¿El oro superará los $4.500 si los datos de empleo de EE. UU. frenan la subida?

El oro se estabilizó cerca de $4.477 la onza el viernes, manteniendo gran parte del fuerte repunte del jueves mientras los inversores aguardaban los datos de empleo de EE. UU. que podrían remodelar las expectativas para la reunión de la Reserva Federal en septiembre.

El oro al contado apenas cambió, en $4.477,10 la onza en la apertura de la sesión asiática, y se encaminaba a una modesta ganancia semanal. Los futuros de oro de Estados Unidos para diciembre cayeron un 0,4% hasta $4.522,60.

El metal saltó alrededor de un 2% el jueves después de que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, señalara que podría apoyar mantener los tipos sin cambios si los datos de inflación entrantes seguían mostrando progreso.

Las nóminas toman el protagonismo en las perspectivas para la Fed

El informe de empleo del viernes es la prueba inmediata para el oro porque el mercado se ha vuelto inusualmente sensible a pequeños cambios en las expectativas sobre los tipos.

Los futuros de fondos de la Fed implican aproximadamente un 50% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre, frente al 63% antes de las declaraciones de Waller, según datos de CME.

Los economistas esperan que las nóminas no agrícolas aumenten en torno a 56.000 en agosto, mientras que se prevé que la tasa de paro se mantenga en el 4,1%.

Waller dijo que la inflación seguía por encima del objetivo del 2% de la Fed, pero los datos recientes sugirieron que el proceso de desinflación podría estar reanudándose.

Indicó que un progreso continuado favorecería mantener la política sin cambios, mientras que una lectura de inflación más elevada aún podría justificar una política más restrictiva.

Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo Bank, dijo a FXStreet que el oro sigue siendo muy sensible a los cambios en las expectativas para la reunión de la Fed en septiembre porque los responsables de política ofrecen pocas orientaciones firmes a futuro.

Por lo tanto, un informe de nóminas más débil de lo esperado podría apoyar al oro al reducir la probabilidad de otra subida de tipos. Un informe más fuerte podría reavivar la presión del dólar y de los rendimientos del Tesoro sobre el metal, que no genera rendimiento.

La demanda de los bancos centrales mantiene el soporte del oro

La demanda en términos más generales sigue siendo uno de los principales amortiguadores del oro frente a una corrección más profunda.

El World Gold Council dijo que los bancos centrales compraron un neto de 289 toneladas en el segundo trimestre, un 62% más que un año antes y el total trimestral más alto jamás registrado. Polonia encabezó las compras declaradas, mientras que China también aumentó sus reservas.

Esa demanda ha cobrado mayor importancia mientras los inversores debaten si el oro puede mantener niveles elevados tras un año de alta volatilidad.

El World Gold Council espera que los bancos centrales sigan siendo compradores significativos durante la segunda mitad del año, aunque las compras anuales podrían quedar por debajo de los niveles de 2025.

Analistas de HSBC, según comentarios recogidos por FXStreet, señalaron que la Fed podría mostrarse reacia a endurecer de nuevo la política si el aumento de los costes energéticos no se traslada a la inflación subyacente.

Ese escenario eliminaría uno de los mayores vientos en contra a corto plazo para el oro.

Los riesgos geopolíticos siguen pesando en el oro

La demanda de activos refugio también permanece en segundo plano mientras el conflicto entre EE. UU. e Irán mantiene los precios del petróleo elevados y deja a los inversores recelosos ante una renovada presión inflacionaria.

El rebote del oro el jueves se produjo junto con la caída de los rendimientos del Tesoro y la debilidad del dólar, reforzando la sensibilidad del metal tanto a la política monetaria como al riesgo geopolítico.

El oro para entrega más cercana cerró en $4.491,70 el jueves.

Otros metales preciosos estuvieron más débiles el viernes. La plata al contado cayó un 0,3% hasta $66,78 la onza, pero se mantenía en camino a una ganancia semanal. El platino bajó un 0,8% hasta $1.811,28, mientras que el paladio retrocedió un 0,4% hasta $1.415,75.