El Estrecho de Ormuz reabre: ¿por qué el petróleo sigue camino a los 100$?
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Comprar futuros de Brent (o CFD/ETN sobre Brent). Incluso con la reapertura de Ormuz, el artículo muestra que el mercado sigue descontando una prima geopolítica: las escoltas estadounidenses evitan un colapso de los flujos, pero son frágiles y los ataques iraníes a bases estadounidenses podrían volver a interrumpir el tráfico con rapidez. Con Brent por encima de $96 y camino a sus mayores ganancias semanales desde mediados de julio, el impulso junto con el apoyo de los inventarios (existencias a la baja) respalda un empujón hacia aproximadamente $100.
Riesgo clave: Un aumento sostenido y medible del tránsito por Ormuz (cercano a los niveles previos a la guerra) junto con la ausencia de nuevos ataques a infraestructuras energéticas, lo que eliminaría la prima y devolvería al Brent hacia la franja de los $70.
Comprar exposición al diésel estadounidense (futuros NYMEX ULSD). El diésel es el eslabón débil: los precios alcanzaron un récord de aproximadamente $5.82/gal, las existencias de destilados son bajas y el mercado está vulnerable de cara a la cosecha y la temporada de calefacción invernal. Incluso si el crudo se estabiliza, el diésel puede seguir con demanda porque las interrupciones en refinerías/productos (Ucrania/Rusia y la tensión en las rutas del Medio Oriente) ajustan el mercado de productos.
Riesgo clave: Una rápida reconstrucción de las existencias de destilados o un alivio brusco en las interrupciones de refinerías/productos que rompa la escasez de diésel y haga caer los precios.
- Brent se mantiene por encima de $96 mientras las tensiones EE. UU.-Irán mantienen altos los riesgos de suministro global.
- WTI se mantiene por encima de $92 mientras las escoltas estadounidenses en Ormuz alivian el temor a una interrupción inmediata.
- El diésel en EE. UU. alcanza un récord de $5.82 mientras las averías en refinerías acentúan el riesgo de escasez de combustible.
Los precios del petróleo subieron el viernes, manteniendo al Brent por encima de $96 por barril y al WTI por encima de $92, ya que los combates renovados entre EE. UU. e Irán pesaron más que las señales de que Washington lograba que más crudo siguiera circulando por el Estrecho de Ormuz.
El crudo Brent subió un 0.6% hasta $96.06 por barril en la sesión asiática, mientras que el West Texas Intermediate avanzó un 0.9% hasta $92.10.
Ambos referentes se encaminaban a sus mayores ganancias semanales desde mediados de julio, con Brent al alza un 7.6% y WTI un 10.4%. El rally muestra lo rápido que ha vuelto el riesgo geopolítico a pesar de los esfuerzos por estabilizar el tráfico en el Golfo.
Los escoltas en Ormuz mitigan el pánico inmediato por el suministro
La mayor fuente de tranquilidad procedió del Estrecho de Ormuz, donde el ejército estadounidense escoltó el martes 40 buques comerciales que transportaban alrededor de 18 millones de barriles de petróleo a través del paso.
Ese fue el mayor volumen diario movilizado a través del estrecho desde que comenzó el conflicto.
Las fuerzas estadounidenses también interceptaron misiles y drones durante la operación. La escolta sugiere que Washington puede mantener al menos una parte de la ruta en funcionamiento durante una intensa actividad militar, reduciendo el riesgo de un colapso súbito de las exportaciones desde el Golfo.
Pero la mejora es frágil. Antes del conflicto, aproximadamente 20 millones de barriles por día atravesaban Ormuz, mientras que la Energy Information Administration de EE. UU. estimó que los flujos promediaron solo 4.9 millones de barriles por día en el segundo trimestre, debido a que la guerra interrumpió el transporte marítimo.
Analistas de ANZ Research, citados por The Wall Street Journal, dijeron que los renovados ataques iraníes contra bases estadounidenses en Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos corren el riesgo de socavar la recuperación del tráfico en Ormuz.
Eso deja una prima geopolítica considerable incorporada tanto en el Brent como en el WTI.
El riesgo de guerra sostiene al Brent cerca de $100
Los recientes ataques estadounidenses contra Irán esta semana supusieron la escalada más pronunciada desde julio, mientras que las amenazas israelíes contra la infraestructura iraní han mantenido a los operadores alerta ante la posibilidad de daños a instalaciones energéticas.
Capital Economics, citado por The Wall Street Journal, espera que el Brent alcance $100 por barril a finales de año antes de caer hacia los $70 a finales de 2027.
La previsión refleja riesgos elevados de suministro a corto plazo, incluso si el mercado finalmente se normaliza.
Los inventarios estadounidenses también ofrecen soporte. Las existencias comerciales de crudo cayeron a 424.5 millones de barriles en la semana terminada el 28 de agosto, unas 4.5 millones de barriles menos que la semana anterior, según la EIA.
Algunos analistas aún ven margen para que los precios retrocedan si los flujos de transporte marítimo siguen mejorando.
El estratega de Julius Baer, Norbert Rücker, dijo a Barron’s que unos inventarios globales más sólidos de lo temido y un mejor tráfico en Ormuz podrían llevar al petróleo de vuelta a la franja de los $70 durante 2026.
La escasez de diésel añade otra capa de presión
El mercado del crudo es solo parte de la historia del suministro. Los precios del diésel en EE. UU. alcanzaron un récord de $5.820 por galón el jueves, superando el máximo anterior establecido en junio de 2022.
El repunte refleja un mercado mundial de productos más ajustado, ya que los ataques ucranianos interrumpen refinerías rusas y la inestabilidad en Oriente Medio tensiona las rutas de suministro.
Las bajas existencias de destilados han dejado al mercado vulnerable de cara a la temporada de cosecha y calefacción del hemisferio norte.
Eso mantiene elevados los riesgos de inflación incluso si los precios del crudo dejan de subir.
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