De la dilución al flujo de caja: ¿Merece la pena comprar acciones de BitMine ahora?

El precio de las acciones de BitMine se ha recuperado en los últimos días, situándose cerca de su nivel más alto en más de un mes. BMNR se ha disparado un 32% desde su mínimo del año, y la recuperación gana impulso mientras los inversores anticipan la transición de la compañía de un negocio que consume efectivo a una potencial generadora de flujo de caja libre.

BitMine ha seguido acumulando ETH

La acción de BitMine de Tom Lee se ha comportado relativamente bien en las últimas semanas, favorecida por la resiliencia de Ethereum. El precio de Ethereum subió a $1,933 hoy, su nivel más alto desde el 2 de junio. 

Los datos muestran que las entradas hacia los ETF spot de Ethereum han seguido aumentando. Estos fondos añadieron $38 million en activos el lunes, elevando las entradas netas de este mes a $271 million. Las entradas continuas en los ETF son una señal de que los inversores están iniciando su acumulación. 

BitMine ha continuado comprando tokens ETH. Ahora posee tokens por un valor superior a $11.5 billion, con sus tenencias de ETH subiendo a más de 5.77 million. Los datos de CoinGecko muestran que ETH tiene una oferta circulante de 120 million monedas.

El objetivo de BitMine es mantener el 5% del ETH en circulación, lo que equivale a tener 6 million monedas. Por tanto, si el proceso de acumulación continúa, la compañía concluiría sus compras en agosto o septiembre.

La compañía tiene un modelo de negocio relativamente singular, ya que está acumulando ETH, un token que remunera a los inversores mediante el staking. Su objetivo es poner en staking las 6 million monedas y empezar a obtener un rendimiento mensual. 

Máquina de flujo de caja libre

Así, BitMine pasará de ser una empresa altamente dilutiva a convertirse en una generadora de flujo de caja. En términos de dilución, ha incrementado sus acciones en circulación desde aproximadamente 2 million en mayo del año pasado hasta más de 603 million en la actualidad. Hizo esto para obtener el efectivo adecuado para comprar sus monedas ETH e invertir en sus proyectos moonshot. 

Por ello, tras finalizar sus compras de Ethereum, BitMine empezará a generar caja. Por ejemplo, Ethereum tiene ahora un rendimiento por staking del 3%, lo que significa que la compañía obtendría alrededor de 180,000 monedas al año. 

El valor de esas monedas dependerá del precio subyacente de ETH. Al precio actual, esas monedas valdrían más de $347 million. Si sube y vuelve a probar su máximo histórico de $4,953, esas monedas valdrían cerca de $900 million.

BitMine tiene una estructura de costes interesante. Cuenta con menos de diez empleados y no tiene deuda en su balance. Su mayor coste son los dividendos a los tenedores de BMNP, que se sitúan por debajo de $40 million al año. 

Esto significa que la compañía comenzará a utilizar los ingresos por staking para pagar dividendos, recomprar sus acciones o realizar inversiones de riesgo.

El modelo de negocio de BitMine es distinto al de Strategy, que ha gastado miles de millones de dólares acumulando Bitcoin, un activo que no genera ingresos.

Análisis del precio de BMNR

Gráfico de la acción de BitMine | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que la acción BMNR ha rebotado en los últimos días. Ha subido desde un mínimo de $12.90 en junio hasta $16.63 hoy. Ya se ha movido ligeramente por encima de la EMA de 25 días. 

La acción ya ha superado la EMA de 25 días. Además, se aproxima a la importante resistencia de $17.80, su nivel más bajo en febrero y marzo de este año. Un movimiento por encima de ese nivel indicaría más ganancias, potencialmente hacia el nivel psicológico de $20. Posteriormente podría continuar su fuerte tendencia alcista con el tiempo.