¿Rebote del oro a la vista? Barclays ve los precios subiendo hacia $4,900

Barclays ha mantenido su perspectiva alcista a largo plazo para el oro, pronosticando que el metal alcanzará $4,791 por onza a finales de 2026 y $4,900 en 2027, incluso tras una fuerte corrección durante el conflicto en Irán.

En una nota de investigación publicada esta semana, el equipo de investigación cross-asset del banco británico, liderado por Lefteris Farmakis y Themistoklis Fiotakis, señaló que la reciente caída del 26% del oro estuvo impulsada por factores temporales que eclipsaron su atractivo de refugio, según un informe de Kitco. 

Entre ellos figuraron un dólar estadounidense más fuerte, el aumento de los rendimientos, un mercado de renta variable en alza y el desapalancamiento de posiciones, junto con ventas de los bancos centrales de Rusia y Turquía.

Factores temporales causaron la debilidad reciente

Los analistas apuntaron que la caída del oro desde su máximo de enero hasta su mínimo de junio reflejó una normalización de las tasas de interés reales, que los mercados descuentan recortes de la Fed este año, y el atractivo a corto plazo del repunte de las acciones. 

Calcularon que el aumento del índice del dólar y el rally del 10% del S&P 500 explicaron aproximadamente un 10% del descenso en el precio del oro, y que el resto se debió al desapalancamiento de posiciones.

Sin embargo, Barclays considera que estas presiones son temporales.

El banco estima que el valor justo actual del oro ronda los $4,150 por onza y espera un rebote a medida que la tensión geopolítica relacionada con Irán se disipe.

Los impulsores estructurales siguen siendo sólidos

El equipo de Barclays enfatizó que los soportes estructurales principales del oro —inflación persistente, incertidumbre de política y la continua diversificación de reservas por parte de bancos centrales— siguen plenamente intactos. 

Los describieron como “variables de movimiento lento cuya influencia se acumula con el tiempo”, haciéndolas menos efectivas durante choques de corto plazo como la crisis iraní, pero potentes en el horizonte medio.

El banco también destacó el impacto inflacionario del shock energético iraní, señalando que cada punto porcentual adicional de inflación otorga al oro aproximadamente un impulso del 5%. 

Con expectativas de una reanudación de la tendencia bajista del dólar, el regreso a compras constantes por parte de bancos centrales y una presión alcista sostenida sobre la inflación por los precios más altos de la energía, Barclays ve al oro recuperando momentum.

Recomendación sobre acciones mineras

Barclays mantuvo sus objetivos de precio para 2026 y 2027 en $4,791 y $4,900 por onza.

Los analistas advirtieron que todavía podría haber cierta baja a corto plazo por mark-to-market, pero recomendaron exposición a acciones de minería aurífera, incluidas Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont y Agnico Eagle.

“A pesar de las recientes oscilaciones de precio, si hay un periodo en el que el oro debería cotizar con prima, es ahora”, afirmó el equipo de Barclays.

Perspectiva sigue siendo constructiva

La postura optimista del banco llega en un momento en que el oro se ha corregido con fuerza desde máximos anteriores en medio del conflicto en Oriente Medio. 

Sin embargo, con el conflicto aparentemente remitiendo y los impulsores estructurales reapareciendo, Barclays espera que el metal amarillo reanude su trayectoria alcista.

El pronóstico subraya una visión más amplia entre los grandes bancos de que el mercado alcista a largo plazo del oro permanece intacto, respaldado por riesgos geopolíticos, la incertidumbre sobre la política monetaria y los continuos esfuerzos de desdolarización por parte de bancos centrales a nivel mundial.

Para los inversores, el entorno actual puede ofrecer un punto de entrada atractivo, según Barclays, a medida que los vientos contrarios temporales se disipan y las fortalezas fundamentales se reafirman durante el resto de 2026 y en 2027.

Como activo que no paga intereses, el oro se beneficia de esta evaluación revisada, después de haber sufrido presión previamente debido a la incorporación en precio de subidas de tipos de interés. 

“Si el nuevo presidente de la Fed, Warsh, reduce aún más las expectativas sobre tipos en su primera rueda de prensa el miércoles, la recuperación del precio del oro probablemente continuará”, dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank AG, en un informe.