Resultados de Alibaba: ¿puede la nube de IA romper su racha negativa?

Alibaba publica los resultados del trimestre de junio el jueves, y los inversores miran a su negocio de nube para poner fin a una racha de cuatro trimestres de decepciones en las ganancias.

La compañía publicará los resultados antes de la apertura del mercado estadounidense, seguida de una conferencia telefónica a las 7:30 a.m. ET.

Alibaba llega a la publicación con renovado entusiasmo en torno a Qwen y la computación en la nube, pero con una prueba más dura: si el rápido crecimiento de la IA se está volviendo lo bastante rentable como para compensar el consumo chino debilitado y la fuerte inversión.

UBS y Jefferies esperan un crecimiento de los ingresos del grupo de alrededor del 9%, frente al 3% del trimestre anterior, mientras que UBS prevé que los ingresos de la nube aumenten aproximadamente un 45%.

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La nube es ahora la medida más clara de si la estrategia de IA de Alibaba se está traduciendo en demanda comercial.

En la actualización anterior, el crecimiento de los ingresos externos de la nube se aceleró hasta el 40%, mientras que los ingresos por productos relacionados con la IA registraron un crecimiento de tres dígitos por undécimo trimestre consecutivo. Eso ha elevado las expectativas.

Los analistas de UBS liderados por Kenneth Fong dijeron que es probable que los inversores "vuelvan a centrarse en sus valiosos activos de IA y en el ángulo de crecimiento de la IA", según South China Morning Post.

UBS espera un crecimiento de los ingresos de la nube de aproximadamente el 45% y unos 10 billion yuan de ingresos recurrentes anuales por servicios de modelos de IA.

El analista de Morgan Stanley Gary Yu se muestra optimista. TipRanks informó que Yu espera un crecimiento de la nube de alrededor del 45% interanual, por delante de las expectativas del mercado, con márgenes que mejorarían hasta alrededor del 11%.

El fuerte crecimiento de la IA aún debe superar el consumo débil

Sin embargo, la nube sigue siendo más pequeña que las operaciones comerciales de Alibaba, dejando a la compañía expuesta al contexto de consumo moderado en China.

JD.com recordó esto cuando sus ingresos trimestrales cayeron un 2,9% interanual, su primera caída en más de una década, pese a superar las expectativas de los analistas.

Yu ha señalado presión en el negocio central de comercio electrónico de Alibaba por el consumo débil.

La analista de Citi Alicia Yap espera ingresos por gestión de clientes más débiles tras unas ventas minoristas moderadas y el festival de compras 6.18.

Yap espera que los ingresos de la nube crezcan alrededor del 45%, con márgenes de nube alcanzando aproximadamente el 11,5%. También prevé pérdidas menores en el quick-commerce y una mayor rentabilidad de la nube que ayudarán a compensar las tendencias minoristas más débiles.

Esa es la tensión en los resultados que los inversores deben resolver. La nube está creciendo mucho más rápido que el comercio, pero el comercio sigue siendo mayor.

Por tanto, Alibaba necesita que el crecimiento de la IA se haga visible en las ganancias del grupo, no solo en los porcentajes de crecimiento de los ingresos.

Tras cuatro fallos en el BPA, la calidad importa más que superar estimaciones

Alibaba ha incumplido las expectativas de BPA en cuatro trimestres consecutivos, por lo que otro informe respetable probablemente no restablezca el sentimiento por sí solo.

Los inversores estarán atentos a tres áreas: si el crecimiento de la nube alcanza el nivel aproximado del 45% esperado por los principales bancos, si los márgenes de la nube mejoran a medida que la demanda de IA escala y si las pérdidas del quick-commerce continúan disminuyendo.

Barclays se ha posicionado para una subida. El banco recomendó spreads de call antes de los resultados, citando la aceleración del crecimiento de la nube, ingresos recurrentes de IA por encima de los objetivos, una mejora más rápida en las pérdidas del quick-commerce y la estabilización de la rentabilidad del comercio central.

El mercado de opciones valoraba un movimiento en las ganancias de aproximadamente el 6%, por debajo del movimiento realizado promedio de Alibaba en seis trimestres del 7,6%.