Empleo en EE. UU. repunta en agosto con 162,000 nóminas: ¿vendrá una subida de la Fed?

La economía de EE. UU. añadió un número significativo de empleos en agosto, revirtiendo la desaceleración estival en la contratación y reforzando la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed este mes.

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 162,000 ajustadas estacionalmente el mes pasado, dijo el Bureau of Labor Statistics el viernes, superando con creces la ganancia de 53,000 que los economistas encuestados por Dow Jones habían previsto.

La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.1%, en línea con las expectativas.

Agosto registró el mayor aumento mensual del empleo desde marzo y ofreció una perspectiva más alentadora del mercado laboral tras un periodo de debilitamiento del crecimiento del empleo.

El informe podría complicar las expectativas sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal, sobre todo porque la inflación sigue por encima del objetivo del 2% del banco central.

"La gente se volvió demasiado pesimista tras el informe del mes pasado, y supongo que ahora habrá un optimismo excesivo tras el de hoy. La 'totalidad de la evidencia' indica que el mercado laboral ha entrado en una fase de estancamiento/ralentización", dijo Guy Berger, experto en mercado laboral de EE. UU. y director de investigación económica en el Burning Glass Institute.

Es probable que los responsables de la política se centren ahora en el informe del Índice de Precios al Consumidor de la próxima semana antes de hacer su evaluación final de cara a la reunión de política del 15-16 de septiembre.

La inflación al consumidor de EE. UU. había subido modestamente en julio, coincidiendo con las expectativas de los economistas, lo que redujo la urgencia para que la Reserva Federal elevara los tipos este mes.

La cifra de empleo de julio fue revisada al alza de forma significativa

Uno de los desarrollos más relevantes del informe del viernes fue una revisión importante del empleo de julio.

El BLS dijo que la economía de EE. Uu. añadió 21,000 empleos en julio, en lugar de haber perdido 23,000 empleos como se informó anteriormente.

Eso representa una revisión al alza de 44,000 empleos y elimina parte de la preocupación en torno a lo que inicialmente parecía ser una contracción del empleo.

Richard Carter, jefe de investigación de renta fija en Quilter Cheviot, dijo que el informe de agosto ayudó a aliviar las inquietudes de que la caída de julio pudiera haber sido el inicio de un deterioro más serio.

“El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de hoy fue una prueba importante para ver si la sorprendente caída del empleo en julio era el comienzo de algo más preocupante, pero con 162,000 empleos añadidos en agosto, la tasa de desempleo manteniéndose en 4.1% y la cifra de julio revisada al alza hasta un incremento de 21,000, parece que no había motivo para alarmarse."

Dijo que las cifras deberían ofrecer cierta tranquilidad a los responsables de la Reserva Federal.

“Las cifras deberían ofrecer cierta tranquilidad a los responsables de la política de la Reserva Federal de cara a la reunión de finales de este mes, ya que un rápido retorno al crecimiento del empleo refuerza la visión de que el mercado laboral ha conseguido mantenerse, en términos generales, estable pese a la pérdida de impulso observada en los últimos meses", añadió.

Crecimiento salarial, un punto débil

En agosto, la remuneración media por hora para todos los empleados en nóminas privadas no agrícolas aumentó en 10 centavos, o un 0.3%, hasta $37.75.

En el último año, la remuneración media por hora ha aumentado un 3.1%

"Un gran punto débil en el informe de empleo de agosto son los salarios. El crecimiento salarial es el más bajo en 5 años", dijo Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union.

Añadió que, con la inflación probablemente en torno al 3.5%, "los estadounidenses están siendo presionados financieramente en este momento".

"La inflación ha borrado todas las ganancias salariales desde abril (y marzo estuvo cerca). La deuda de tarjetas de crédito está en un máximo histórico, el ahorro es el más bajo en años y el uso de préstamos personales ha aumentado. El consumo casi con toda seguridad se ralentizará", comentó.

Los mercados reaccionan al aumentar las apuestas por una subida de tipos

Los mercados financieros reaccionaron inicialmente de forma negativa a los datos de empleo más fuertes de lo esperado, ya que los inversores recalibraron la probabilidad de tipos más altos.

El Dow Jones abrió 187 puntos a la baja, o un 0.3%, mientras que el S&P 500 cayó un 0.2%. El Nasdaq Composite abrió casi sin cambios.

Los rendimientos del Treasury subieron a lo largo de la curva, con el rendimiento a dos años alcanzando su nivel más alto desde enero de 2025.

El movimiento reflejó unas expectativas crecientes de que la Reserva Federal podría subir los tipos ya este mes.

Los operadores estaban descontando aproximadamente un 60% de probabilidad de una subida de tipos, según la herramienta CME FedWatch, tras un tono relativamente agresivo del presidente de la Fed, Warsh, en el Simposio Económico de Jackson Hole el mes pasado.

Aun así, el informe de empleo de agosto por sí solo puede no determinar la decisión de la Fed en septiembre.

Dado que la inflación sigue siendo la principal preocupación del banco central, los datos del IPC de la próxima semana probablemente jugarán un papel más decisivo.

El mercado laboral permanece en términos generales estable

El informe del BLS mostró ganancias de empleo en los servicios de alimentación y establecimientos de bebidas y en la educación del gobierno local, mientras que el sector de la información perdió empleos.

El número de personas desempleadas se mantuvo prácticamente sin cambios en alrededor de 7 millones, mientras que el desempleo de larga duración también se mantuvo, en términos generales, estable en 1.9 millones.

Los trabajadores desempleados de larga duración representaron el 27% de todos los desempleados.

A pesar del repunte de agosto, el impulso del mercado laboral se ha ralentizado respecto al ritmo más fuerte de principios de año.

Los economistas han señalado varios factores, entre ellos el aumento de los precios del petróleo, las disrupciones en las cadenas de suministro y los efectos persistentes de los aranceles comerciales de EE. UU. impuestos en 2025.

“Las empresas sintieron que algunos de los problemas de 2025 habían quedado atrás, y de repente aparece otro evento 'cisne negro' que introduce un nuevo conjunto de incertidumbres”, dijo Brian Bethune, profesor de economía en Boston College, en un informe de Reuters publicado antes de los datos de empleo.

“Vimos problemas significativos con las cadenas de suministro, subieron los precios del petróleo y los combustibles, y esa situación no ha cambiado. Por eso los datos de empleo han caído respecto a lo que vimos en los primeros meses”.

Las últimas cifras sugieren que, aunque el mercado laboral de EE. UU. ha perdido impulso, aún no ha mostrado signos de una fuerte deterioración.

Para la Fed, sin embargo, la siguiente pregunta clave sigue siendo si el empleo resistente va acompañado de una inflación suficientemente persistente como para mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo.