La caída del petróleo Brent se acelerará, pero persisten dos riesgos clave
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Vender exposición al Brent mediante una posición corta en futuros de Brent (o un ETF inverso de petróleo tipo USO/DBO si está disponible). El artículo apunta a un aumento de la oferta (petroleros esperando cruzar Ormuz, Irán vendiendo tras el levantamiento de sanciones, producción elevada en EE. UU./Canadá/Venezuela) mientras la demanda se debilita (destrucción de la demanda por precios altos). Los técnicos lo confirman: por debajo de la línea de cuello de $86,23 tras un doble techo, con objetivo aproximado de $60.
Riesgo clave: Una escalada en Oriente Medio que cierre Ormuz o desencadene una guerra entre EE. UU./Irán/Israel, eliminando de inmediato el exceso de oferta y forzando un fuerte rebote del Brent.
Posiciones cortas en acciones/ETFs vinculados al petróleo ruso (p. ej., Lukoil (LUKOY) ADR o cestas energéticas expuestas a Rusia) o usar diferenciales de crudo vía un proxy del crudo ruso. Los ataques a refinerías ucranianas amenazan la capacidad exportadora de Rusia (el artículo cita envíos cercanos al récord, ~3,83m bpd). Si las exportaciones se ven interrumpidas, los barriles rusos se ajustan respecto a los referentes globales, pero el complejo petrolero más amplio aún puede caer, por lo que el riesgo de oferta específico de Rusia debería afectar los flujos de caja y las valoraciones de los productores rusos.
Riesgo clave: Una solución rápida que restaure la capacidad de las refinerías rusas y las rutas de exportación (o un acuerdo político que suspenda los ataques), permitiendo a Rusia mantener los envíos.
- El precio del petróleo Brent se ha desplomado en los últimos meses.
- El acuerdo EE. UU.-Irán conducirá a un aumento de la oferta en el mercado petrolero.
- Este aumento se producirá en medio de un periodo de prolongada destrucción de la demanda.
El precio del petróleo Brent continuó su fuerte tendencia bajista hoy, 23 de junio, alcanzando su nivel más bajo desde el 2 de marzo, mientras los inversores se centraban en las conversaciones en curso entre EE. UU. e Irán. Ahora ha caído más de un 35% desde su máximo de este año, y esta tendencia puede continuar a medida que aumente la oferta.
La oferta de crudo se disparará mientras persiste la destrucción de la demanda
Los referentes Brent y West Texas Intermediate (WTI) han continuado su reciente descenso mientras los inversores se centraban en las conversaciones en curso entre EE. UU. e Irán en Suiza y en el hecho de que el Estrecho de Ormuz se ha abierto.
La esperanza es que los suministros mundiales de petróleo se disparen en los próximos meses, ya que hay cientos de petroleros totalmente cargados esperando cruzar el Estrecho. Al mismo tiempo, Irán dispone de crudo que ahora puede vender a precios de mercado tras el levantamiento de sus sanciones por la administración Trump.
Además, la producción de petróleo se mantiene en niveles elevados en otros países. Por ejemplo, la producción estadounidense ha subido a casi 14 millones de barriles por día, mientras que Canadá está vendiendo más de 5,3 millones de barriles. Venezuela ha vuelto al mercado tras el arresto de Nicolas Maduro a principios de este año.
Encima de esto, el aumento de oferta anunciado por el cártel OPEP+ entrará ahora en vigor a medida que la apertura del Estrecho de Ormuz continúe.
Todo esto ocurrirá en un momento en el que hay una destrucción de la demanda en el mercado petrolero. Esto se debe a los precios del petróleo elevados en países clave y a problemas en la cadena de suministro.
Riesgos potenciales para el mercado petrolero
Hoy existen dos riesgos principales que afronta el mercado petrolero. El primero es que Israel se ha opuesto al acuerdo actual entre EE. UU. e Irán y hará todo lo posible por destruirlo. Su mejor opción, en este caso, son sus ataques en Líbano, lo que supone una gran señal de alarma para Irán.
La intensificación de los ataques contra Líbano probablemente llevaría a Irán a poner fin a las conversaciones en curso e iniciar una campaña de bombardeos contra Israel. Tal movimiento empujaría a EE. UU. a intervenir y reanudar la guerra.
El otro riesgo clave es que Ucrania ha intensificado sus ataques contra refinerías rusas este año. Esta tendencia continuará mientras el país busca infligir daño al gobierno ruso.
Dicha acción interrumpiría las exportaciones en curso desde el país. Datos recientes muestran que Rusia estaba enviando más de 3,83 millones de barriles de crudo por día, cerca de un récord.
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Análisis técnico del precio del Brent
Gráfico de precios del Brent | Fuente: TradingView
Los aspectos técnicos sugieren que el precio del Brent ha estado en una fuerte tendencia bajista en los últimos meses. Cayó desde $120 en marzo hasta los actuales $77,50.
El petróleo formó un patrón de doble techo y ha perdido la línea de cuello de $86,23, su nivel más bajo en abril. Midiendo la altura del patrón doble y proyectando la misma distancia desde la línea de cuello, vemos que el precio podría desplomarse aún más hasta $60 más adelante este año.
El escenario alternativo es que el Brent rebote y vuelva a testar la línea de cuello en $86,20. Tal movimiento sería un patrón de ruptura y testeo, lo que también es una señal bajista en el análisis técnico.
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