Debut de SpaceX en Nasdaq hoy: últimas recomendaciones de analistas antes de la apertura

SpaceX está a punto de debutar en Nasdaq hoy en lo que se espera sea la mayor OPV de la historia, con las acciones fijadas a $135 y la compañía apuntando a una valoración de aproximadamente $1.77 trillion.

La compañía dirigida por Elon Musk está captando 75 mil millones USD (aprox. 65,4 mil millones €) bajo el ticker SPCX, ofreciendo a los inversores una oportunidad poco común de entrar en un negocio que abarca cohetes, el internet satelital Starlink e infraestructura de inteligencia artificial.

La pregunta antes de la campana de apertura es simple: ¿La valoración ya descuenta el futuro, o Wall Street sigue subestimando la magnitud de la oportunidad?

Los alcistas: $190 y más allá

La llamada más agresiva hasta ahora proviene de Timothy Horan, de Oppenheimer, cuya firma fue la primera correduría global fuera del grupo colocador en iniciar cobertura sobre SpaceX.

Oppenheimer inició la acción con una recomendación de sobreponderar y un precio objetivo de $190, lo que implicaría aproximadamente un 41% de subida desde el precio de la OPV.

Ese objetivo valoraría a SpaceX en alrededor de 2,5 billones USD (aprox. 2,2 billones €) en los próximos 12 a 18 meses.

“La vemos como la única compañía verticalmente integrada de IA con el capital, los datos, los LLM, el hardware, la fabricación y el talento en ingeniería requeridos”, dijo Horan en una nota.

Esa frase resume el caso alcista: para sus partidarios, SpaceX ya no es solo una empresa de cohetes.

Se espera que Starlink siga siendo el principal generador de caja a corto plazo, pero el mayor premio se ve en la infraestructura de IA, donde SpaceX podría usar satélites, centros de datos y activos relacionados con xAI para construir una plataforma que pocos rivales puedan copiar.

Pierre Ferragu, de New Street Research, también adoptó un tono positivo y fijó un objetivo a 12 meses de $165 por acción, alrededor de un 22% por encima del precio de la OPV.

Su escenario más optimista sitúa las acciones hasta $330 si SpaceX captura una gran porción de mercados emergentes vinculados a Starlink, la inteligencia artificial y la infraestructura orbital.

Cathie Wood, de ARK Invest, también ha respaldado la valoración de la OPV, argumentando que el objetivo de $1.75 trillion puede justificarse por una senda de crecimiento plausible para Starlink, Starship y la IA orbital.

Morgan Stanley ha ido aún más lejos respecto a la oportunidad a largo plazo, ya que el banco ve ingresos de SpaceX potencialmente alcanzando 3,4 billones USD (aprox. 3 billones €) para 2040.

El hilo conductor del bando alcista está claro: la historia real no son solo los lanzamientos.

Es Starlink, la capacidad de cómputo para IA y la posibilidad de que SpaceX se convierta en una compañía de infraestructura central para la próxima era tecnológica.

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Señales de advertencia de la OPV de SpaceX

La advertencia más contundente proviene de Morningstar, donde el analista Nicolas Owens ha situado el valor razonable de SpaceX en 780 mil millones USD (aprox. 680,4 mil millones €), menos de la mitad de la valoración de la OPV.

“Creemos que la compañía ha sido valorada de forma significativamente excesiva y los inversores tendrán oportunidades de comprar la acción a niveles más atractivos después de la OPV”, dijo Owens.

La preocupación de Morningstar no es que SpaceX carezca de activos de calidad. Su investigación otorga valor a los negocios de lanzamiento y Starlink.

El problema es cuánto del precio de la OPV depende de negocios que aún están en fases tempranas, son inciertos o técnicamente difíciles, incluidos centros de datos orbitales y ambiciones de IA vinculadas a xAI.

Los datos financieros explican por qué la advertencia importa. SpaceX reportó una pérdida neta de 4,9 mil millones USD (aprox. 4,3 mil millones €) en 2025, tras un beneficio el año anterior.

Los resúmenes de las presentaciones regulatorias también han apuntado a una pronunciada pérdida neta de 4,3 mil millones USD (aprox. 3,7 mil millones €) en el primer trimestre de 2026, incluso cuando los ingresos trimestrales aumentaron hasta aproximadamente 4,7 mil millones USD (aprox. 4,1 mil millones €).

Goldman Sachs también ha planteado la prueba de valoración en términos exigentes.

Para sostener una valoración de alrededor de $1.75 trillion hasta el final de la década, SpaceX necesitaría un crecimiento de ingresos a una escala raramente vista en mercados públicos.

Un modelo atribuido a Goldman prevé ingresos totales que alcanzarían 474 mil millones USD (aprox. 413,5 mil millones €) para 2030, con los ingresos de IA haciendo gran parte del trabajo.

Aswath Damodaran, el profesor de finanzas de NYU conocido por su trabajo de valoración, se sitúa entre los dos extremos.

Su modelo de flujo de caja descontado ha situado un valor razonable en torno a 1,2 billones USD (aprox. 1,1 billones €), por debajo de la valoración de la OPV pero muy por encima de la estimación de Morningstar.

¿Qué podría mover la acción en el primer día?

Más allá del debate entre analistas, la negociación del primer día puede estar determinada por la oferta tanto como por los fundamentales.

Solo una pequeña porción de las acciones de SpaceX estará disponible para negociar al lanzamiento, creando un flotante reducido.

Horan ha advertido explícitamente de “un desequilibrio inicial entre oferta y demanda en las acciones SPCX dada la amplia demanda minorista y la inclusión acelerada en índices”.

Eso importa porque se espera que SpaceX atraiga un gran interés minorista e institucional.

Antes de la fijación del precio, informes sugirieron que la OPV estuvo sobresuscrita cuatro veces, con órdenes que alcanzaron alrededor de 250 mil millones USD (aprox. 218,1 mil millones €) frente a la captación de 75 mil millones USD (aprox. 65,4 mil millones €).

La inclusión en índices es otro soporte potencial. Un cambio en las normas de Nasdaq significa que una compañía recién cotizada del tamaño de SpaceX podría ser elegible para la inclusión en el Nasdaq-100 en un plazo de 15 días hábiles.

Si eso ocurre, los fondos pasivos que replican el índice podrían tener que comprar la acción, generando demanda adicional tras la cotización.

Aun así, los inversores también estarán atentos al calendario de lock-up.

SpaceX tiene una estructura escalonada que puede permitir a algunos titulares vender porciones de sus acciones después de 70, 90, 105, 120 y 135 días.

Eso distribuye la presión vendedora potencial, pero también crea varias ventanas de volatilidad más adelante en el año.