Citi recorta objetivo de oro a 3 meses a $4,000 por menor demanda

Citigroup redujo su objetivo de precio del oro a tres meses a $4,000 por onza, desde $4,300, según una investigación publicada el lunes por el banco.

A corto plazo, hay pocos catalizadores para que el metal precioso continúe su subida, dijo el banco en la nota.

Sin embargo, considera que el metal podría subir más en verano si se produce una fuerte caída económica o un repunte de la inflación.

Los analistas del banco señalaron una combinación de estabilización de los rendimientos reales, un sesgo a corto plazo más fuerte a favor del dólar estadounidense y una disminución de la demanda de refugio seguro a medida que los riesgos geopolíticos se han atenuado.

Un contexto macro que mejora pesa sobre las perspectivas del oro

Según Citi, varios de los factores que impulsaron el oro al alza a principios de año han comenzado a desvanecerse.

Los analistas observaron que la demanda física de oro por parte de los bancos centrales se ha moderado, mientras que los flujos hacia los fondos cotizados (ETF) también se han ralentizado.

En conjunto, esos desarrollos han reducido una de las principales fuentes de apoyo que alimentó el rally.

Citi dijo que la reducción de las primas de refugio seguro también está contribuyendo a un entorno menos favorable para los precios del oro.

"El potencial alcista a corto plazo parece limitado a menos que se produzca un nuevo choque", escribieron los analistas.

La previsión revisada marca un cambio notable respecto a la postura más alcista del banco a principios de este año, cuando las preocupaciones sobre la inestabilidad geopolítica y la incertidumbre del mercado sostenían las expectativas de precios más altos para los metales preciosos.

No obstante, Citi no ha abandonado por completo su perspectiva constructiva sobre el oro.

El banco dijo que los precios aún podrían superar los $4,000 durante el verano si las condiciones económicas se deterioran significativamente o si la inflación vuelve a acelerarse.

Perspectiva a más largo plazo se mantiene sin cambios

A pesar de recortar su objetivo a corto plazo, Citi mantuvo su previsión de oro a seis-doce meses sin cambios en $4,500 por onza.

El banco afirmó que el potencial alcista a más largo plazo sigue siendo posible si la Reserva Federal adopta una postura de política más dovish o si las tensiones geopolíticas se intensifican nuevamente.

El último ajuste se produce varios meses después de que Citi aumentara de forma significativa sus previsiones para el oro.

El 13 de enero, los estrategas de Citi dirigidos por Kenny Hu elevaron su objetivo a cero-tres meses para el oro a $5,000 por onza y su objetivo para la plata a $100 por onza.

En ese momento, el banco esperaba que el mercado alcista de metales preciosos continuara hasta principios de 2026.

Los estrategas citaron "riesgos geopolíticos elevados, escasez persistente en el mercado físico y una renovada incertidumbre sobre la independencia de la Fed" como razones clave para la mejora.

Posteriormente, el oro y la plata alcanzaron nuevos máximos históricos durante el año.

Citi sigue favoreciendo la plata y los metales industriales

Aunque el oro sigue siendo un foco clave para los inversores, Citi continúa creyendo que la plata podría rendir mejor que el metal amarillo con el tiempo.

El banco reiteró su visión de larga data de que el rally más amplio de los metales preciosos eventualmente se ampliaría hacia los metales industriales.

"Nuestra llamada de larga data de que la plata supere y de que el mercado alcista de metales preciosos se amplíe a los metales industriales y de que los metales industriales tomen el protagonismo durante los mismos periodos ha funcionado bien", escribieron los estrategas.

La perspectiva de enero de Citi ya había anticipado que las tensiones geopolíticas se aliviarían tras el primer trimestre, reduciendo la demanda de los inversores por activos tradicionales de refugio más adelante en el año y dejando al oro vulnerable a una corrección.

Mirando hacia adelante, el banco se mantiene constructivo sobre los metales industriales, particularmente el aluminio y el cobre, que espera que tengan un buen desempeño durante la segunda mitad de 2026.