¿Volverá a subir el oro o la inflación dará ventaja a los bajistas?

Los precios del oro subieron el martes mientras un dólar más débil ayudó al metal a recuperarse tras dos sesiones de pérdidas, y los inversores dirigieron su atención a los datos de inflación que podrían decidir si la Reserva Federal sube las tasas la semana que viene.

El oro al contado ganó 0.6% hasta $4,429.89 la onza en la apertura del comercio asiático, mientras que los futuros de oro de EE. UU. para diciembre apenas variaron, en $4,475.10.

El índice del dólar cayó alrededor de 0.4%, lo que abarata el oro para los compradores que usan otras divisas.

El oro se mantiene por debajo de sus máximos de finales de agosto después de que unos datos de nóminas de EE. UU. más fuertes de lo esperado reavivaran las expectativas de una política monetaria más restrictiva.

Un dólar más débil da margen de recuperación al oro

La retirada del dólar ofreció apoyo inmediato después de que el oro sufriera presión tras el informe de empleo del viernes.

Los empleadores de EE. UU. añadieron 162,000 empleos en agosto, mientras que el desempleo se mantuvo en 4.1%, según el Bureau of Labor Statistics.

Las nóminas de julio también se revisaron al alza, a un incremento de 21,000 desde la caída inicialmente reportada de 23,000.

Ese informe llevó a los mercados a asignar aproximadamente un 60% de probabilidad a una subida de la Fed en septiembre, frente a cerca del 50% antes de los datos.

Ole Hansen, estratega de commodities de Saxo Bank, dijo en comentarios recogidos por FXStreet que el informe de empleo más fuerte había elevado los rendimientos de los bonos y reforzado las expectativas de una subida en septiembre, creando presión sobre el oro y la plata.

Las tasas de interés más altas suelen perjudicar al oro porque el metal no ofrece rendimiento. El dólar más débil del martes ha interrumpido esa presión, pero no ha eliminado el riesgo subyacente de las tasas.

El IPC y el IPP se convierten en la próxima prueba de la política

La atención ahora se desplaza del empleo a la inflación.

La Bureau of Labor Statistics publicará los precios al productor de agosto el jueves, seguidos de los precios al consumidor el viernes. La Fed celebrará entonces su reunión de política los días 15-16 de septiembre.

Esa secuencia hace que los informes de inflación sean excepcionalmente importantes.

Una lectura más caliente reforzaría el argumento a favor de otra subida de los costes de endeudamiento, lo que podría empujar de nuevo al alza los rendimientos del Tesoro y el dólar.

Una inflación más suave podría reducir la urgencia por endurecer la política y dar al oro margen para ampliar la recuperación del martes.

Los analistas consideran las publicaciones de inflación como la prueba clave que queda tras unas nóminas sólidas que reabrieron el debate sobre una subida en septiembre.

Las compras de bancos centrales mantienen intacto el soporte estructural

La sensibilidad a corto plazo del oro a la política de la Fed convive con un panorama de demanda mucho más favorable a largo plazo.

Los bancos centrales sumaron un neto de 23 toneladas de oro a las reservas en julio, liderados por China y Polonia, según el World Gold Council.

La demanda del sector oficial ya había alcanzado 289 toneladas en el segundo trimestre, un 62% más que un año antes.

Los analistas de Société Générale, citados por The Wall Street Journal, ven el repunte del oro como cada vez más generalizado, con apoyo que se extiende entre inversores institucionales, mercados de derivados y la demanda de bancos centrales, en lugar de depender únicamente de compras especulativas.

Las tensiones geopolíticas que involucran a EE. UU. e Irán añaden otra capa de demanda defensiva, aunque unos precios del petróleo más altos amenacen con mantener la inflación elevada.

La plata subió 1% hasta $66.78 la onza, el platino ganó 0.4% hasta $1,834 y el paladio avanzó 1% hasta $1,402.87.