La plata cae mientras advertencia de inflación de la Fed sacude esperanzas de recortes

La plata cayó en el comercio asiático el viernes cuando responsables de la Reserva Federal advirtieron que la inflación sigue siendo demasiado alta, reforzando las preocupaciones de que los tipos de interés de EE. UU. podrían tener que mantenerse elevados por más tiempo o incluso subir más si las presiones sobre los precios no ceden.

El metal retrocedió alrededor de un 2% para cotizar cerca de $72.40, sometido a presión mientras los inversores revaluaban las perspectivas de la política antes del informe de empleo de mayo de EE. UU., previsto a las 12:30 GMT.

Se espera que la publicación ofrezca la próxima señal importante sobre si el mercado laboral se está enfriando lo suficiente como para dar a la Fed margen para suavizar su postura más adelante este año.

El movimiento reflejó un punto de presión familiar para los metales preciosos.

La plata, al igual que el oro, no ofrece rendimiento. Eso la hace más vulnerable cuando los inversores esperan que los tipos se mantengan altos, porque el efectivo y los bonos se vuelven relativamente más atractivos.

Los comentarios de la Fed afectan el sentimiento

La caída de la plata siguió a las declaraciones de funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto, que mantuvieron los riesgos de inflación en el centro del debate sobre la política.

El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo que “el mayor riesgo que afronta la economía ahora mismo es la inflación”, y añadió que los responsables de la política deben decidir si mantienen la paciencia con los tipos o los suben para devolver la inflación hacia el objetivo.

Ese mensaje fue suficiente para mantener a los operadores en modo cauteloso.

Aunque los mercados han pasado gran parte del año buscando señales de que la Fed podría finalmente aflojar la política, los responsables han insistido repetidamente en que la inflación sigue siendo el factor decisivo.

Una economía resilient y presiones inflacionistas persistentes podrían dificultar que los responsables justifiquen recortes de tipos.

Para la plata, el problema es doble. Tipos más altos en EE. UU. aumentan el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento.

También pueden apoyar al dólar, encareciendo las materias primas cotizadas en dólares para los compradores que usan otras divisas.

Los datos de empleo se convierten en la próxima prueba

La atención se centra ahora en el informe de mayo sobre nóminas no agrícolas del Bureau of Labor Statistics, programado para su publicación a las 12:30 GMT.

Los economistas esperan que la economía de EE. UU. haya agregado 85.000 empleos en mayo, frente a 115.000 en abril. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,3%.

Se espera que las ganancias medias por hora se desaceleren hasta el 3,4% interanual desde el 3,6%.

Ese componente salarial puede ser especialmente importante para los mercados porque el crecimiento salarial puede alimentar presiones inflacionistas más amplias si se mantiene demasiado fuerte.

Un informe de nóminas más sólido de lo esperado podría reforzar la opinión de que el mercado laboral sigue siendo resistente, dificultando que la Fed adopte una postura más acomodaticia.

Eso probablemente apoyaría al dólar y a los rendimientos del Tesoro, ambos capaces de mantener la presión sobre la plata.

Un informe más débil podría ofrecer cierto alivio a los metales al sugerir que los tipos más altos empiezan a frenar la demanda.

Aun así, la reacción podría ser limitada si el crecimiento salarial se mantiene firme o si los responsables de la Fed continúan enmarcando la inflación como el riesgo principal.

Por qué importa la trayectoria de la Fed para la plata

La plata tiende a ser sensible a los cambios en los rendimientos reales, el dólar y las expectativas de demanda industrial.

A diferencia del oro, tiene un mayor componente industrial, con uso en paneles solares, electrónica y otras aplicaciones manufactureras.

Eso significa que el metal a veces puede beneficiarse de expectativas de crecimiento más fuertes, pero también puede sufrir cuando una política monetaria más estricta amenaza la demanda.

La configuración actual del mercado es, por tanto, delicada. Si los datos de empleo muestran un mercado laboral sólido y salarios firmes, los operadores podrían descontar una trayectoria de la Fed más restrictiva.

Eso podría perjudicar a la plata al elevar los rendimientos y fortalecer el dólar.

Si los datos muestran un enfriamiento claro en el empleo y los salarios, la plata podría recuperar parte del terreno perdido a medida que los mercados reconstruyan expectativas de un eventual alivio en la política.

Sin embargo, las advertencias de la Fed sobre la inflación sugieren que un solo informe débil puede no ser suficiente para cambiar la narrativa de política en general.