
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Comprar futuros de Brent (o un ETF de Brent como BNO). El artículo señala una escasez física de diésel/gasolina en Europa dentro de semanas, las existencias caen a un ritmo no visto desde la crisis petrolera de los años 1970, y existe un retraso de más de 52 días incluso si Ormuz reabre—por lo que la tensión persistirá durante el repunte de la demanda veraniega y probablemente hasta 2027. El Brent ya está cerca de $111, pero la clave es que el mercado aún está infravalorando el riesgo de disponibilidad de la “última molécula”.
Riesgo clave: Que Ormuz reabra pronto y la logística se normalice con rapidez, impidiendo una escasez física real y limitando la subida antes de que las existencias se reduzcan de manera significativa.
Comprar refinadoras europeas con alta exposición al diésel (p. ej., Phillips 66 es estadounidense; en Europa utilice refinerías como TotalEnergies/Marathon —por lo que conviene usar un proxy: comprar un producto de márgenes de refino europeo a través de un ETF/CFD sobre spreads de refino, o comprar directamente una refinería europea como TotalEnergies). La crisis afecta a la disponibilidad de diésel/gasolina además de los cuellos de botella en el refinado; cuando el crudo es escaso y la logística de producto se retrasa, los crack spreads y las primas por utilización se amplían.
Riesgo clave: Que la escasez de crudo se alivie o que la demanda colapse lo suficiente como para que las carencias de producto no se traduzcan en márgenes de refino más altos.
- Las existencias petroleras mundiales podrían no recuperarse hasta finales de 2027 en medio de la guerra en Irán.
- Brent cerca de $111 mientras el cierre de Ormuz amenaza el suministro físico de Europa.
- Los analistas advierten que las escaseces podrían producirse en semanas y que los precios podrían subir hasta $150.
Las existencias mundiales de petróleo se están desplomando y podrían no recuperarse hasta finales de 2027, ya que la guerra en Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz amenazan con provocar escaseces físicas en toda Europa en cuestión de semanas, según un informe de CNBC.
Los analistas advierten que incluso una reapertura rápida de esta ruta marítima clave no evitará meses de tensión en el suministro, con el Brent rondando ya los $111 por barril.
Europa afronta escasez inminente
Los mercados petroleros globales operan bajo lo que los estrategas describen como una apariencia de estabilidad, que oculta una profunda tensión estructural.
Según el informe, las existencias caen a un ritmo no visto desde la crisis petrolera de los años 1970, y las escaseces físicas podrían golpear a Europa en cualquier momento.
Jeff Currie, copresidente ejecutivo de Abaxx Commodity Exchange, dijo a Squawk Box Europe que la gravedad de la escasez de suministro aún no se refleja en los precios ni en las respuestas de política.
Una vez que las escaseces lleguen, los precios dejarán de comportarse de forma lineal. Entonces sabremos cuál es la disposición de alguien a pagar por esa última molécula.
Currie señaló que el mercado se encuentra actualmente en sus meses intermedios, un bache estacional entre la demanda de calefacción del invierno y la temporada de conducción veraniega, pero que ese bache está llegando a su fin.
Con el Memorial Day en EE. UU. y los días festivos bancarios de primavera en Reino Unido acercándose, la demanda de diésel, gasolina y crudo está a punto de aumentar.
«Ahí es cuando empezarán a notarlo», advirtió.
El cuello de botella del Estrecho de Ormuz
Los flujos a través del Estrecho de Ormuz, que normalmente representan aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas, se han visto gravemente restringidos desde que estalló el conflicto entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero.
Los analistas de Société Générale, dirigidos por Mike Haigh, dijeron que incluso si el Estrecho reabre a principios de junio, la compleja logística del tránsito de petroleros, la descarga, el refinado y la distribución implica un retraso de al menos 52 días antes de que el suministro vuelva a la normalidad.
Ese retraso deja varios millones de barriles por día fuera de servicio, obligando a las refinerías a recurrir a existencias ya agotadas.
Una reapertura a finales de junio acarrearía una tensión más profunda y prolongada, desplazando el alivio físico hasta finales de agosto y retrasando una normalización significativa hasta septiembre.
El equipo de Haigh advirtió que si la reapertura se retrasa más, los precios del petróleo podrían dispararse hacia los $150 por barril y mantenerse elevados durante el resto del año.
«Incluso cuando se reanuden los flujos, el retraso en los tiempos incrusta un déficit de existencias más profundo, prolongando la escasez hasta 2027», escribieron los analistas.
Subida de precios, negociaciones estancadas
Los precios del petróleo subieron algo a primera hora del lunes mientras las negociaciones entre Washington y Teherán parecían estancadas.
El Brent subió un 1,4% hasta $110,73 por barril, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) ganó un 1,3% hasta $106,86.
Currie dijo que la situación se está deteriorando más rápido de lo que los responsables políticos perciben.
«Cualquiera que se implique en este negocio te dice que esto es grave», afirmó.
«Los iraníes quieren infligir dolor. No es el precio del petróleo lo que importa aquí, es la disponibilidad del petróleo.»
La Agencia Internacional de la Energía (AIE) reiteró esas preocupaciones, advirtiendo que las reservas mundiales se están «agotando rápidamente» y que el mundo podría enfrentar un déficit sostenido de suministro que se prolongue hasta 2027.
Impacto económico más amplio
La posible escasez llega cuando los sectores manufacturero y de transporte de Europa ya están lidiando con altos costes energéticos.
Los analistas temen que una contracción prolongada del petróleo podría reavivar la inflación en toda la eurozona, obligando a los bancos centrales a mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo.
Incluso si el Estrecho de Ormuz reabre pronto, los cuellos de botella físicos en el refinado y el transporte marítimo implican que la recuperación será lenta.
«El sistema está sometido a una tensión aguda», dijo Société Générale.
«Solo una pequeña parte de las existencias mundiales es realmente utilizable sin llevar al sistema a una tensión operativa.»
Con las existencias en caída libre y las tensiones geopolíticas sin señales de alivio, los estrategas ahora consideran 2027 como el primer momento posible para la plena normalización del suministro mundial de petróleo.
Para Europa, las próximas semanas podrían marcar el inicio de una escasez física que ponga a prueba la resiliencia de su infraestructura energética.
El shock petrolero de la guerra en Irán no es solo cuestión de precio, es cuestión de disponibilidad.
Y, como dijo Jeff Currie, el mundo podría pronto descubrir cuánto cuesta realmente asegurar esa última molécula de petróleo.
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