Manufactura de la zona euro mantiene racha; desaceleración de servicios se modera

La economía de la zona euro mostró signos de estabilización en junio, ya que la actividad manufacturera se mantuvo en territorio de expansión y el sector servicios se contrajo a un ritmo más lento, según la última encuesta del Índice de Gestores de Compras (PMI) de S&P Global.

La encuesta indicó que la industria de servicios continuó contrayéndose durante el mes, pero el ritmo de contracción se moderó en comparación con meses anteriores.

Al mismo tiempo, las presiones de costes disminuyeron al ritmo más pronunciado registrado fuera de los confinamientos de la pandemia, lo que alivió a las empresas y ayudó a estabilizar la economía en general tras dos meses consecutivos de caída de la producción.

Los precios del petróleo cayeron por tercer día consecutivo el jueves a medida que se disiparon las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro, después de que Catar informara que Irán y Estados Unidos habían avanzado en las conversaciones sobre el Estrecho de Ormuz.

La manufactura se mantiene en expansión

El S&P Global Eurozone Manufacturing PMI se situó en 51,4 en junio de 2026, ligeramente por debajo de 51,6 en mayo y, en términos generales, en línea con la estimación preliminar de 51,3.

Aunque el índice se moderó marginalmente respecto al mes anterior, se mantuvo por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción.

Junio supuso el quinto mes consecutivo de crecimiento manufacturero y completó el trimestre calendario más fuerte para la producción manufacturera de la zona euro desde los primeros meses de 2022.

Según la encuesta, una mayor actividad manufacturera ayudó a compensar la reciente debilidad del sector servicios y contribuyó a estabilizar la actividad económica en general.

El crecimiento de la producción manufacturera se aceleró desde el mínimo de cuatro meses observado en mayo. Sin embargo, los nuevos pedidos aumentaron solo de forma marginal, mientras que el empleo continuó disminuyendo.

La capacidad de los proveedores también se mantuvo bajo presión en medio del conflicto en curso en Oriente Medio.

La encuesta mostró además que tanto la inflación de los costes de insumo como la de salida se moderaron desde recientes máximos plurianuales. Mientras tanto, la confianza empresarial mejoró hasta su nivel más alto en cuatro meses.

Metodología del PMI

El S&P Global Eurozone Manufacturing PMI se elabora a partir de respuestas mensuales recogidas de aproximadamente 3.000 empresas manufactureras del sector privado en Alemania, Francia, Italia, España, los Países Bajos, Austria, Irlanda y Grecia.

El PMI global se calcula como un promedio ponderado de cinco componentes: Nuevos pedidos (30%), Producción (25%), Empleo (20%), Plazos de entrega de los proveedores (15%) y Existencias de compras (10%).

A efectos de cálculo, el índice de Plazos de entrega de los proveedores se invierte para que vaya en la misma dirección que los demás componentes.

Una lectura del PMI por encima de 50 indica un aumento general de la actividad empresarial respecto al mes anterior, mientras que una lectura por debajo de 50 señala contracción.

Las presiones de costes se moderan con fuerza

Al comentar los resultados de la encuesta, Chris Williamson, economista jefe de negocios en S&P Global Market Intelligence, dijo que la combinación de la mejora de la actividad de servicios y el continuo crecimiento manufacturero sugería que la economía de la zona euro se había estabilizado tras dos meses de caída de la producción.

"Un factor que ha lastrado el crecimiento económico desde el estallido de la guerra en Oriente Medio ha sido la contención de la demanda por parte de los consumidores debido al repunte de los precios de la energía, pero estas presiones inflacionarias mostraron señales de enfriamiento notable en junio", dijo Williamson.

Williamson también señaló que el sentimiento empresarial se fortaleció durante el mes a medida que las empresas se mostraron más optimistas con respecto a las perspectivas.