¿La caída de $5 del petróleo indica que se superan los temores al Estrecho de Ormuz?

Los precios globales del petróleo cayeron ese día, con el West Texas Intermediate acercándose al nivel psicológico de 90 dólares por barril y el Brent retrocediendo hacia mediados de los 90 dólares tras cotizar brevemente por encima de $100 durante la noche, según el equipo de Estrategia Global FX de Scotiabank.

La corrección se produjo cuando los mercados financieros en general volvieron a un tono de apetito por riesgo.

Las acciones avanzaron en los principales mercados, los rendimientos de los bonos bajaron y los precios del crudo cedieron parte de la fuerte prima por riesgo que se había acumulado durante la sesión anterior.

El petróleo cayó alrededor de $5 por barril en la jornada, mientras los inversores valoraban los reportes sobre las conversaciones entre EE. UU. e Irán y sus posibles implicaciones para el Estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas energéticas más importantes del mundo.

La caída no elimina el riesgo geopolítico del mercado.

Sin embargo, sugiere que los inversores están reevaluando la amenaza inmediata a los flujos de suministro tras un repunte nocturno que empujó brevemente al Brent por encima de $100 por barril.

El petróleo retrocede tras el pico nocturno

Los referentes del crudo habían repuntado durante la noche mientras los inversores reaccionaban ante el aumento de las tensiones en Oriente Medio y el potencial de interrupciones en el suministro energético.

El breve avance del Brent por encima de $100 por barril reflejó la preocupación de que un conflicto en la región pudiera amenazar los flujos marítimos o reducir la oferta disponible.

El WTI también subió antes de moderarse nuevamente hacia los $90 por barril en la sesión posterior.

Scotiabank dijo que los referentes globales del petróleo cotizaban a la baja hacia umbrales críticos.

La aproximación del WTI a los $90 es importante porque los niveles redondos suelen actuar como marcadores psicológicos para los operadores, especialmente en periodos de volatilidad.

El retroceso del Brent hacia mediados de los 90 dólares también apunta a una descompresión parcial de la prima por riesgo de la sesión anterior.

El movimiento sugiere que, aunque los operadores siguen atentos a las noticias geopolíticas, el mercado aún no está descontando un choque sostenido en el suministro.

Vuelve el apetito por riesgo en los mercados

La caída del petróleo coincidió con una mejora más amplia del sentimiento de mercado.

Scotiabank describió el tono en los mercados como ampliamente alcista, con acciones al alza y rendimientos de bonos soberanos a la baja en las principales economías.

Los futuros de índices bursátiles de EE. UU. se dirigieron a nuevos máximos, mientras que las acciones energéticas cotizaron al alza junto con el mercado general pese al debilitamiento del crudo.

Esa combinación apunta a un mercado que mira más allá del choque inmediato de los precios energéticos más altos.

Los precios del petróleo más bajos pueden respaldar el apetito por riesgo porque reducen las preocupaciones sobre la inflación y alivian la presión sobre consumidores y empresas.

Los rendimientos de los bonos también cayeron, con el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. bajando hasta el 3.728%, según el comentario de Scotiabank.

Los rendimientos más bajos pueden apoyar las valoraciones de las acciones y reforzar el tono favorable al riesgo, especialmente cuando los inversores creen que las presiones inflacionarias procedentes de la energía pueden contenerse.

El cambio de sentimiento marcó una reversión respecto al tono de aversión al riesgo del día anterior, cuando los precios más altos del petróleo y las tensiones en Oriente Medio pesaron sobre los mercados.

Informes sobre el Estrecho de Ormuz en el centro de atención

Los reportes sobre las conversaciones entre EE. UU. e Irán fueron un foco clave para los operadores de energía.

Scotiabank dijo que los detalles de las negociaciones seguían siendo limitados, pero la información disponible parecía centrarse en la posible reapertura del Estrecho de Ormuz en lugar de cuestiones más complejas como el enriquecimiento de uranio.

El Estrecho de Ormuz es crítico para los flujos de energía globales porque grandes volúmenes de crudo y gas natural licuado pasan por esa vía marítima.

Cualquier interrupción allí puede afectar rápidamente a los precios del petróleo, a los costes de transporte marítimo y a las expectativas de inflación.

Por esa razón, incluso señales parciales de avance en el acceso al tráfico marítimo pueden influir en los mercados del crudo.

Si los operadores consideran que el riesgo inmediato de interrupción es menor, parte de la prima geopolítica en los precios del petróleo puede desvanecerse.

Sin embargo, Scotiabank advirtió que el efecto podría ser de corta duración si las cuestiones más complejas entre EE. UU. e Irán permanecen sin resolver.

El riesgo geopolítico no ha desaparecido

La corrección en el crudo no debe interpretarse como un alivio total del riesgo geopolítico.

Los problemas en torno a Irán siguen siendo complejos, y cualquier nueva escalada podría elevar los precios del petróleo rápidamente de nuevo.

Los mercados son especialmente sensibles a titulares que involucren infraestructura energética, rutas de transporte y cualquier amenaza al suministro desde el Golfo.

Por ahora, el mercado parece distinguir entre discusiones logísticas a corto plazo sobre el Estrecho de Ormuz y disputas políticas más profundas que pueden tardar más en resolverse.

Esa distinción importa para los precios del crudo.

La reapertura o estabilización de las rutas marítimas podría presionar a la baja al petróleo en el corto plazo, mientras que las cuestiones nucleares y de seguridad no resueltas pueden mantener una prima por riesgo en el mercado.

Qué vigilan los operadores a continuación

Los niveles inmediatos están claros. El WTI está probando el área de $90 por barril, mientras que el Brent se mantiene en torno a mediados de los 90 dólares tras no lograr sostener su avance por encima de $100.

Si el petróleo sigue cayendo, podría reforzar el tono favorable al riesgo en las acciones y aliviar la presión sobre los mercados de bonos.

Un nuevo repunte del crudo, sin embargo, probablemente reavivaría las preocupaciones inflacionarias y lastraría el sentimiento.

Los operadores también estarán atentos a más detalles de las conversaciones entre EE. UU. e Irán, especialmente a cualquier confirmación en torno al Estrecho de Ormuz y a si los flujos marítimos pueden normalizarse.

Por ahora, el crudo se ha alejado de sus máximos nocturnos.

El movimiento refleja un mercado que sigue atento al riesgo en Oriente Medio pero que ya no está descontando el escenario de suministro más severo a corto plazo.