Por qué las acciones de SpaceX bajan otro 2% hoy
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Comprar exposición al internet por satélite (p. ej., AST SpaceMobile (ASTS) o Iridium Communications (IRDM)) como una jugada de segundo orden basada en la narrativa de Starlink de SpaceX. Si la acción de SpaceX se ve presionada por la valoración y los desbloqueos, el capital puede rotar hacia beneficiarios “picos y palas” de los mismos impulsores de demanda (conectividad global, comunicaciones gubernamentales/defensa, cadencia de lanzamientos).
Riesgo clave: Que la ejecución de Starlink por parte de SpaceX decepcione (capacidad, precios o contratos gubernamentales), provocando que todo el complejo de internet por satélite se deprecie en conjunto.
Vender/shortear acciones de SpaceX (o comprar puts) ante el choque por el desbloqueo/aumento del flotante. La acción ya cotiza por debajo del precio de la oferta pública inicial y el flotante negociable está a punto de dispararse: ~20% elegibles justo después de los resultados del 2T (a principios de agosto), con cientos de millones más posteriormente. Con un múltiplo de ~48x sobre los ingresos esperados, cualquier “buena noticia” probablemente será superada por la oferta y la fuerte posición corta (29% del flotante vendido en corto).
Riesgo clave: Que Starship/los resultados entreguen una revalorización alcista clara que absorba las ventas por el desbloqueo y empuje la acción por encima del umbral de $175.50 que cambia la dinámica de desbloqueo.
- Las acciones de SpaceX cayeron al intensificarse las preocupaciones sobre ventas futuras tras los vencimientos de bloqueos.
- El interés en ventas en corto se disparó hasta alcanzar casi un tercio del flotante público de la compañía.
- Los inversores esperan el vuelo de prueba de Starship y el próximo informe de resultados del segundo trimestre.
Las acciones de SpaceX prolongaron su reciente caída el jueves, retrocediendo alrededor de un 2% hasta aproximadamente $132.
La caída de hoy se produjo mientras los inversores sopesaban la valoración elevada de la compañía, un fuerte aumento de las ventas en corto y la perspectiva de un incremento significativo de las acciones disponibles para negociación tras su primer informe trimestral de resultados.
La acción llegó al jueves con pérdidas en tres sesiones de negociación consecutivas y en siete de las nueve anteriores.
Las acciones ya se habían deslizado por debajo de su precio de oferta pública inicial de $135 en la negociación previa al mercado, cayendo a $134.94 tras tocar brevemente un mínimo intradía de $132.15 en la sesión anterior.
La última caída deja la acción cotizando por debajo del precio de la oferta pública inicial establecido durante la salida a bolsa del mes pasado, borrando gran parte del entusiasmo que siguió a su debut público.
Valoración y vencimientos de períodos de bloqueo lastran el sentimiento
El sentimiento de los inversores se ha debilitado en medio de las preocupaciones sobre la valoración de SpaceX y la próxima expiración de las restricciones de bloqueo de acciones.
Tras la reciente venta, la acción cotiza aún en aproximadamente 48 veces los ingresos esperados, lo que la sitúa como una de las acciones más caras de Wall Street según esa métrica.
En comparación, Tesla cotizaba recientemente a un múltiplo de ingresos de alrededor de 15.
Se espera que el primer vencimiento importante del período de bloqueo ocurra poco después de que SpaceX presente los resultados del segundo trimestre, que los analistas anticipan a principios de agosto.
Se espera que aproximadamente el 20% de las acciones en circulación de la compañía queden elegibles para negociación tras la publicación de resultados.
Los vendedores en corto aumentan rápidamente sus apuestas bajistas
Al mismo tiempo, los inversores que apuestan contra la acción han incrementado con fuerza sus posiciones.
Según S3 Partners, aproximadamente 185 millones de acciones de SpaceX ahora están vendidas en corto, representando cerca del 29% del flotante públicamente negociable de la compañía y aproximadamente $25 billion en posiciones bajistas.
Eso se compara con unas 40 millones de acciones, o aproximadamente el 5% a 7% del flotante público, apenas tres semanas antes.
El aumento del interés en corto se produce después de que las acciones de SpaceX cayeran alrededor de un 20% durante julio y cotizaran por debajo de su precio de salida a bolsa el miércoles por primera vez.
KeyBanc señaló que el flotante público inicial de SpaceX representó solo alrededor del 5% de sus aproximadamente 13.000 millones de acciones en circulación, dejando la mayoría de las acciones sujetas a restricciones de bloqueo.
Tras el primer desbloqueo, los empleados de base y ciertos inversores iniciales podrán vender aproximadamente 911.5 millones de acciones en el segundo día de negociación posterior al primer informe trimestral de resultados de la compañía.
Esas acciones están valoradas actualmente en aproximadamente $123 billion, superando los cerca de $86 billion en acciones que actualmente están disponibles para negociación pública en el Nasdaq.
KeyBanc también indicó que otras 455.8 millones de acciones podrían quedar elegibles para la venta si la acción de SpaceX cotiza por encima de $175.50 durante al menos cinco de los diez días de negociación consecutivos hasta la fecha del próximo informe de resultados.
Según la firma, los vencimientos de bloqueo programados hasta el 8 de diciembre aumentarían el flotante potencialmente negociable de SpaceX hasta alrededor del 40% de la compañía, quedando el 60% restante, incluidas las participaciones de Musk, bloqueadas hasta a mediados de 2027.
Los analistas mantienen una visión positiva de cara al lanzamiento
A pesar de la reciente debilidad, Wall Street se mantiene en términos generales constructiva respecto a las perspectivas a largo plazo de la compañía.
Según datos de LSEG, 27 de los 32 analistas que cubren SpaceX recomiendan comprar la acción, mientras que cuatro mantienen calificaciones neutrales y uno recomienda vender.
Los analistas favorables sostienen que la compañía merece una valoración premium por su negocio de internet por satélite Starlink, sus operaciones gubernamentales de lanzamiento, sus capacidades de IA y el historial de Musk para atraer apoyo de inversores, pese a que SpaceX registró una pérdida neta de casi $5 billion el año pasado.
Los inversores también siguen de cerca el 13.ª vuelo de prueba de Starship, programado para el jueves, que podría actuar como catalizador a corto plazo para las acciones mientras el mercado evalúa el progreso de SpaceX en su negocio de lanzamientos junto con los próximos resultados y la expansión del flotante público.
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