Netflix cae 20% en 2026: ¿podrán los resultados del jueves detener la caída?

Netflix presentará sus resultados del segundo trimestre el jueves, y los inversores buscan señales de que el gigante del streaming puede reactivar el crecimiento después de que sus acciones cayeran alrededor del 20% este año.

Aunque Netflix ha superado sistemáticamente las expectativas en los últimos años, las preocupaciones sobre la desaceleración del engagement, la moderación del crecimiento de suscriptores y el aumento de la competencia han lastrado el sentimiento inversor.

La perspectiva de la compañía para la segunda mitad del año se espera que sea el mayor catalizador para la acción, pero algunos analistas también afirman que, ante la falta de programas exitosos, más inversores esperan que Netflix reduzca sus cifras anuales.

Wall Street espera que NFLX informe ingresos de $12.57 billion para el trimestre, lo que representa un crecimiento interanual de alrededor del 13%, mientras que las ganancias se proyectan en $0.79 por acción, casi un 10% más que en el mismo periodo del año pasado.

La compañía superó las estimaciones de los analistas en el trimestre anterior con ingresos de $12.25 billion, un aumento del 16.2% interanual.

Sin embargo, las guías de ganancias más débiles y las previsiones de ingresos que apenas igualaron el consenso decepcionaron a los inversores.

El crecimiento de ingresos en mercados internacionales estará bajo escrutinio

La pregunta más importante antes de la publicación de resultados es si Netflix puede volver a un crecimiento de ingresos más rápido.

El mercado actualmente espera un crecimiento de ingresos del 13.5% interanual, más lento que el 15.9% registrado en el mismo trimestre del año pasado.

El analista de Morningstar, Matthew Dolgin, dijo que los inversores vigilarían de cerca si el crecimiento de las ventas empieza a acelerarse de nuevo o si la dirección eleva su guía para 2026.

«Creemos que el crecimiento total de las ventas probablemente necesitará volver a alrededor del 15% para aliviar los temores del mercado de que el crecimiento orgánico se está desacelerando y provocar una reacceleración», dijo Dolgin.

Agregó que los inversores también prestarán especial atención a la contribución de los mercados nacionales e internacionales.

Los incrementos de precio introducidos en Estados Unidos se espera que apoyen los ingresos este año, pero cualquier desaceleración en el extranjero podría convertirse en una preocupación mayor.

«Creemos que si el crecimiento internacional se frena, eso es una mala señal para el crecimiento futuro», dijo Dolgin.

Estrategia y adquisiciones en el foco

Más allá de las cifras principales, los analistas esperan que los comentarios de la dirección sobre la estrategia a largo plazo impulsen la reacción de los inversores.

Netflix se ha diversificado cada vez más más allá del streaming tradicional, ampliándose hacia deportes en directo, eventos de entretenimiento y publicidad.

Morningstar cree que los inversores buscarán actualizaciones sobre posibles adquisiciones y derechos deportivos.

«Buscaremos cualquier comentario sobre interés en que NBCUniversal se escinda de Comcast o sobre ir a por derechos deportivos más grandes (como la NFL). Netflix parece estar en busca de adquisiciones, alejándose de la manera en que históricamente han gestionado su negocio en un esfuerzo por reaccelerar el crecimiento», dijo Dolgin.

Los analistas creen que tales movimientos podrían ayudar a Netflix a ampliar su oferta de contenido a la vez que mejoran el engagement y la monetización a más largo plazo.

El mercado de opciones señala optimismo antes de los resultados

El mercado de opciones está señalando un optimismo cauteloso antes del anuncio de resultados de Netflix, con traders posicionándose para una posible sorpresa al alza a pesar de la caída del 20% de la acción este año.

Según datos de ThinkOrSwim reportados por CNBC, los volúmenes de opciones call superaron a los put por dos a uno durante las sesiones de trading del viernes y el lunes.

Al mediodía del lunes, los traders estaban comprando casi tres veces más opciones call que puts, mientras que una de las estrategias más activas implicaba vender puts at-the-money, una posición que generalmente refleja confianza en que la acción se mantendrá por encima de los niveles actuales.

Los indicadores técnicos también están atrayendo atención.

Las acciones de Netflix, cotizando alrededor de $75, se sitúan cerca del nivel donde la compañía abandonó su persecución de Warner Bros. Discovery en febrero.

