Bernstein apunta al Nifty en 26,000; respalda sanidad, inmobiliario e industria

La firma de corretaje Bernstein ha mantenido su postura "Neutral" respecto a las acciones indias y ha conservado su objetivo de fin de año para el Nifty 50 en 26,000, lo que implica un potencial al alza de alrededor del 10% respecto al cierre del viernes.

Sin embargo, la correduría advirtió que una combinación de condiciones macroeconómicas débiles, recortes en las estimaciones de beneficios y un repunte en la actividad de emisiones de acciones podría limitar las ganancias incluso si los mercados reciben un impulso a corto plazo por la relajación de las tensiones geopolíticas.

En una nota firmada por los analistas Venugopal Garre y Arela, Bernstein señaló que cualquier desescalada en Asia Occidental, especialmente mediante un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán, podría desencadenar un rally de alivio en las acciones.

No obstante, la correduría considera que dicho rally podría ser de corta duración, ya que los inversores se enfrentan a retos subyacentes que afectan a los beneficios corporativos y a la liquidez del mercado.

El crudo sigue siendo el factor clave para el mercado

Según Bernstein, los precios del petróleo crudo siguen siendo la variable más importante para los mercados indios y la rentabilidad corporativa.

Una disminución de las tensiones geopolíticas que empuje los precios del crudo hacia los $90 por barril o por debajo aliviaría la presión sobre los beneficios corporativos, respaldaría las finanzas públicas y ayudaría a preservar los planes de gasto de capital en todos los sectores.

Un escenario así probablemente mejoraría el sentimiento inversor y abriría espacio para un rendimiento del mercado más sólido.

Sin embargo, la correduría advirtió que cualquier periodo prolongado de precios altos del crudo podría socavar las posiciones fiscales y la cuenta corriente de India, al tiempo que lastraría el crecimiento de los beneficios.

"Incluso sin un shock geopolítico, los riesgos sobre los beneficios están sesgados a la baja", dijo el informe, señalando que sectores tradicionalmente considerados relativamente protegidos frente a las fluctuaciones del precio del petróleo también enfrentan una presión creciente.

Se aceleran los recortes en las estimaciones de beneficios

Bernstein señaló que se han reanudado los recortes en las estimaciones de beneficios, con las proyecciones para el año fiscal 2027 ya reducidas en aproximadamente un 3% hasta la fecha.

La correduría espera que el impulso de los beneficios entre las empresas del NSE200 bajo su cobertura se modere significativamente.

Proyecta un crecimiento de los beneficios de alrededor del 10% para FY27, frente al 14% de tasa de crecimiento anual compuesta registrada en los dos años anteriores.

Varios sectores son particularmente vulnerables porque las expectativas siguen elevadas tras un rendimiento reciente sólido.

Bernstein destacó el consumo discrecional, los servicios públicos, la tecnología de la información, los materiales de construcción y el sector automovilístico como áreas en las que las hipótesis de beneficios aún reflejan un impulso mayor del que las condiciones actuales pueden justificar.

Como resultado, la correduría considera que no debería sorprender que se produzcan más revisiones a la baja de beneficios.

Bernstein afirmó que el sector sanitario y el inmobiliario son los únicos sectores en los que espera una verdadera aceleración de los beneficios, con el sector sanitario beneficiándose de un efecto de base favorable tras registrar solo un crecimiento de los beneficios del 4-5% en FY26.

Tres temas podrían impulsar un rally de alivio

A pesar de su perspectiva cautelosa, Bernstein identificó varios temas de mercado que podrían beneficiarse si disminuyen los riesgos geopolíticos.

El primero incluye compañías poco presentes en las carteras y percibidas con menor gobernanza, vinculadas a temas de crecimiento global como la inteligencia artificial y los centros de datos.

El segundo se centra en sectores expuestos globalmente, incluidos la tecnología de la información y la sanidad.

Aunque el índice Nifty IT sigue cayendo más de un 20% este año, las compañías sanitarias se han beneficiado de fundamentos en mejora y de características defensivas.

El tercer tema consiste en operaciones de recuperación que podrían surgir a medida que las preocupaciones relacionadas con Asia Occidental se vayan disipando gradualmente.

Incluso dentro de estas oportunidades, Bernstein subrayó que la selección de acciones seguirá siendo crítica, ya que será más difícil lograr ganancias generalizadas del mercado.

Las preferencias sectoriales experimentan un cambio

Reflejando su perspectiva en evolución, Bernstein ha ajustado sus asignaciones sectoriales.

La correduría degradó consumo básico y automóviles a "Infraponderado", citando apoyo político limitado, presiones inflacionarias e indicios de que la demanda de automóviles podría haber tocado techo.

En el sector financiero, Bernstein mejoró la calificación a "Neutral".

Permanece neutral respecto a los bancos, manteniendo al mismo tiempo una postura algo cautelosa respecto a las empresas financieras no bancarias.

La correduría también situó al sector energético en "Neutral".

Sin embargo, elevó a las compañías de comercialización de petróleo a "Sobreponderado", argumentando que lo peor de las recientes presiones relacionadas con el crudo podría ya haber quedado atrás.

Sanidad e industriales se consolidan como favoritos

Entre los sectores que atraen mayor optimismo, destacan sanidad e industriales.

Bernstein describió el sector sanitario como una posible apuesta de "resurgimiento", respaldada por la disminución de la presión sobre los precios en Estados Unidos, menor incertidumbre arancelaria y beneficios por una rupia más débil.

Los industriales también se están volviendo cada vez más atractivos debido a su exposición a la IA y a las inversiones en infraestructura de centros de datos, temas que los analistas creen seguirán creando ganadores dentro del sector.

La correduría además mantuvo su calificación de "Sobreponderado" en tecnología de la información, a pesar de que el sector ha sido el segmento de índice mayor con peor comportamiento este año.

Aunque persisten las preocupaciones sobre los beneficios a corto plazo, Bernstein cree que TI podría beneficiarse de forma desproporcionada ante cualquier mejora en las expectativas de crecimiento global y la relajación de las tensiones geopolíticas.

De momento, sin embargo, la correduría se mantiene cautelosa respecto al mercado en general, argumentando que los precios del crudo y las tendencias en los beneficios determinarán en última instancia si las acciones indias pueden mantener sus ganancias recientes y acercarse de forma significativa a su objetivo del Nifty en 26,000.