El oro roza $4,070: ¿ha creado un dólar más débil una rara oportunidad de comprar en la caída?

Los precios del oro se recuperaron hacia $4,070 la onza el lunes, ya que un dólar más débil y la caída de los precios del petróleo ofrecieron alivio tras las preocupaciones sobre el endurecimiento de la Reserva Federal que habían presionado al oro.

El oro al contado subió un 0,7% hasta $4,068.54 a las 4:37 GMT, mientras que los futuros de EE. UU. subieron un 0,9% hasta $4,066.60.

Más temprano en la sesión, el lingote cotizó a $4,058.79, manteniéndose cerca de $4,060 y confirmando que el último movimiento fue un rebote, no otra caída.

El dólar se debilitó después de que las autoridades intervinieron para apoyar al yen, lo que hizo que el oro resultara más barato para los compradores con otras divisas.

La recuperación ha alimentado los argumentos de «comprar la caída», aunque el metal necesita debilidad del dólar y de los rendimientos del Tesoro antes de que el avance del lunes pueda considerarse un suelo duradero.

El dólar pierde fuerza, pero la Reserva Federal sigue siendo la prueba

La caída de los precios del petróleo alivió los temores de que el conflicto entre EE. UU. e Irán mantuviera la inflación energética elevada y obligara a la Reserva Federal a elevar los costes de financiación.

El oro no paga intereses y suele verse perjudicado cuando los inversores esperan que los rendimientos reales se mantengan altos.

Tim Waterer, analista jefe de mercado en KCM Trade, describió el movimiento del lunes como un “inicio optimista pero cauto” en declaraciones a Reuters.

Advirtió que una escalada en Oriente Medio que elevara el petróleo, o un informe de nóminas no agrícolas (nonfarm payrolls) sólido que reavivara las expectativas de subidas de tipos en septiembre, podría limitar las ganancias del oro.

Los informes del mercado laboral de EE. UU. previstos para esta semana constituyen la próxima prueba.

Datos de empleo más débiles podrían debilitar el dólar y los rendimientos del Tesoro a corto plazo, aumentando el atractivo del oro. Cifras sólidas reforzarían el argumento a favor de una política monetaria restrictiva.

Linh Tran, analista de mercado en XS.com, dijo a The Wall Street Journal que el alza inicial parecía más un rebote técnico que una corrida hacia activos refugio.

Añadió que el dólar, los rendimientos del Tesoro y los datos laborales probablemente importarán más que los titulares geopolíticos en las próximas sesiones.

Los $4,000 se convierten en la línea en la arena del oro

El oro ha atraído repetidamente compradores cerca de $4,000, convirtiendo ese nivel en un suelo psicológico y técnico.

Su negativa a romper decisivamente a la baja sugiere que parte de la postura restrictiva de la Reserva Federal ya está reflejada en los precios.

Aakash Doshi, jefe de estrategia del oro en State Street Investment Management, dijo a Kitco News que las expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal parecían excesivamente agresivas.

Dijo que el próximo movimiento de $1,000 del oro tenía más probabilidades de ser al alza y mantuvo un rango de seis a nueve meses de $4,750 a $5,500.

Doshi afirmó que el oro podría alcanzar entre $4,500 y $4,750 antes de fin de año si el cambio en las expectativas de tipos impulsara el rendimiento del Tesoro a dos años por debajo del 4%.

Sin embargo, esperaba consolidación hasta que los inversores recibieran una guía más clara sobre la política monetaria.

La demanda estructural mantiene vivo el argumento a largo plazo

Analistas de Standard Chartered señalaron que la base estructural del rally del oro no había cambiado, aunque los precios buscaban un suelo antes del próximo catalizador.

Según datos de mercado, la previsión mediana para el precio del oro en 2026 se sitúa en $4,516 la onza.

Las compras de bancos centrales, las preocupaciones por la deuda pública y los esfuerzos para reducir la dependencia excesiva del dólar siguen siendo factores de apoyo.

El World Gold Council espera que el oro se mantenga, en general, dentro de un rango aproximado del 5% si el actual contexto macroeconómico persiste.

Expectativas de tipos más suaves podrían reavivar el impulso hacia $4,500, mientras que un crecimiento resiliente y rendimientos al alza podrían ampliar la corrección.