La acción también está poniendo a prueba niveles clave de soporte a largo plazo que algunos participantes del mercado creen que podrían servir de piso.

«Netflix está ahora probando una media móvil de 200 semanas al alza, así como el nivel de resistencia previo convertido en ruptura de $70 de finales de 2021», dijo Todd Gordon, fundador y director de inversiones de Inside Edge Capital.

«Si este soporte técnico de $70 se mantiene, puede ser momento de considerar cambiar el canal de nuevo a NFLX.»

Los mercados de opciones están actualmente descontando un movimiento post-resultados de alrededor del 7.6%, según datos de Cboe LiveVol, en línea con el movimiento medio realizado de la acción del 7.4% tras anuncios de resultados durante el último año.

Las acciones de Netflix han caído tras cada uno de sus cuatro últimos informes trimestrales, después de ganancias tras los tres anuncios previos, lo que sugiere que los inversores siguen siendo cautelosos pese al reciente aumento de posicionamiento alcista en el mercado de opciones.

BofA reitera calificación de Compra antes de los resultados

Bank of America sigue siendo una de las casas de bolsa más alcistas sobre Netflix a pesar de la corrección reciente.

La firma reiteró su calificación de Compra y mantuvo un precio objetivo de $125, lo que implica aproximadamente un 70% de potencial alza desde los niveles actuales.

Según Bank of America, gran parte del declive de este año refleja preocupaciones sobre las tendencias de engagement, el impacto de la inteligencia artificial en la creación de contenido y la competencia más intensa tras la reciente consolidación en la industria mediática.

Sin embargo, la correduría argumentó que Netflix ha superado repetidamente periodos similares de pesimismo por parte de los inversores.

Señaló que la desaceleración del crecimiento de suscriptores en 2022 llevó a la acción a caer más del 50%, antes de que iniciativas como el intercambio de cuentas de pago y la tarifa con publicidad ayudaran a restaurar el crecimiento.

Los analistas dijeron que la dirección ha «demostrado consistentemente la capacidad de adaptarse a condiciones de mercado cambiantes, ejecutar eficazmente y crear valor para el accionista a largo plazo.»

Bank of America espera resultados trimestrales en gran medida en línea, pero cree que una guía más fuerte o comentarios alentadores sobre el engagement y las adquisiciones podrían mejorar el sentimiento.

Persisten las preocupaciones sobre el engagement

Morgan Stanley ha adoptado una postura más cautelosa, reduciendo su precio objetivo a $90 desde $115 mientras mantiene una calificación Overweight.

La correduría espera que los resultados del segundo trimestre y la guía para el tercer trimestre coincidan en términos generales con las expectativas, y que la compañía probablemente reafirme su perspectiva para todo el año.

Morgan Stanley también dijo que espera ver un programa de recompra de acciones más agresivo.

Si bien los datos de tarjetas de crédito sugieren que la rotación de suscriptores aumentó tras las recientes subidas de precio, la firma cree que Netflix conserva un poder significativo de fijación de precios a largo plazo.

También espera que la cartera creciente de eventos en directo y programación deportiva de la compañía respalde el engagement durante la segunda mitad del año.

Mientras tanto, KeyBanc Capital Markets advirtió que las expectativas de los inversores se han vuelto cada vez más cautelosas.

«Dado el movimiento de divisas y la falta de programas exitosos, creemos que más inversores esperan que Netflix recorte las cifras anuales», dijo el analista Justin Patterson.

«La narrativa alrededor de Netflix nos recuerda a 2022, ya que las preocupaciones sobre el engagement han provocado inquietudes sobre el crecimiento a largo plazo y han impulsado una compresión del múltiplo P/E», dijo.

«Los desafíos de 2022 se abordaron con una tarifa con publicidad y el intercambio de cuentas de pago. Esta vez, creemos que las palancas probablemente se centrarán en la diversificación de contenido y producto (tanto a través de asociaciones tipo TF1 como de eventos en directo) que ayuden a la percepción de la calidad del contenido y apoyen una mejor monetización por hora.»

KeyBanc también redujo su precio objetivo a $92, manteniendo una calificación Overweight.

Con expectativas relativamente moderadas tras la caída de la acción este año, los analistas dicen que los resultados del jueves podrían importar menos que la perspectiva de la dirección sobre el crecimiento, el engagement y las prioridades estratégicas para el resto de 2026.