Acciones de bolsas estadounidenses caen ante amenaza de futuros perpetuos cripto

Las acciones de los principales operadores de bolsas estadounidenses extendieron su caída el martes mientras los inversores evaluaban el impacto potencial de los contratos de futuros perpetuos de criptomonedas recién aprobados.

Los analistas dicen que el movimiento podría remodelar la competencia en los mercados de derivados y crear nuevos desafíos para los operadores de bolsa consolidados.

La venta se produjo tras la decisión de la Commodity Futures Trading Commission de allanar el camino para que plataformas cripto reguladas ofrezcan futuros perpetuos de Bitcoin en Estados Unidos.

La aprobación marca la primera vez que los inversores estadounidenses tendrán acceso a futuros perpetuos cripto a través de bolsas nacionales y reguladas.

Cboe Global Markets lideró las caídas, retrocediendo alrededor de un 9%, mientras que CME Group e Intercontinental Exchange ICE perdieron aproximadamente un 4% cada una.

El movimiento ha suscitado inquietudes de que los futuros perpetuos, comúnmente conocidos como "perps", podrían eventualmente ampliarse más allá de las criptomonedas hacia otras clases de activos, incrementando la competencia para los operadores de bolsa establecidos.

Los futuros perpetuos de criptomonedas plantean preocupaciones competitivas

Los futuros perpetuos son contratos derivados que no tienen una fecha de vencimiento tradicional.

Estos productos han sido históricamente populares en bolsas cripto offshore y son ampliamente utilizados por inversores minoristas que buscan exposición apalancada.

Los analistas dijeron que la aprobación de perps cripto regulados podría generar nueva competencia dentro de los mercados de negociación minorista.

"La pregunta será con qué rapidez se aprueben los perps en otras clases de activos, como acciones y materias primas", dijo el analista de TD Cowen Bill Katz en un informe de Reuters.

La posibilidad de que los futuros perpetuos se introduzcan eventualmente para acciones, materias primas u otros mercados ha llevado a los inversores a reevaluar la posición competitiva a largo plazo de las bolsas incumbentes.

Según los analistas, la aparición de nuevos productos y plataformas podría presionar los múltiplos de valoración en todo el sector de las bolsas mientras los inversores evalúan los cambios en la estructura del mercado y las perspectivas de crecimiento futuro.

TD Cowen mantuvo su calificación Hold sobre Cboe pese a destacar los riesgos competitivos.

La firma sugirió que los inversores deberían vigilar si los nuevos productos de futuros perpetuos de Bitcoin afectan con el tiempo los volúmenes de negociación y el poder de fijación de precios de Cboe.

Analistas ven una amenaza limitada para los mercados institucionales

Aunque los inversores reaccionaron negativamente a la aprobación, varios analistas sostuvieron que es poco probable que los futuros perpetuos perturben de manera significativa los mercados tradicionales de futuros a corto plazo.

"Creemos que el riesgo competitivo es manejable dada la diferencia fundamental de los productos y las ventajas estructurales para ambas bolsas (Cboe, CME)", dijo el analista de RBC Ashish Sabadra en un informe de Reuters.

Los analistas señalaron que los futuros perpetuos han atraído principalmente a inversores minoristas debido a su apalancamiento y períodos de tenencia más cortos. La adopción institucional sigue siendo limitada.

"Los contratos no están diseñados para cobertura, sino para especulación orientada al minorista. Como tal, es difícil imaginar que los contratos de futuros perpetuos desplacen la liquidez y los volúmenes existentes en CME Group e ICE", dijo el analista de Raymond James Patrick O'Shaughnessy.

Como resultado, los analistas en general consideran que la amenaza competitiva está concentrada en la negociación minorista más que en los mercados institucionales que generan gran parte del volumen y la liquidez en las bolsas establecidas.

Para los inversores, la pregunta clave sigue siendo si la aprobación de los futuros perpetuos cripto representa una expansión de nicho dentro de los activos digitales o el inicio de un cambio más amplio en la forma en que se ofrecen los productos derivados en los mercados financieros de Estados Unidos.