Las acciones de Samsung caen 8% pese a previsión de beneficio récord en el 2T: qué preocupa a los inversores

Las acciones de Samsung se desplomaron más del 8% el martes, incluso después de que la compañía señalara lo que podría ser su trimestre más rentable de la historia.

Los títulos llegaron a caer hasta un 7,9%, pese a que Samsung previó un beneficio operativo de 89,4 billones de won para el segundo trimestre, un aumento de 19 veces respecto al año anterior.

La reacción no se debió a cifras débiles sino a si el mercado ya había descontado las buenas noticias y a si la demanda de memoria impulsada por la IA puede seguir creciendo a este ritmo.

El auge de la IA está reescribiendo el balance de Samsung

La cifra principal es enorme, pero el mecanismo es sencillo: las grandes tecnológicas están invirtiendo de forma masiva en centros de datos para IA.

Eso está elevando la demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM), al tiempo que estrecha la oferta de chips DRAM y NAND convencionales usados en servidores, teléfonos y PC.

Esa tensión ha impulsado los precios al alza.

Los resultados del primer trimestre de Samsung ya apuntaban en la misma dirección.

Su división Device Solutions registró 81,7 billones de won en ingresos y 53,7 billones de won en beneficio operativo en el 1T, con el negocio de memoria favorecido por la “demanda de IA de alto valor añadido” y la limitada oferta en la industria.

El segundo trimestre también importa porque Samsung ha empezado los envíos comerciales de HBM4, por lo que este es el primer periodo en el que el producto de memoria más reciente para IA puede empezar a contribuir a los ingresos.

Korea Investment & Securities señaló que los inversores vigilarán cómo los envíos y la fijación de precios de HBM4 afectan el desglose divisional del 30 de julio.

Por qué cae Samsung pese a las expectativas de beneficio récord

La guía de Samsung era espectacular sobre el papel, pero los inversores no se llevaron por sorpresa.

Los analistas ya habían ido elevando las previsiones de forma agresiva antes del anuncio, a medida que los precios de DRAM y NAND se dispararon y la demanda de centros de datos de IA tensó la oferta.

Financial Times informó que los precios de los contratos de DRAM y NAND subieron un 44% y un 53% intertrimestral, lo que ayudó a Samsung a registrar su tercer trimestre consecutivo de beneficio operativo récord.

Eso generó el clásico patrón de "vender la noticia".

Cuando una acción ya se ha revalorizado por expectativas de un trimestre espectacular, incluso un beneficio récord puede no ser suficiente a menos que la compañía supere las estimaciones no oficiales más optimistas.

Según los analistas, los inversores también siguen preocupados por si el auge de la infraestructura de IA puede continuar sin retrasos, presiones de financiación o señales de exceso de oferta.

También existen dudas específicas de la compañía, ya que la división de memoria está sosteniendo el negocio, pero los inversores aún quieren pruebas de que la unidad foundry, la división móvil y el negocio de electrónica de consumo no estén siendo exprimidos por el mismo ciclo de costes de componentes que está elevando los beneficios de los chips.

Los resultados completos del 30 de julio serán importantes porque mostrarán si este trimestre récord es amplio o principalmente una bonanza puntual del ciclo de la memoria.

Los analistas son alcistas, pero con reservas

El argumento alcista es que el ciclo de la memoria todavía tiene recorrido. El analista de Meritz Securities, Kim Sun-woo, dijo que los precios de venta de los chips de memoria deberían seguir subiendo hasta final de año.

También señaló que la tendencia de rendimiento récord de Samsung podría continuar hasta 2026, con la oferta de memoria probablemente por debajo del crecimiento de la demanda hasta, al menos, finales de 2029.

Pero la reacción del precio de la acción muestra que el listón ahora está muy alto.

La analista de Kiwoom Securities, Han Ji-young, advirtió que un trimestre histórico puede no ser suficiente si los inversores ya lo esperaban.

Según Finance BigGo, Han dijo que las expectativas reales del mercado podrían haber estado por encima del nivel de 85 billones de won, dejando margen para presión vendedora si la sorpresa en las ganancias no fue lo bastante grande.