CPI EEUU: inflación sube según previsiones; expectativas sobre la Fed se moderan

La inflación de consumo en EEUU aumentó modestamente en julio, coincidiendo con las expectativas de los economistas y potencialmente reduciendo la urgencia de que la Reserva Federal suba los tipos de interés el próximo mes, mientras los responsables de la política monetaria sopesan la relajación de las presiones sobre los precios frente a un mercado laboral que se debilita.

El Índice de Precios al Consumidor aumentó un 0,1% en julio respecto al mes anterior, según datos publicados el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics).

El IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, subió un 0,2%.

Ambas lecturas coincidieron con las estimaciones.

En términos interanuales, el IPC general aumentó un 3,4%, mientras que la inflación subyacente subió un 2,5%.

Las cifras también se ajustaron a las previsiones, aunque ambas medidas se mantuvieron muy por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal.

Alivio por los precios de la energía

Las últimas cifras sugieren que parte de las presiones sobre los precios observadas a principios de año podrían estar perdiendo impulso.

El índice de energía cayó un 1,5% en julio tras descender un 5,7% en junio.

Los precios de la gasolina fueron un importante factor, con el índice de la gasolina bajando un 2,9% durante el mes.

Antes del ajuste estacional, los precios de la gasolina disminuyeron un 2,1%.

A pesar de las recientes caídas mensuales, los precios de la energía seguían considerablemente más altos que hace un año.

El índice de energía subió un 14,7% en los últimos 12 meses, mientras que los precios de la gasolina aumentaron un 24,6% en el mismo periodo.

Datos de la US Energy Information Administration mostraron que los precios promedio de la gasolina cayeron a $4,064 por galón en julio desde $4,184 en junio.

Los precios habían promediado $4,609 por galón en mayo.

La combinación de la caída de los precios de la energía y otra lectura mensual relativamente moderada del núcleo podría dar a los responsables de la Fed tiempo adicional para evaluar si la inflación se está moviendo realmente hacia el objetivo del banco central.

Los mercados prevén un impacto limitado en la política monetaria

Los futuros de renta variable de EEUU subieron ligeramente tras el informe de inflación.

Los futuros del S&P 500 avanzaron alrededor de un 0,5%, mientras que los del Dow Jones subieron un 0,25%. Los futuros del Nasdaq repuntaron aproximadamente un 1%, reflejando una mejor percepción hacia las acciones de crecimiento y tecnología.

La mesa de operaciones de JPMorgan había esbozado varias reacciones potenciales del mercado antes de la publicación, estimando que una lectura del núcleo de entre 0,2% y 0,25% era el escenario más probable.

Se esperaba que un resultado así impulsara al S&P 500 entre un 0,25% y un 0,75%.

Steve Ryder, gestor sénior de renta fija en Aviva Investors, dijo que el informe probablemente no desencadenaría un cambio de política inmediato.

«El informe probablemente tranquilizará a los responsables de la política monetaria sobre que la fuerte sorpresa a la baja observada en junio no fue ni totalmente ruido ni el inicio de un proceso de desinflación mucho más rápido», dijo.

Ryder afirmó que los datos deberían mantener vivas las expectativas de una subida en septiembre, pero proporcionarían poca urgencia para que la Fed actúe de inmediato.

Los datos de empleo siguen siendo clave

El informe de inflación llega días después de un débil informe de nóminas de EEUU que mostró que la economía perdió empleos inesperadamente en julio, lo que llevó a los inversores a reducir sus expectativas de endurecimiento monetario a corto plazo.

La Reserva Federal mantuvo los tipos estables en su reunión de julio, aunque tres de sus 12 responsables votaron a favor de un aumento.

Desde entonces, los mercados han quedado atrapados entre la evidencia de una inflación persistente y las señales de que el mercado laboral está perdiendo impulso.

Según el indicador FedWatch de CME, los operadores estiman aproximadamente un 50% de probabilidad de una subida de tipos en la reunión de la Fed de septiembre.

Octubre y diciembre son vistas cada vez más como ventanas probables para un endurecimiento adicional si la inflación se mantiene elevada.

Ryder dijo que los inversores pueden ahora centrarse más en los próximos informes de inflación y del mercado laboral antes de sacar conclusiones sobre el siguiente movimiento de la Fed.

«Los rendimientos del Tesoro y la valoración del mercado podrían registrar solo una reacción limitada, con inversores debatiendo si la inflación converge hacia el objetivo o se estabiliza a un ritmo que sigue siendo modestamente superior al mismo», agregó.

Por tanto, las últimas cifras del IPC dejan a la Fed margen para esperar, manteniendo el panorama de política cuidadosamente equilibrado mientras los responsables valoran si el crecimiento de los precios se está frenando lo suficiente como para justificar la paciencia o sigue siendo demasiado alto como para descartar otra subida de tipos más adelante este año.