El índice Kospi está en mercado bajista: ¿se acabó la fiesta en Corea del Sur?

El índice Kospi ha retrocedido hasta entrar en un mercado bajista técnico tras caer un 23% desde su punto más alto este año. Esta liquidación continuó hoy al desplomarse hasta su nivel más bajo desde May 20th. Entonces, ¿caerá aún más el índice de grandes valores o logrará recuperarse?

Por qué se ha desplomado el índice Kospi

El índice Kospi, que sigue a las mayores empresas de Corea del Sur, ha sido el que más ha subido a nivel mundial desde el año pasado. Subió desde 2,268 en su nivel más bajo en April last year y alcanzó un máximo histórico de 9,387.

El repunte se debió a políticas gubernamentales que fomentaron la inversión en acciones, con el presidente pronosticando que el Kospi saltaría a 5,000.

Estas políticas coincidieron con un auge de la inteligencia artificial que provocó un aumento de la demanda de productos de memoria y semiconductores. Samsung y SK Hynix son algunos de los mayores actores en estas industrias. 

La demanda llevó a precios, ingresos y beneficios sustancialmente más altos para estas compañías. Just this week, Samsung dijo que sus ingresos se más que duplicaron en el segundo trimestre, y la dirección prevé más crecimiento por delante.

Samsung y SK Hynix, junto a sus homólogos globales en la industria de memoria, se dispararon, con una capitalización de mercado que superó los $1 trillion. A medida que esto ocurría, los inversores surcoreanos y extranjeros abrazaron el miedo a quedarse fuera (FOMO). 

Muchos surcoreanos pidieron préstamos para participar en el mercado alcista, con datos recientes que muestran que las operaciones apalancadas se dispararon en el país. Las inversiones apalancadas en acciones por parte de inversores minoristas llegaron hace tiempo a sus límites, lo que dificulta que estos inversores pidan más préstamos.

Sin embargo, recientemente la fiesta ha empezado a desacelerarse. Los inversores extranjeros han seguido vendiendo acciones surcoreanas por toma de beneficios. Al mismo tiempo, Samsung y SK Hynix, que lideraron las ganancias, han caído mientras los inversores cuestionan si les queda margen de subida.

Una preocupación clave es que los precios de la memoria pueden empezar a retroceder en los próximos meses, ya que esta industria es muy cíclica. Los inversores aún recuerdan lo que ocurrió en 2023, cuando los ingresos de la mayoría de las empresas de memoria se desplomaron con caídas de dos dígitos.

Al mismo tiempo, existe el riesgo de que la guerra entre Estados Unidos e Irán se reinicie pronto. En un comunicado, Donald Trump dijo que, en su opinión, el alto el fuego había terminado. Estados Unidos lanzó ataques contra Irán durante la noche y este último respondió. Los precios del petróleo han empezado a subir de nuevo mientras los operadores barajan los posibles escenarios. 

¿Qué le espera al Kospi?

Una teoría tradicional conocida como Wyckoff ofrece una buena explicación de lo que está ocurriendo con el índice Kospi. Explica que los activos pasan por cuatro ciclos principales a lo largo del tiempo. El primero es la acumulación, donde los activos se mueven horizontalmente. Le sigue la fase de subida (markup), donde los precios se mueven de forma parabólica a medida que se intensifica el FOMO.

Esta etapa es seguida por la distribución y luego por el markdown, cuando los inversores empiezan a vender en pánico. Hay señales de que ahora estamos en la fase de markdown, lo que puede desencadenar más ventas, especialmente por parte de minoristas apalancados.

Es probable que el índice también esté experimentando una reversión a la media, donde los activos caen y vuelven a sus promedios históricos. En este caso, el Kospi está en 7,204, mientras que la media móvil de 200 días está en 5,901. Por tanto, la caída acercará al índice a ese promedio.

¿Es esto el fin del mercado alcista? No necesariamente. Lo que sí está claro es que el índice será muy volátil en el corto plazo.