Acciones de FUTU se desploman al ser objetivo de autoridades chinas

Futu Holdings (FUTU) está bajo una enorme presión el viernes tras una masiva y coordinada acción de ejecución regulatoria por parte de las autoridades chinas.

Los inversores abandonaron FUTU principalmente porque la rápida y contundente ofensiva golpeó directamente el modelo de negocio central de la correduría offshore en operaciones transfronterizas.

El mercado parece estar revalorando a la plataforma de corretaje digital después de que Pekín formalizara advertencias regulatorias de larga data en sanciones financieras devastadoras y mandatos estructurales.

Incluida la caída de hoy, las acciones de FUTU han caído más del 50% respecto a su máximo del año.

Las acciones de FUTU se desploman tras expediente formal y sanciones de la CSRC

El primer golpe provino directamente del máximo organismo supervisor financiero de China.

La China Securities Regulatory Commission (CSRC), junto con su oficina en Shenzhen, emitió oficialmente una Notificación de Investigación y una Carta de Preaviso de Sanción Administrativa a Futu.

El regulador determinó que múltiples entidades de FUTU que operan en China continental y Hong Kong realizaron actividades de negociación de valores, venta de fondos públicos y corretaje de futuros sin las licencias nacionales requeridas.

Según disposiciones explícitas recogidas en la Ley de Valores de China, la Ley de Fondos de Inversión y la Ley de Futuros y Derivados, la CSRC tiene la intención de confiscar todas las ganancias ilegales acumuladas por las entidades domésticas y relacionadas con el extranjero de la firma.

Las acciones de FUTU se hundieron el May 22 porque, además del decomiso de activos, las sanciones financieras son históricamente severas: la multa corporativa propuesta asciende a RMB 1.85 billion, lo que equivale aproximadamente a $271 million.

Para garantizar la responsabilidad personal, la CSRC también ha propuesto una multa personal directa de RMB 1.25 million ($183,575) para el Sr. Leaf Li (Li Hua), fundador y consejero delegado de Futu.

La ofensiva coordinada de nueve agencias perjudica a las acciones de FUTU

Esta agresiva maniobra regulatoria supone una escalada dramática respecto a advertencias localizadas previas, y señala una ofensiva unificada y sistémica desde los niveles más altos del gobierno chino.

Las acciones de FUTU están en territorio negativo porque, en lugar de una acción singular e aislada del supervisor financiero, esta ejecución opera en el marco de una iniciativa estatal de amplio alcance.

Aprobada directamente por el Consejo de Estado, la CSRC actuó al unísono con otros ocho departamentos gubernamentales —incluyendo el Banco Popular de China (PBOC) y el Ministerio de Seguridad Pública— para desplegar un plan integral dirigido a erradicar las operaciones financieras transfronterizas no autorizadas.

La coalición multiagencial señaló que las corredurías offshore sin licencia han alterado el orden del mercado doméstico al aprovechar afiliadas en el continente para solicitar ilegalmente capital minorista hacia acciones en el extranjero.

Al coordinar a los reguladores financieros con las autoridades de seguridad pública y de datos, China está cerrando las lagunas operativas que antes permitían a estas plataformas moverse en zonas grises de la ley nacional, dejando prácticamente sin margen de maniobra legal corporativa o incumplimiento estructural.

Una orden obligatoria de salida de dos años

El componente más dañino a nivel estructural del anuncio de hoy es la implementación de un rígido periodo de rectificación obligatorio de dos años diseñado para desmantelar de forma permanente la red de comercio transfronterizo no autorizada.

Si bien China ya había prohibido previamente a FUTU captar nuevas cuentas del continente a finales de 2022, este nuevo marco ordena la liquidación definitiva de toda la infraestructura minorista existente en el territorio continental.

Según las estrictas reglas de transición, a los inversores en China continental se les bloquea por completo la ejecución de nuevas órdenes de compra o la inyección de nuevo capital en sus cuentas.

En su lugar, a los clientes sólo se les permite ejecutar órdenes de venta, liquidar sus carteras y retirar los activos remanentes.

El verdadero “golpe de gracia” operativo se produce al expirar esta ventana de dos años: Futu Holdings y competidores afectados estarán legalmente obligados a cerrar y desmantelar por completo todos los sitios web dirigidos al continente, aplicaciones de trading como Futubull y los servidores de backend nacionales que prestan servicio a usuarios del continente.

Aunque FUTU indica que los clientes del continente representaban aproximadamente el 13% de sus cuentas financiadas totales al cierre del primer trimestre, la eliminación permanente de esta vía de capital altera de forma duradera la trayectoria de crecimiento a largo plazo de la firma.