El oro vuelve cerca de $4,400, pero la verdadera prueba será lo que diga la Fed

El oro subió el lunes, acercándose de nuevo a $4.400, ya que un dólar más débil y una serie de datos económicos estadounidenses más flojos reforzaron el argumento para que la Reserva Federal (Fed) deje los tipos de interés sin cambios en septiembre.

El oro al contado subió un 0,4% hasta $4.391,07 la onza en la sesión asiática, mientras que los futuros de diciembre ganaron un 0,3% hasta $4.448,10.

El oro alcanzó un máximo de dos meses la semana pasada y ahora acumula dos semanas consecutivas de ganancias.

El índice del dólar cayó un 0,1%, ofreciendo otro impulso porque una moneda estadounidense más débil abarata el oro para compradores que usan otras divisas.

Datos de EE.UU. más débiles mejoran el panorama de tipos para el oro

El último avance del oro refleja un cambio significativo en el debate sobre la Fed durante las últimas dos semanas.

Los precios al consumo de julio subieron un 3,4% respecto al año anterior, frente al 3,5% de junio, mientras que la inflación subyacente se moderó hasta el 2,5%. Los precios al productor no variaron en julio y se desaceleraron hasta el 4,7% interanual.

La situación empeoró aún más el viernes cuando las ventas minoristas en EE.UU. cayeron inesperadamente un 0,6% en julio, su mayor descenso en más de un año.

La confianza del consumidor según la Universidad de Michigan también bajó a 51 desde 55,2.

Los operadores ahora asignan aproximadamente un 30% de probabilidad a una subida de tipos en septiembre, frente al 47% de hace un mes. Un menor ritmo esperado de subidas suele favorecer al oro porque éste no paga intereses.

El analista de KCM Trade, Tim Waterer, considera que una inflación menos intensa y la debilidad del dólar dan al oro margen para volver a desafiar los $4.400.

Su opinión es que un movimiento convincente por encima de $4.500 probablemente requeriría otra caída adicional del dólar o cierta relajación en los precios de la energía.

$4.400 se convierte en la batalla técnica inmediata

El rally aún enfrenta resistencia después de que el oro no pudo mantener su reciente subida por encima de $4.400.

Los futuros del oro cerraron la semana pasada en $4.380,40, ganando alrededor de un 0,9% en la semana y más de un 8% en dos semanas.

Eso sugiere que el rebote más amplio continúa intacto a pesar de las tomas de beneficios repetidas cerca de los máximos recientes.

El área de $4.400–$4.500 se está convirtiendo, por tanto, en una prueba importante.

Una ruptura sostenida podría animar a los inversores de impulso a recomponer posiciones, mientras que otro rechazo podría llevar al metal de nuevo hacia la zona de soporte de $4.300.

La demanda de inversión subyacente también está mejorando.

Los ETF físicos de oro a nivel mundial atrajeron $3.000 millones en julio, mientras que las tenencias aumentaron en 23 toneladas hasta 4.068 toneladas tras las fuertes salidas de junio.

Las actas de la Fed podrían poner a prueba la narrativa alcista

La atención se desplaza ahora a las actas de la reunión de la Fed del 28-29 de julio, que se publicarán el miércoles a las 14:00 ET.

La publicación debería ofrecer más detalle sobre cómo los responsables de la política monetaria valoraron los riesgos de inflación y el caso para un mayor endurecimiento.

Los alcistas del oro buscarán indicios de que los responsables políticos se sienten más cómodos esperando antes de volver a subir los tipos.

El riesgo es que los responsables políticos sigan preocupados por una inflación persistente, sobre todo con los precios de la energía elevados.

Eso podría limitar nuevas caídas en los rendimientos del Tesoro e impedir que el oro supere de forma decisiva los $4.500.