Oro: prueba de $4,000 mientras la Fed reduce impacto del riesgo iraní

La última retirada del oro tiene menos que ver con el desvanecimiento del miedo y más con un mercado que ha cambiado la pregunta.

El metal sigue recibiendo apoyo del incierto proceso de paz entre EE. UU. e Irán, pero eso no ha sido suficiente para compensar un dólar más fuerte y un pronunciado replanteamiento del riesgo de la política de la Reserva Federal.

El oro al contado cayó un 1% hasta $4,067.51 la onza en la apertura del mercado asiático el miércoles, tras tocar su nivel más débil desde el 11 de junio.

Los futuros de agosto bajaron un 1,6% hasta $4,083.90. La plata, el platino y el paladio también descendieron, lo que muestra que la presión se extendió por todo el complejo de metales preciosos y no se limitó al oro.

La fortaleza del dólar presiona al oro

El dólar subió a un máximo de más de un año mientras los operadores incrementaban sus apuestas a que la Fed podría tener que subir los tipos nuevamente este año.

Eso importa para el oro porque el metal no ofrece rendimiento.

Cuando suben los rendimientos y se fortalece el dólar, el coste de oportunidad de mantener oro físico resulta más difícil de ignorar.

El movimiento también encarece el oro para compradores con otras divisas, lo que puede enfriar la demanda física y la de inversión.

Un analista macro dijo que la última presión reflejaba un cambio del miedo inflacionario impulsado por la guerra hacia una historia de tipos: los bonos se debilitaron, los rendimientos subieron, el dólar avanzó y el oro perdió terreno.

La incertidumbre iraní mantiene un suelo al riesgo

La geopolítica no ha desaparecido del mercado. El presidente Donald Trump dijo que Irán había aceptado inspecciones nucleares sin límite temporal, mientras Teherán negó haber hecho tal concesión.

Las dos partes también parecían diferir sobre el acceso a fondos congelados en el extranjero.

Eso deja el acuerdo de paz con apariencia frágil, incluso si los mercados han empezado a eliminar parte de la prima por guerra que había respaldado al oro a principios de año.

El oro ha caído alrededor de un 23% desde que el conflicto entre EE. UU., Israel e Irán comenzó a finales de febrero.

La caída sugiere que los inversores ahora están más preocupados por una inflación persistente y el endurecimiento de la política que por la demanda inmediata de refugio.

Los datos del PCE se convierten en la siguiente prueba

El siguiente desencadenante importante es el informe de gastos de consumo personal (PCE) de EE. UU. del jueves, la medida de inflación preferida por la Fed.

Una lectura más fuerte reforzaría las expectativas de tipos más altos y podría empujar al oro hacia el nivel psicológicamente importante de $4,000.

Los analistas ven esa zona como una línea técnica clave. Si cede, la atención podría desplazarse hacia $3,800, con una corrección más profunda posible si la subida del dólar se prolonga.

Por ahora, el oro permanece atrapado entre dos fuerzas: la inquietud geopolítica que limita las caídas, y un replanteamiento por la postura más restrictiva de la Fed que mantiene las alzas bajo presión.