Samsung estudia cotizar ADR en EE. UU. tras el debut récord de SK Hynix

Samsung Electronics está estudiando la posibilidad de cotizar Recibos de Depósito Americanos (ADRs) en Estados Unidos, informó Bloomberg el martes.

Según el informe, el gigante tecnológico surcoreano ha iniciado conversaciones preliminares con bancos de inversión sobre una posible emisión de ADR, aunque las conversaciones siguen en una etapa temprana y podrían no desembocar finalmente en una cotización.

Samsung ya había evaluado la posibilidad de emitir ADR en el pasado, pero optó por no proceder.

Sin embargo, la cotización récord en EE. UU. del rival SK Hynix parece haber llevado a la compañía a reconsiderar sus opciones.

Las discusiones con los bancos siguen siendo preliminares y la compañía aún no ha decidido si procederá con la cotización.

No obstante, si se materializara, la operación podría ampliar significativamente su base de inversores en un momento en que la competencia se intensifica en el mercado de semiconductores para inteligencia artificial.

La cotización de SK Hynix cambia el panorama

El renovado interés surge apenas días después de que SK Hynix completara la mayor cotización en EE. UU. realizada por una empresa extranjera.

El proveedor de chips de memoria de Nvidia recaudó aproximadamente $26.5 billion tras fijar el precio de sus ADR en $149 por unidad, con una demanda que, según se informa, superó varias veces las acciones disponibles.

El exitoso debut ha reforzado la confianza en que los inversores estadounidenses siguen dispuestos a respaldar a empresas situadas en el centro del auge de la infraestructura de IA.

Nelson Griggs, presidente de Nasdaq, dijo recientemente que la cotización de SK Hynix ya ha animado a otras empresas internacionales a evaluar listados en EE. UU.

Datos de LSEG también mostraron que la captación de capital en renta variable tecnológica asiática hasta el 10 de julio se triplicó respecto al año anterior, hasta un récord de $84 billion.

Ese contexto ha dado impulso a las conversaciones sobre la posible cotización de Samsung.

¿Por qué los analistas favorecen un ADR?

Los analistas sostienen que una cotización en ADR haría más que simplemente captar capital.

Podría mejorar la visibilidad de Samsung entre los inversores institucionales estadounidenses, ampliar su base de accionistas y, potencialmente, allanar el camino para su inclusión en más fondos cotizados (ETFs) e índices de referencia.

El mes pasado, The Korea Times citó a varios analistas que sugirieron que Samsung podría convertirse en la próxima gran empresa asiática de semiconductores en seguir la vía del ADR, a medida que la industria entra en un ciclo de inversión en IA cada vez más intensivo en capital.

"Dada la infravaloración actual de la compañía y las condiciones favorables del mercado, no se puede descartar el escenario del ADR", dijo Kim Dong-won, jefe de investigación en KB Securities.

"Se considera una opción sólida de política de capital para mejorar el acceso de inversores globales, y se espera que las discusiones relacionadas ganen impulso."

A menudo se cita la experiencia de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. como ejemplo de éxito.

Según el analista de Mirae Asset Securities Yoon Jae-hong, aproximadamente 9,994 fondos globales poseen TSMC mediante sus acciones ordinarias.

Además, alrededor de 4,500 fondos y ETFs globales poseen únicamente sus ADR, lo que demuestra cómo una cotización en EE. UU. puede ampliar significativamente la base de inversores internacional.

El ciclo de inversión en IA sigue siendo favorable

Samsung tiene su propia sólida historia de crecimiento en IA.

A principios de este mes, la compañía proyectó un aumento de 19 veces en el beneficio operativo del segundo trimestre hasta 89.4 trillion won ($58.44 billion), superando las expectativas del mercado y suponiendo lo que sería su tercer beneficio trimestral récord consecutivo.

A pesar de superar las expectativas de resultados, las acciones de Samsung cayeron hasta un 10% mientras los inversores cuestionaban si el ritmo actual del gasto relacionado con la IA podría sostenerse.

Sin embargo, muchos analistas siguen siendo optimistas respecto al ciclo de inversión más amplio.

"El actual ciclo de captación de fondos tecnológicos todavía tiene recorrido considerable. Creemos que los impulsores estructurales detrás de la inversión en IA seguirán respaldando una actividad saludable en los mercados de capitales durante los próximos dos o tres años", dijo James Wang, responsable de mercados de capitales de renta variable Asia ex-Japón en Goldman Sachs.

Presión para acceder a los mercados de capitales de EE. UU.

Algunos observadores del mercado creen que el sólido balance de Samsung le ha permitido retrasar la búsqueda de capital en mercados extranjeros, pero esa ventaja puede no durar indefinidamente.

Park Sang-hyun, analista de Clepsydra Capital, dijo que la posición financiera de Samsung le otorga mayor flexibilidad que SK Hynix, pero advirtió que fiarse únicamente de los recursos de caja existentes podría terminar convirtiéndose en una desventaja a medida que se aceleren las inversiones relacionadas con la IA.

Sus planes actuales de gasto de capital, argumentó, pueden no ser suficientes para la escala de gasto requerida durante el ciclo de IA.

"Samsung no puede seguir ignorando los mercados de capital de EE. UU. y seguir siendo competitiva. Claramente estamos viendo un cambio de tono similar dentro de Samsung al que ya se produjo en SK", escribió Park en una nota en Smartkarma.