Acciones de Arm caen 6% tras HSBC citar cuellos de botella en fundición y rebaja a Hold

Las acciones de Arm Holdings cayeron más de un 6% el martes después de que HSBC rebajara al diseñador de chips a Hold, afirmando que las limitaciones de capacidad en las fundiciones probablemente limitarán el potencial alcista de beneficios a pesar de las fuertes perspectivas de crecimiento a largo plazo de la compañía.

La correduría aun así elevó su precio objetivo a $315 desde $255.

Con Arm cotizando en torno a $286, HSBC ve potencial alcista a más largo plazo pero considera que gran parte de la historia de crecimiento de la compañía ya está reflejada en su cotización.

Los cuellos de botella en la capacidad de fundición limitan el potencial alcista a corto plazo

“Anteriormente hemos señalado que la entrada de Arm en CPUs para servidores comerciales y mayores regalías por CPUs de servidor podrían ser transformadoras”, escribió el analista de HSBC Frank Lee en una nota a clientes.

Según HSBC, el entusiasmo de los inversores en torno a las ambiciones de Arm en CPUs para servidores ha superado las expectativas desde el evento Arm Everywhere en marzo.

“La reacción del mercado a la narrativa de CPU para servidores comerciales ha superado nuestras expectativas, con la acción subiendo un 122% desde el evento Arm Everywhere del 24 de marzo (frente al SOX +57% durante el mismo periodo)”, dijo Lee.

“Con la dirección apuntando a $25B de ingresos y $9 de BPA non-GAAP para FY31E, creemos que las acciones ya descuentan un fuerte crecimiento a largo plazo, cotizando a unas elevadas 139x/95x 2026e/2027e PER. Por tanto, adelantamos nuestra valoración a FY29e, lo que impulsa la revisión de nuestro precio objetivo. Sin embargo, los cuellos de botella en la capacidad de fundición limitan el potencial de ganancias a corto plazo, por lo que degradamos a Hold.”

Lee añadió que una mayor capacidad de fundición sigue siendo el principal catalizador para más alzas, pero que eso parece improbable en el corto plazo.

“Dado que la asignación incremental de capacidad en fundiciones es el principal catalizador alcista, y creemos que es poco probable, degradamos a Hold debido al potencial limitado de alza en los beneficios.”

La rebaja supone un giro respecto a la postura de HSBC en marzo, cuando elevó la recomendación de la acción dos niveles, de Reduce a Buy, mientras aumentaba su precio objetivo a $205 desde $90.

En ese momento, la correduría argumentó que Arm estaba pasando de ser una compañía de licencias centrada en smartphones a convertirse en un proveedor importante de arquitectura de CPU para servidores de IA y que seguía infravalorada.

Otros analistas siguen siendo alcistas

No todas las corredurías comparten la visión cauta de HSBC.

El mes pasado, el analista de Bernstein David Dai elevó el precio objetivo de la firma sobre Arm a $500 desde $300, manteniendo una calificación Outperform.

Dai describió a Arm como un beneficiario estructural del "renacimiento de las CPUs para la IA agentiva", citando la eficiencia energética de la arquitectura y la evolución de la compañía de licenciadora de propiedad intelectual a desarrolladora de CPUs.

TD Cowen también elevó su precio objetivo a $475 desde $265 y reiteró una calificación Buy, reflejando la confianza en que la demanda de computación impulsada por la IA seguirá respaldando la acción.

Arteris amplía la asociación con Arm

Por separado, Arm anunció una ampliación de su asociación con el proveedor de tecnología semiconductora Arteris para reforzar la seguridad de los procesadores.

Arteris dijo que Arm seguirá integrando su tecnología Cycuity Radix en el desarrollo de núcleos de procesadores para mejorar la garantía de seguridad de los semiconductores.

El director ejecutivo de Arteris, K. Charles Janac, dijo que al aprovechar la tecnología de la compañía, Arm está construyendo capacidades de seguridad más rigurosas en un momento en que la ciberseguridad de los semiconductores se vuelve cada vez más importante para los sistemas electrónicos, incluidos los centros de datos.

Las acciones de Arteris subieron más de un 3% tras el anuncio.