Brent cae por debajo de $80; regreso del petróleo iraní mejora el ánimo del mercado

Los precios del petróleo cayeron con fuerza el miércoles cuando las perspectivas de una renovada oferta iraní moderaron los temores inflacionarios y arrastraron a la baja las rentabilidades de la deuda pública, mientras los mercados de renta variable mundiales negociaban con cautela antes de la primera decisión de política de la Reserva Federal de Kevin Warsh como presidente.

El Brent cayó por debajo de $80 por barril, su nivel más débil desde que comenzó el conflicto entre EE. UU. e Irán en marzo, después de que un alto funcionario estadounidense dijera que Washington eximiría las sanciones sobre el petróleo iraní en virtud de un acuerdo destinado a poner fin a la guerra.

La medida ofreció a los inversores una rara señal de alivio tras meses de interrupciones en la energía, aunque los detalles del acuerdo siguen siendo limitados. El cambio elevó las expectativas en diversos activos.

El petróleo pasa del shock a una posible desinflación

La perspectiva de que los barriles iraníes regresen al mercado cambió el tono en las materias primas.

Durante gran parte de los últimos tres meses, el estrecho de Ormuz había sido el riesgo central para los inversores, manteniendo los precios energéticos elevados y agotando las existencias.

Los últimos titulares sugieren que la presión podría estar cediendo, pero los operadores no consideran que la reapertura de las rutas de suministro sea inmediata.

«Los mercados parecen estar valorando una probabilidad relativamente alta de una normalización completa del flujo en Ormuz», dijo a Reuters Kim Fustier, analista sénior de petróleo y gas en HSBC.

HSBC espera que el proceso tarde hasta finales de septiembre.

Esa cautela importa, ya que las reservas estratégicas de petróleo de EE. UU. han caído a su nivel más bajo desde 1983, dejando poco margen para otro choque de suministro.

Un regreso más rápido de las exportaciones iraníes ayudaría a enfriar la inflación general, pero retrasos en el transporte marítimo o en los canales bancarios podrían mantener la volatilidad del crudo.

Los bonos reaccionan más rápido que las acciones

Los mercados de bonos se movieron rápidamente ante la lectura inflacionaria. Las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. retrocedieron, mientras que las tasas asiáticas las siguieron.

La rentabilidad a 10 años de Japón cedió 1.5 puntos básicos hasta 2.63%, y su equivalente en Australia cayó casi 5 puntos básicos hasta 4.787%.

Los mercados de renta variable fueron menos concluyentes. Wall Street mostró un tono dividido durante la noche ya que los inversores redujeron la exposición a títulos tecnológicos y de semiconductores de gran peso.

El Nasdaq cayó un 1.15%, mientras que las subidas en acciones financieras e industriales ayudaron al Dow a cerrar en un récord.

En Asia, los mercados con alta ponderación de chips en Taiwán y Corea del Sur retrocedieron ligeramente. El índice amplio de MSCI para Asia-Pacífico excluyendo Japón cayó alrededor de un 0.3%, mientras que el Nikkei de Japón ganó un 0.4%.

Warsh se enfrenta a su primera prueba de comunicación

El dólar se mantuvo prácticamente sin cambios mientras los operadores aguardaban la primera rueda de prensa de Warsh.

Se espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas sin cambios, lo que hace que las proyecciones y el tono de sus comentarios sean más importantes que la propia decisión.

Warsh debe equilibrar la preferencia del presidente Donald Trump por tasas más bajas frente a la valoración del mercado, que se ha desplazado hacia la posibilidad de una subida más adelante este año.

Los analistas dijeron que cualquier aceptación de los riesgos de subida de tipos sin contrarrestar la valoración del mercado sería interpretada como una postura más restrictiva.

Eso deja a Warsh con un camino estrecho: mostrarse vigilante frente a la inflación, sin deshacer el alivio del mercado creado por el abaratamiento del crudo.