Oro choca contra el dólar mientras vuelve la ansiedad por la Fed

El último retroceso del oro revela más sobre el dólar que sobre el temor.

El metal precioso cedió el martes cuando los operadores volvieron al dólar, apostando a que la Reserva Federal aún podría tener que subir los tipos este año para contener una inflación persistente.

Un tono más calmado en torno a las conversaciones entre EEUU e Irán redujo parte de la demanda de refugio, mientras que la recuperación del petróleo mantuvo vivo el debate sobre la inflación.

Para los inversores, esa mezcla es incómoda: el oro aún cuenta con apoyo geopolítico, pero la subida de los rendimientos y un dólar más fuerte complican que el metal prolongue el repunte de este año.

La fortaleza del dólar quita brillo al oro

El oro al contado cayó 0.7% hasta $4,162.60 la onza en las primeras operaciones, tras bajar casi un 1% más temprano en la sesión.

Los futuros de oro con vencimiento en agosto bajaron 0.5% hasta $4,180.50.

La presión provino principalmente del dólar, que se mantuvo cerca de un máximo de un año.

Una moneda estadounidense más fuerte encarece el metal para los compradores que usan otras divisas, reduciendo con frecuencia la demanda fuera del mercado en dólares.

Los analistas dijeron que el oro se había beneficiado brevemente de los menores precios del petróleo esta semana, pero ese apoyo se estaba viendo compensado por la subida del dólar y las renovadas expectativas de endurecimiento de la Fed.

Las conversaciones con Irán enfrían la demanda de refugio

La geopolítica sigue siendo parte de la historia del oro, pero no está dando a los alcistas el mismo empuje que antes.

Washington concedió una exención de sanciones de 60 días a Irán tras la primera ronda de conversaciones en el marco de un proceso de paz regional tentativo, mientras que las autoridades informaron de una pausa sostenida en los combates en Líbano.

El vicepresidente de EEUU, JD Vance, dijo que las conversaciones en Suiza habían creado una base para un acuerdo final.

Teherán, sin embargo, rechazó las sugerencias de que los asuntos nucleares ya se estaban discutiendo.

Eso deja a los mercados en una posición intermedia. El riesgo de una conmoción más amplia en Oriente Medio ha disminuido, pero no ha desaparecido.

El petróleo se recuperó tras la caída del lunes, recordando a los operadores que cualquier nueva interrupción podría rápidamente repercutir en las expectativas de inflación.

Los datos del PCE se convierten en la próxima prueba

El entorno de tipos es ahora el problema mayor para el oro.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que el mercado laboral parecía estable, pero la cuestión clave era si la alta inflación persistiría o se desvanecería a medida que se aliviaran los aranceles y las tensiones en Oriente Medio.

Los mercados se han movido con fuerza en esa dirección. CME FedWatch mostró que los operadores asignan un 88% de probabilidad a una subida de tipos en diciembre, frente al 61% antes de la reunión de la Fed de la semana pasada.

La próxima señal importante vendrá del informe de gastos de consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, previsto para finales de esta semana.

Una lectura más alta reforzaría el argumento a favor de una política más restrictiva y mantendría la presión sobre activos que no rinden, como el oro.

Otros metales preciosos también se debilitaron. La plata cayó 1.8% hasta $64.02 la onza, el platino perdió 1.6% hasta $1,651.79 y el paladio retrocedió 0.7% hasta $1,256.27.