Las acciones de Oracle caen 3% ante resultados que ponen a prueba la narrativa de crecimiento por IA

Las acciones de Oracle Corp. ORCL cayeron 3.3% en la negociación previa a la apertura del miércoles antes del informe trimestral de resultados de la compañía.

Los inversores observan de cerca si la rápida expansión de Oracle en infraestructura de inteligencia artificial puede justificar sus crecientes niveles de deuda y su flujo de caja libre negativo.

Los resultados de la compañía llegan en un momento crítico para el sector de IA en general.

El entusiasmo de los inversores por las acciones relacionadas con la inteligencia artificial se ha enfriado en los últimos días tras el informe de resultados de Broadcom, que no logró ofrecer la perspectiva de crecimiento más fuerte que muchos inversores habían anticipado.

El Philadelphia Semiconductor Index ha caído 9.1% desde el informe de Broadcom, mientras que el Nasdaq 100 ha descendido casi 5%, lo que pone de relieve el creciente escrutinio de los inversores sobre el gasto y los rendimientos relacionados con la IA.

Los analistas esperan que Oracle reporte ganancias ajustadas de $1.96 por acción sobre ingresos de $19.1 billion para su cuarto trimestre fiscal, lo que representaría aproximadamente 20% de crecimiento de ingresos y 15% de crecimiento de ganancias respecto al año anterior.

El crecimiento en la nube sigue siendo el foco principal

La transformación de Oracle de una empresa de software tradicional a un proveedor de infraestructura en la nube y de IA se ha convertido en el principal impulsor del interés de los inversores.

Se espera que el negocio Oracle Cloud Infrastructure (OCI) de la compañía siga siendo el principal motor de crecimiento.

Los analistas encuestados por Bloomberg esperan que los ingresos de OCI aumenten 92% en el cuarto trimestre fiscal, frente al 52% de crecimiento durante el mismo período hace un año.

La fuerte demanda de la nube ha contribuido a acelerar el crecimiento general de Oracle.

Los resultados del tercer trimestre de la compañía fueron el primer trimestre en más de 15 años en el que tanto los ingresos como las ganancias crecieron de forma orgánica por encima del 20%.

Los partidarios de la acción señalan el enorme saldo de obligaciones de desempeño pendientes de Oracle, que asciende a $553 billion.

El backlog representa ingresos futuros contratados y a menudo se considera una medida de la demanda a largo plazo.

Oracle también ha esbozado objetivos ambiciosos a largo plazo.

Para el año fiscal 2030, la compañía espera que los ingresos de OCI alcancen $166 billion y representen aproximadamente tres cuartas partes de las ventas totales, un cambio que remodelaría significativamente su modelo de negocio.

Inversiones masivas en IA presionan las finanzas

A pesar de las sólidas perspectivas de crecimiento, la agresiva estrategia de inversión de Oracle está generando inquietudes entre algunos inversores.

La compañía ha incrementado drásticamente el gasto para ampliar su huella de infraestructura en la nube y de IA. Los gastos de capital de Oracle alcanzaron $50 billion, frente a $12.1 billion durante el período comparable de nueve meses del año anterior.

Para ayudar a financiar esas inversiones, Oracle anunció en febrero planes para recaudar hasta $50 billion mediante bonos y acciones preferentes convertibles.

El aumento del gasto ha pesado considerablemente en la generación de efectivo. El flujo de caja libre acumulado actualmente se sitúa en negativo $24.7 billion.

Para el cuarto trimestre fiscal, los analistas esperan que el flujo de caja libre se mantenga negativo en aproximadamente $3.5 billion.

Si bien eso representaría un ligero deterioro respecto a -$2.9 billion del año anterior, marcaría una mejora con respecto a los dos trimestres previos, cuando el flujo de caja libre negativo superó los $20 billion.

La deuda a largo plazo ha superado los $124 billion, mientras que los gastos por intereses aumentaron 32% interanual.

Márgenes y apalancamiento bajo escrutinio

El giro hacia la infraestructura en la nube también está afectando el perfil de rentabilidad de Oracle.

Las obligaciones por deuda y arrendamientos aumentaron 68% en el trimestre más reciente, hasta $162 billion. Oracle también informó de $261 billion adicionales en pasivos por arrendamientos que aún no habían comenzado en febrero.

Los gastos por depreciación comienzan a reflejar la construcción de la infraestructura de la compañía. La depreciación aumentó hasta 12.5% de las ventas totales en el último trimestre, frente a 7.1% hace un año.

Como resultado, los analistas esperan que el margen operativo ajustado de Oracle disminuya a 43% desde 44% en el mismo período del año anterior. También se proyecta que el margen bruto caiga a casi 67%, desde aproximadamente 72%.